Avance del Qualcomm (QCOM.US) Snapdragon Summit: presentación de doble chip de 2nm, la narrativa diversificada de IA llega a una validación clave

Según información de noticias financieras (智通财经APP traducido como aplicación de noticias financieras), Qualcomm (QCOM.US) enfrentará esta semana una ventana de tiempo muy observada por el mercado. Este fabricante de chips tiene programado celebrar su cumbre anual Snapdragon entre el 22 y el 24 de septiembre en Maui, Hawái, y los inversores están ansiosos por captar nuevas señales sobre la próxima generación de procesadores y la estrategia de cómputo de inteligencia artificial (IA) de la empresa.

En la sesión anterior, las acciones de Qualcomm sufrieron la mayor caída diaria en tres meses, retrocediendo un 5,8% hasta aproximadamente 178 dólares, mientras que el índice de semiconductores de Filadelfia subía en el mismo período. El mercado atribuyó en gran parte este movimiento inusual a la toma de ganancias tras varias semanas de alzas —en el último mes, las acciones acumularon un aumento del 18%, estirando la valuación y preparando el terreno para reajustes de portafolio. Antes de la apertura del lunes, el papel repuntó alrededor del 1,5%. En lo que va del año, el avance de Qualcomm es apenas del 5,5%, un desempeño nada destacable dentro del sector de semiconductores.

Dos chips, un parteaguas

El foco principal de la cumbre es la presentación de la nueva plataforma móvil insignia de Qualcomm. Según filtraciones, la empresa lanzaría dos modelos: el Snapdragon 8 Elite Gen 6 (SM8950), y el Snapdragon 8 Elite Extreme Gen 6 (SM8975). El apelativo “Extreme Elite” sugiere que Qualcomm imita la estrategia “Pro” de Apple (AAPL.US), subdividiendo aún más la gama alta de sus productos.

Ambos chips usarían la tecnología de fabricación N2P (2nm) de TSMC (TSM.US), lo que los convertiría en los primeros procesadores androides de 2nm de producción masiva. Frente al proceso de 3nm, los 2nm prometen reducir el consumo energético entre un 25% y 30% a igual rendimiento. El proceso GAA de 2nm de Samsung (SSNLF.US) no alcanzó el estándar de producción masiva de Qualcomm (70% de rendimiento), y su capacidad ya fue reservada por clientes como Tesla (TSLA.US), por lo que aún no recibió pedidos.

La diferencia clave entre ambos chips está en sus especificaciones. La versión estándar viene con la GPU Adreno 845 y soporte para memoria LPDDR5X; la versión Extreme se actualiza a la GPU Adreno 850, suma 18MB de caché gráfica dedicada (GMEM), soporta exclusivamente memoria LPDDR6 y almacenamiento UFS 5.0, y alcanza una frecuencia máxima cercana a los 5GHz. Ambos adoptan la arquitectura de ocho núcleos 2+3+3 en triple clúster, utilizan la tercera generación de CPU Oryon desarrollada internamente, y comparten 16MB de caché L2.

Sin embargo, un factor de peso es el costo. El precio de los chips de 2nm de TSMC ha subido considerablemente, llevando el costo unitario del modelo Extreme por encima de los 300 dólares, un aumento del 20% respecto a la generación anterior. Sumando el encarecimiento de las memorias, el costo combinado de chip y memoria supera hoy los 400 dólares. Esto significa que durante el segundo semestre, los teléfonos insignia que adopten estos procesadores inevitablemente aumentarán de precio; la gran incógnita para los inversores es si la demanda podrá asimilar este impacto.

Mucho más que teléfonos

Si los chips insignia son la “fachada” de la cumbre, la diversificación estratégica de Qualcomm es el “fondo” real. Aunque el negocio de móviles sigue siendo el principal motor de ingresos, su crecimiento se desaceleró notablemente. En el tercer trimestre fiscal de 2026, los ingresos por chips móviles cayeron un 20%, hasta los 5.086 millones de dólares, afectados por la menor demanda de los principales OEM, la reducción de inventarios y la escasez de memorias. Según los directivos, los ingresos por smartphones en China ya tocaron fondo en el trimestre y se espera que repunten a doble dígito secuencial en el cuarto trimestre.

Frente a la presión en móviles, las otras divisiones de Qualcomm avanzan rápido. El segmento automotriz es, hoy por hoy, el ámbito de mayor crecimiento: facturó 1.588 millones de dólares en el tercer trimestre, un 61% más interanual, logrando así 23 trimestres consecutivos con crecimiento a doble dígito. Qualcomm elevó su pronóstico de ingresos anuales para autos de 6.000 a 7.000 millones de dólares para el año fiscal 2026. Hasta el tercer trimestre, los autos ya representaban el 14,2% de los ingresos del negocio de chips (QCT), cuando en el año fiscal 2023 el ratio era de apenas 6,2%.

Los avances en PC también llaman la atención. La serie Snapdragon X2 Elite cuenta con la tercera generación de CPU Oryon y un NPU Hexagon cuya potencia de cómputo alcanza 80 TOPS, un 78% más de rendimiento respecto a la generación anterior y 5,6 veces por encima del Intel Core Ultra 9 285H en la prueba Geekbench AI 1.5. El CEO de Qualcomm, Cristiano Amon, anticipó que para 2026 habrá alrededor de 150 modelos de PC portando procesadores Snapdragon. Si en la cumbre se brindan más detalles sobre nuevos productos o alianzas en el segmento, será una señal clave del avance de la estrategia en computadoras.

Pero lo que realmente llevó al mercado a replantear la valuación de Qualcomm es el negocio de centros de datos. En el día del inversor de junio, la compañía anunció que esta unidad se vuelve pilar de su estrategia y fijó la meta de una facturación mayor a 15.000 millones de dólares para 2029, duplicando a 40.000 millones el objetivo de ingresos no móviles. En la hoja de ruta de productos, los aceleradores de inferencia AI200 y AI250 están planeados para producción comercial en 2026 y 2027 respectivamente, y la CPU Dragonfly C1000 para centros de datos está proyectada para implementación en 2028.

El 8 de septiembre, Qualcomm anunció una alianza de varios años con Amazon (AMZN.US) AWS para co-desarrollar chips personalizados orientados a IA y una solución de conectividad óptica de hasta 1,6T de velocidad. Como parte del acuerdo, Qualcomm otorgó a Amazon warrants por hasta 25 millones de acciones a un precio de 161,26 dólares, con vencimiento en 2036. Antes de esto, Meta (META.US) ya confirmó que implementará el procesador Dragonfly C1000 a partir de 2028. Conseguir dos clientes hiperescaladores respalda que los productos de Qualcomm para centros de datos empiezan a ser realmente considerados por el sector.

De todos modos, el mercado de chips para centros de datos dista mucho de estar definido a favor de Qualcomm. En el segmento de AI ASIC, Broadcom (AVGO.US) y Marvell Technology (MRVL.US) fueron pioneros. En la cadena de suministros de chips hechos a medida, Marvell y empresas como Alchip (世芯) compiten directamente por los clientes de la nube a los que apunta Qualcomm. Alcanzar los 15.000 millones en ingresos implica recorrer una curva de crecimiento empinada con riesgos de ejecución que no pueden subestimarse.