Las acciones de SpaceX (SPCX.US) se mantienen laterales a la espera de un cambio: se aproxima el reajuste de los pesos en el Nasdaq 100 y una orden de compra de 15.500 millones de dólares está lista para entrar

La aplicación financiera Zhītōng (Inteligencia Financiera) ha notado que las acciones de SpaceX (SPCX.US) han estado cotizando en un rango estrecho recientemente, pero una nueva ola de compras podría estar por llegar pronto, a medida que el Nasdaq 100 se prepare para su reajuste trimestral de ponderaciones a finales de este mes.

La clave radica en que las reglas de composición de este índice de referencia, enfocado en acciones tecnológicas, incluyen una cláusula poco conocida. Junto con los estrictos plazos de desbloqueo a los que se enfrentan los accionistas de esta empresa de satélites y exploración espacial fundada por Elon Musk, ambas cuestiones limitan la cantidad de acciones disponibles para ser comerciadas.

A la hora de determinar la ponderación de una empresa en el índice, Nasdaq utiliza un cálculo basado en su capitalización bursátil, comparando tres veces su capital flotante o su capital social total, seleccionando el valor inferior de los dos. Esto significa que, para acciones con un bajo capital flotante (es decir, excluyendo las acciones de insiders o bajo restricción), no se utiliza toda su capitalización de mercado para calcular la ponderación.

Debido a las restricciones de venta, el capital flotante de SpaceX es relativamente pequeño, lo que provoca que su ponderación en el Nasdaq 100 sea solo del 1,25%, ubicándose en el puesto 19, a pesar de que su capitalización de mercado, que supera los dos billones de dólares, la coloca en el sexto lugar del índice.

Miles de millones de acciones de SpaceX serán desbloqueadas el próximo año

Sin embargo, se espera que esta ponderación aumente tras el próximo reajuste del índice. Los resultados del reajuste serán publicados tras el cierre del viernes y entrarán en vigor el 21 de septiembre. Esto se debe, en parte, a que actualmente más de 1.000 millones de acciones han salido de restricción, lo que ha elevado la proporción de acciones de libre flotación de SpaceX de menos del 10% tras la OPI a casi el 30%.

Según estimaciones del equipo de estrategas liderado por Min Moon de Morgan Stanley, después del reajuste, la ponderación de SpaceX podría alcanzar el 2,25%. Esto obligaría a los fondos indexados y ETF a realizar compras netas pasivas por un total de 15.500 millones de dólares. De acuerdo con datos de Nasdaq, al finalizar el segundo trimestre, aproximadamente 1,7 billones de dólares en activos seguían el índice Nasdaq 100, incluyendo el Invesco QQQ Trust Series 1, conocido por su ticker QQQ.

A medida que más acciones de SpaceX sean liberadas de restricciones durante el próximo año, el capital flotante de la compañía continuará aumentando, lo que significa que su ponderación en el Nasdaq 100 podría seguir creciendo.

Ed Ogherman, CEO de River Wealth Advisors, comentó: “Hasta cierto punto, el precio de mercado aquí será empujado por compras forzadas.”, “Creo que tomará un tiempo antes de que realmente se pueda ver la opinión genuina del mercado sobre esta acción.”

Luego de una OPI histórica y récord en junio, que provocó fuerte volatilidad durante varias semanas, el precio de las acciones de SpaceX se ha estabilizado. En las últimas cuatro semanas, la acción ha estado operando lateralmente entre 133 y 150 dólares, justo cerca del precio de salida a bolsa de 135 dólares. En ausencia de catalizadores fundamentales a corto plazo, el reajuste de la ponderación del índice podría proporcionar el impulso necesario para que el precio de la acción supere su rango actual.

Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers, señaló: “O bien algunas de las nuevas acciones desbloqueadas se venderán a la posible nueva demanda, o bien el precio subirá debido al enorme incremento de demanda por parte de los fondos indexados.”, “Debería recibir más demanda de QQQ y fondos similares.”

Nasdaq no es el único proveedor de índices que calcula las ponderaciones de esta manera. S&P Dow Jones Indices, gestora del S&P 500, también utiliza en algunos de sus índices la capitalización bursátil ajustada por flotación libre para determinar las ponderaciones. Hace dos años, cuando Berkshire Hathaway redujo significativamente su participación en Apple, eso elevó el valor de flotación libre de las acciones de Apple, y analistas de Piper Sandler estimaron que esto llevaría a compras por 40.000 millones de dólares de parte de fondos pasivos.

Aunque SpaceX también fue incluida en el Russell 1000 en junio, las reglas del S&P 500 requieren que las acciones tengan al menos un año de historial de cotización antes de ser incluidas. Por lo tanto, no sería elegible para ingresar antes de mediados de 2027.

El primer desbloqueo de acciones de SpaceX en agosto coincidió justo con su primer informe de resultados, lo que generó preocupaciones de una venta masiva basada en la teoría de que la repentina oferta adicional aplastaría la demanda. Sin embargo, tras una segunda ronda de desbloqueos una semana después, esa venta no se produjo, ya que los insiders en gran medida mantuvieron sus acciones, brindando confianza a los inversores y apoyando el precio de la acción.

Para finales de octubre, se desbloquearán más de 1.000 millones de acciones adicionales, y tras la publicación de los resultados del tercer trimestre de la empresa a mediados de noviembre, unas 1.300 millones de acciones más serán elegibles para cotizar.

Ogherman, de River Wealth, afirmó: “El acontecimiento más importante—el que realmente dará claridad—llegará cuando se liberen restricciones tras el informe de noviembre, momento en el cual una gran cantidad de acciones entrará en el mercado.”