CITIC Securities: La pendiente de la segunda ronda de subida tendencial del precio del oro requiere esperar la confirmación de una flexibilización sustancial de la Reserva Federal.

Fuente: Xinhua Finance

La Xinhua Finance en Beijing informó el 10 de septiembre que CITIC Securities, en su más reciente informe sobre oportunidades de inversión en oro, indicó que recientemente el mercado internacional de oro ha vuelto a ser el centro de atención para inversores globales. Desde agosto, el precio spot del oro en Londres ha experimentado un fuerte repunte, acumulando un aumento de más del 10%. Desde 2026 hasta ahora, el oro ha pasado por tres rondas evidentes de cambios en su tendencia, que en esencia no suponen una reconstrucción de la lógica de valuación a medio o largo plazo, sino una intensa disputa en el entorno de liquidez de corto plazo.

En opinión del equipo macroeconómico y de nuevos materiales metálicos de CITIC Securities, la volatilidad de corto plazo del oro está influenciada principalmente por la liquidez y las posiciones del sector privado (flujos de fondos en los ETF), que determinan la pendiente y la amplitud de los movimientos; la tendencia a medio y largo plazo depende más del crédito fiscal de Estados Unidos, los cambios en el sistema monetario global y la diversificación de reservas por parte de los bancos centrales, estableciendo el nivel de referencia y soporte para el precio del oro.

Desde julio, el oro ya completó la primera recuperación basada en la corrección por restricciones fiscales y expectativas de ajuste. Por un lado, el enfriamiento marginal del empleo y la inflación en Estados Unidos relaja las expectativas de endurecimiento continuo; por otro, la prolongación de la tensión geopolítica y la presión en la oferta de deuda, junto con una mayor prima de plazo de los UST, han fortalecido el valor del oro como cobertura ante el riesgo crediticio de las monedas soberanas.

La entidad agregó que para que el precio del oro inicie una segunda tendencia alcista pronunciada, será necesario esperar la confirmación de una flexibilización efectiva por parte de la Fed. Más allá de los datos de corto plazo sobre inflación y empleo, en el contexto actual de rivalidad tecnológica, es más fácil que la política monetaria de la Fed tienda a relajarse que a endurecerse, y esta asimetría podría determinar que el actual ciclo alcista del oro aún no haya terminado.

Los factores de riesgo principales son: sigue sin asegurarse la sostenibilidad de la recuperación del consumo. Persiste incertidumbre sobre si el sector inmobiliario podrá continuar mejorando. La disponibilidad limitada de datos puede conllevar riesgos de estadísticas incompletas, errores de medición por modelos ineficaces y errores de registro. El impacto de la política monetaria restrictiva de Europa y Estados Unidos podría ser mayor al previsto, perjudicando el crecimiento económico global y el desempeño de los precios de los activos. La incertidumbre geopolítica persiste, alterando las perspectivas de crecimiento global y la tolerancia al riesgo del mercado.

Editor responsable: Zhu Henan