Goldman Sachs: Las preocupaciones sobre una "burbuja de beneficios" están exageradas y se espera que el S&P 500 suba a 8,700 puntos el próximo año

Según ha informado la aplicación de noticias financieras Zhihui Caijing APP, estrategas de Goldman Sachs señalaron que el sólido desempeño de las ganancias de las empresas estadounidenses está respaldado por unas perspectivas económicas firmes y el auge de la inteligencia artificial (IA), lo que significa que las preocupaciones por una "burbuja de beneficios" están exageradas. Goldman Sachs prevé que las ganancias empresariales crecerán un 11% el año próximo y podrían impulsar al índice S&P 500 a subir un 14% en los próximos doce meses hasta aproximadamente 8.700 puntos.

Los datos muestran que las compañías que componen el S&P 500 registraron incrementos de beneficios de alrededor del 30% en cada uno de los dos trimestres anteriores, situándose entre los mejores resultados registrados hasta la fecha. Las expectativas de beneficios para todo el año también han llegado al nivel más alto desde el repunte posterior a la pandemia de COVID-19 en 2021.

Aunque este ritmo de crecimiento indica que, con el auge de la inversión en IA, las empresas están teniendo “beneficios excesivos”, el equipo de estrategia de Goldman Sachs, liderado por Ben Snider, expresó que esperan que el crecimiento de las utilidades se desacelere en los próximos años, en lugar de colapsar completamente.

Snider escribió en un informe: “El precio del mercado refleja la expectativa de un crecimiento sostenido de las ganancias, pero, al mismo tiempo, existe un escepticismo razonable sobre la sostenibilidad de la rentabilidad actual”.

Por influencia de las preocupaciones inflacionarias, la bolsa estadounidense ha mostrado debilidad tras alcanzar máximos históricos en agosto. La valoración del índice S&P 500 ha disminuido, pero los analistas continúan elevando sus expectativas de utilidades. Según los datos, el mercado espera en general que la tasa de crecimiento de los beneficios en 2027 y 2028 alcance el 19% y el 17%, respectivamente, manteniéndose en niveles saludables.

Goldman Sachs prevé que los beneficios empresariales crecerán un 11% el año próximo, lo que consideran una proyección algo conservadora. El equipo de estrategia mencionó que, aunque el gasto de capital continúa creciendo, el impulso de la inversión en IA se prevé que empiece a disiparse en 2027. Snider afirmó que el ritmo de expansión de los márgenes de beneficio de las compañías vinculadas a semiconductores también podría desacelerarse el año próximo.

Él estima que el S&P 500 subirá un 14% hasta cerca de los 8.700 puntos en los próximos doce meses, siendo el crecimiento de las utilidades el principal motor y no una expansión de los múltiplos de valoración. Snider fue uno de los analistas más optimistas del mercado a principios de año. Acertó al prever que las sólidas ganancias y la generalización de la IA compensarían el impacto de los precios energéticos elevados y las subidas de tasas de interés, permitiendo la continuación del mercado alcista.

Mientras tanto, estrategas de Bank of America, como Jared Woodard y Michael Hartnett, advirtieron que, dado el panorama de desaceleración del crecimiento de los beneficios, las posiciones de los inversores siguen siendo excesivamente optimistas actualmente. Bank of America, citando datos de EPFR Global, indicó que los inversores han ingresado en la bolsa estadounidense al ritmo más rápido de los últimos tres meses en la última semana, retirando fondos de bonos corporativos.

Según el informe de Bank of America, en la semana que finalizó el miércoles, el mercado de acciones tuvo un flujo neto de entrada de 79,3 mil millones de dólares, de los cuales 63,8 mil millones se dirigieron al mercado estadounidense, mientras que los bonos de grado de inversión sufrieron una salida de 1 mil millones y los bonos de alto rendimiento una salida de 2,5 mil millones de dólares.