El repunte de bitcoin respaldado por spot oculta una trampa de apalancamiento en altcoins no vista desde 2025

Los futuros perpetuos de altcoins superaron el interés abierto de Bitcoins el 6 de septiembre, el primer cambio de este tipo desde diciembre de 2024, según datos de Coinalyze. Este cruce ocurre incluso mientras el propio repunte de Bitcoin se mantiene anclado en la demanda spot, y no en el apalancamiento de altcoins. Michael Bucella, Co-Fundador y Socio Director de Neoclassic Capital, calificó el avance de Bitcoin como una rotación saludable. Dijo que el impulso inicial provino de la cobertura de cortos. Desde entonces, la demanda spot y un aumento en la inclinación de opciones call han tomado el control, a medida que se reduce la posición en futuros.El apalancamiento en altcoins alcanza niveles no vistos desde antes de la caída de 2025Zcash impulsó la mayor parte del cambio. El libro de derivados de ZEC creció hasta un máximo histórico cercano a los 2.400 millones de dólares durante el rally de Zcash, el más alto en una década. Los vendedores en corto absorbieron aproximadamente 34 millones de dólares en liquidaciones forzadas mientras el token rompía al alza. El rally de Zcash ha atraído especial atención luego de que Grayscale presentara una solicitud para convertir su fideicomiso ZEC en un ETF spot. Esa solicitud añade una nueva dimensión de demanda, incluso cuando crece el apalancamiento. Zcash ha subido casi un 150% en un mes.Fuente de la imagen: CoinGeckoEther y los tokens vinculados a la nueva blockchain de Robinhood también han superado el rendimiento del mercado. Pons, una plataforma de lanzamiento de memecoins construida en esa misma cadena, ha impulsado una nueva ola de lanzamientos de tokens. Los traders están rotando el apalancamiento hacia activos de mayor riesgo a medida que madura el rally de Bitcoin.Precaución al avanzar hacia altcoinsBucella declaró en el programa Halftime Report de CNBC que este acumulamiento recuerda a las condiciones de octubre de 2025, justo antes de una liquidación abrupta en todo el mercado. Él argumenta que el movimiento de Bitcoin parece relativamente saludable, ya que está impulsado por compras spot y no solo por cobertura de cortos. No digo que este movimiento no sea sostenible. Solo digo que deberías avanzar con mucha precaución.Michael Bucella, CNBCLa oferta respaldada por ETF de Bitcoin se ha mantenido a pesar de una breve racha de salidas a finales de agosto, según las señales de advertencia de septiembre de BeInCrypto. Si el apalancamiento de altcoins se reduce de manera igualmente calmada es la pregunta abierta para lo que resta de septiembre.