El "smart money" compra masivamente acciones estadounidenses: los clientes de Bank of America registran la sexta mayor compra neta semanal de la historia y las tecnológicas vuelven a ser las preferidas.
Los últimos datos sobre flujos de fondos de clientes de Bank of America muestran que, la semana pasada, sus clientes registraron compras netas de acciones estadounidenses por segunda semana consecutiva. El volumen de entrada de fondos fue el más alto desde mediados de julio, convirtiéndose en la sexta mayor entrada neta semanal registrada por el banco desde que comenzó a recopilar estos datos en 2008.
Según informa la APP de Zhihui Finance, los últimos datos sobre flujos de fondos de clientes de Bank of America muestran que la semana pasada sus clientes realizaron compras netas de acciones estadounidenses por segunda semana consecutiva, alcanzando el mayor flujo de entrada desde mediados de julio y convirtiéndose en la sexta mayor entrada neta semanal registrada por la entidad desde que comenzó a recopilar datos semanales en 2008. Cabe destacar que esta ola de compras fue impulsada principalmente por inversores institucionales y hedge funds, mientras que los clientes privados registraron ventas netas de acciones estadounidenses por sexta semana consecutiva. Al mismo tiempo, los fondos volvieron a inclinarse hacia sectores de crecimiento como tecnología, lo que indica que la aversión al riesgo de los grandes inversores profesionales está en recuperación.
Los datos muestran que la semana pasada los clientes de Bank of America realizaron compras netas de acciones individuales por aproximadamente 3.900 millones de dólares, y compras netas de ETF de acciones por unos 3.100 millones de dólares, totalizando unos 7.000 millones de dólares de flujos de entrada. En el mismo período, el índice S&P 500 subió solo un 0,1 %, lo que significa que estas grandes compras de fondos no se produjeron en un contexto de fuertes subidas del mercado.
En cuanto al tipo de inversores, los clientes institucionales y los hedge funds fueron las principales fuerzas detrás de los flujos de entrada. En cambio, los clientes privados siguen retirándose del mercado y han sido vendedores netos de acciones estadounidenses durante seis semanas seguidas.
También se observa una clara diferenciación en los flujos de fondos según la capitalización de las empresas. Los clientes de Bank of America compraron principalmente acciones de gran y mediana capitalización, mientras que siguieron vendiendo acciones de pequeña capitalización, lo que demuestra que, aunque aumentan su exposición a la renta variable estadounidense, siguen prefiriendo empresas de mayor tamaño, con mejor liquidez y fundamentos más estables.
A nivel sectorial, la tendencia a redirigir fondos hacia activos de crecimiento resulta especialmente marcada. La semana pasada, los clientes de Bank of America realizaron compras netas en ocho de los once sectores principales de las acciones estadounidenses, entre los cuales el sector tecnológico recibió entradas de fondos por segunda semana consecutiva. El promedio móvil de cuatro semanas de los flujos de fondos hacia tecnológicas se ha mantenido en positivo desde mediados de julio, lo que indica una asignación creciente de fondos al sector. Paralelamente, el sector de servicios de comunicación recibió entradas netas de fondos por primera vez en cinco semanas. En agudo contraste, el sector industrial vivió su quinta semana consecutiva de ventas netas por parte de los clientes de Bank of America, y registró el mayor flujo de salida de fondos entre todos los sectores la semana pasada.
Bank of America señaló que anteriormente el sector industrial ya era uno de los más sobrevalorados y con operaciones muy congestionadas. La semana anterior, el promedio móvil de cuatro semanas del flujo de salida alcanzó un récord histórico, lo que indica que los inversores se están retirando de sus altas posiciones en industriales. Los sectores relacionados con el consumo fueron otro de los principales ámbitos de salida de fondos, con un giro de tendencia respecto a la compra neta de la semana previa.
El mercado de ETF también refleja señales de un regreso de los fondos hacia los estilos de crecimiento. La semana pasada los clientes compraron ETF de valor, de crecimiento y de estilo mixto, y los ETF de crecimiento tuvieron su primera entrada neta en cinco semanas. Según la capitalización, los ETF de gran, mediana y de cobertura total del mercado recibieron entradas de fondos, mientras que los ETF de pequeñas empresas continuaron siendo vendidos.
Sin embargo, se dio una divergencia digna de atención entre el sector tecnológico a nivel de acciones individuales y en el mercado de ETF. Aunque los clientes compraron masivamente acciones tecnológicas, los ETF de tecnología fueron, por el contrario, el segmento con mayores salidas de fondos entre los ETF sectoriales. En simultáneo, de los once ETF sectoriales, siete recibieron compras netas de clientes, y el ETF de salud encabezó las entradas de fondos.
En resumen, los últimos flujos de fondos de clientes de Bank of America muestran una clara redistribución interna del dinero en las acciones estadounidenses. Por un lado, los inversores institucionales y los hedge funds están regresando agresivamente al mercado, lo que lleva a que los flujos de entrada alcancen niveles históricamente altos; pero por otro, los fondos no están persiguiendo el riesgo de forma generalizada, sino que se concentran en valores de gran y mediana capitalización, así como en sectores de crecimiento como tecnología, y continúan evitando las small caps y retirándose de los saturados industriales.
Es particularmente relevante que los clientes privados llevan seis semanas consecutivas vendiendo, mientras que instituciones y hedge funds están comprando activamente, lo que demuestra una mayor divergencia en la actitud hacia el mercado estadounidense según el tipo de inversor.
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