El alivio a corto plazo de los diferenciales de la deuda pública de Francia podría ocurrir, pero las perspectivas a largo plazo siguen siendo sombrías por la debilidad económica que agrava la presión fiscal.

(1) Con la caída de los precios del petróleo, es probable que hoy el diferencial de los bonos del Estado francés se alivie en cierta medida, aunque el panorama a largo plazo sigue siendo sombrío; el debilitamiento del sentimiento en el mercado global de bonos es especialmente desfavorable para Francia, y esta semana el rendimiento de los bonos franceses a 10 años aumentó mucho más que el de los bonos alemanes del mismo plazo. (2) Esto refleja en gran medida la característica de mayor volatilidad de los bonos franceses, al tiempo que también muestra un consenso de mercado: cuanto más tiempo persistan los elevados costes de financiación a nivel mundial, mayor será la presión fiscal que enfrenten las economías altamente endeudadas. (3) Un rápido crecimiento económico suele poder amortiguar el impacto de la ampliación del déficit fiscal, pero Francia actualmente no cumple con esta condición: según el Instituto Nacional de Estadística de Francia, el crecimiento económico del país este año alcanzará su nivel más bajo desde 2012.