La bolsa estadounidense se acerca a máximos históricos, pero los pequeños inversores son cada vez más pesimistas: una encuesta muestra que la proporción de bajistas sube al 53,3% y la asignación de efectivo aumenta notablemente.

Según información de la app de Zhihui Finance, la encuesta semanal más reciente publicada el viernes por la Asociación Americana de Inversores Individuales (AAII) muestra que, en el contexto de precios del petróleo en niveles altos y la primera suba de tasas de la Reserva Federal desde 2023, el sentimiento bajista de los inversores alcanzó su nivel más fuerte desde 2025. Llama la atención que, en contraste con este enfriamiento del ánimo inversor, el índice S&P 500 se encuentra actualmente a solo un 2% de su máximo histórico.

La encuesta más reciente muestra que el 53,3% de los inversores encuestados prevén un desempeño débil del mercado bursátil en el futuro, con la proporción de bajistas superando la mitad; mientras que la proporción de alcistas cayó al 28,8%, el nivel más bajo en un año. Con estos datos, la diferencia de sentimiento entre alcistas y bajistas medida por la AAII se amplió aún más, con una proporción bajista 24,5 puntos porcentuales por encima de la alcista, el nivel más pesimista desde mayo de 2025.

Según el vicepresidente de la AAII, Charles Rotblut, este nivel se considera “anormalmente bajo”, no solo marcando el menor desde mayo de 2025, sino que también lleva nueve semanas consecutivas por debajo del promedio histórico del 6,5%.

El S&P 500 está a solo un 2% de su máximo histórico, pero el ánimo inversor cae al nivel más bajo en más de un año

Este giro negativo en el sentimiento de los inversores coincide con un periodo de volatilidad en los mercados financieros estadounidenses desde finales del verano. Por un lado, el precio del petróleo se mantiene alto, intensificando la preocupación por las presiones inflacionarias; por otro, la Reserva Federal subió las tasas de interés esta semana por primera vez desde 2023, lo que refuerza la expectativa de que el entorno de tasas altas perdure.

Bajo la influencia de estos factores, los inversores particulares estadounidenses se muestran mucho más cautelosos. Sin embargo, desde la perspectiva del mercado bursátil, hay una clara desconexión entre el desempeño del mercado y el ánimo inversor. Tras el periodo de volatilidad desde el final del verano, el S&P 500 sigue a solo un 2% de su nivel máximo histórico.

En otras palabras, aún no se ha producido una gran corrección en las acciones estadounidenses, pero la proporción de bajistas en la encuesta de la AAII ya superó el 50%, y la diferencia de sentimiento entre alcistas y bajistas cayó al nivel más bajo desde mayo de 2025. Esta combinación de “índices cerca de máximos históricos y sentimiento inversor marcadamente pesimista” hace que los últimos datos de AAII sean especialmente relevantes para el mercado.

Más de la mitad de los inversores aumentó su posición en efectivo; casi un 20% indica estar “muy por encima del nivel normal”

Además de los indicadores de sentimiento, la asignación real de activos por parte de los inversores también refleja una postura defensiva. La última encuesta de la AAII revela que más de la mitad de los encuestados mantiene actualmente una proporción de efectivo superior a la habitual. De ellos, el 19,1% afirma que su tenencia de efectivo está “muy por encima del nivel normal”.

El aumento en la posición de efectivo suele indicar que los inversores están reduciendo su exposición a activos de riesgo o esperando oportunidades de entrada más atractivas. Si combinamos este dato con el auge del sentimiento bajista al 53,3%, la encuesta refleja que los inversores particulares no solo se muestran más cautelosos en términos de ánimo, sino que también han adoptado una mayor postura defensiva en la asignación de sus activos.

No obstante, la encuesta de sentimiento de AAII no solo se utiliza como un índice para medir el optimismo o pesimismo del mercado, sino que algunos operadores la interpretan también como un indicador contrario.

En general, un optimismo excesivo suele reflejar complacencia entre los inversores, mientras que lecturas muy bajas indican que el pánico y la cautela ya se han concentrado bastante en el mercado. Por eso, cuando el sentimiento bajista alcanza niveles extraordinariamente altos, algunos inversores observan si el mercado ya descontó una buena parte de las expectativas negativas.

En esta encuesta, la proporción de bajistas supera en 24,5 puntos porcentuales a la de alcistas, muy por debajo del histórico en el que los alcistas lideran en promedio por 6,5 puntos porcentuales, mientras que el S&P 500 sigue apenas un 2% por debajo de su máximo. Esto evidencia la desconexión clara entre el desempeño bursátil y el ánimo de los inversores.