Bajo la ola global de venta de bonos, el Reino Unido es el más "afectado": el costo de emisión de deuda podría alcanzar el nivel más alto en casi treinta años, aumentando considerablemente la presión antes del presupuesto del nuevo ministro de Finanzas.

Según ha informado Zhihui Finance APP, impulsado por una ola global de venta de bonos que ha hecho disparar significativamente los rendimientos y ha presionado las finanzas públicas, Reino Unido está a punto de enfrentar la emisión de deuda con el coste más alto al menos desde 1998.

Personas con conocimiento del asunto señalaron que Reino Unido está promocionando un bono con vencimiento en enero de 2056, de tamaño de referencia, a un nivel aproximadamente 0,75 a 1 punto base superior al rendimiento del bono a 2055. Esto representaría el nivel de rendimiento más alto registrado en una subasta de bonos del Reino Unido desde la creación de la Debt Management Office en 1998.

En las últimas semanas, durante la ola global de ventas masivas en el mercado de bonos, los bonos británicos han sufrido el mayor impacto entre las principales economías desarrolladas, con rendimientos actualmente rondando los niveles más altos en décadas. Detrás de esta venta está la preocupación del mercado por un posible golpe inflacionario derivado del precio de la energía, un déficit fiscal en expansión y la presión de oferta causada por la emisión masiva de bonos corporativos por parte de empresas ante el auge de la inteligencia artificial (AI).

Se espera que la fijación de precios para esta emisión de bonos británicos tenga lugar más tarde el martes, hora local, como una reapertura de los bonos de 5.900 millones de libras emitidos inicialmente en mayo de 2025, cuando la tasa cupón fue de 5,405%, la más alta jamás registrada entonces en una emisión sindicada. Megum Muhic, estratega de Royal Bank of Canada Capital Markets, estima que esta emisión podría recaudar hasta 5.000 millones de libras. El martes, el rendimiento de los bonos británicos a 30 años cotizaba en 5,83%, habiendo alcanzado la semana pasada su punto más alto desde mayo de 1998.

Recientemente, los costes de emisión de deuda también han aumentado en otros países. El mes pasado, el rendimiento en la subasta de bonos estadounidenses a 30 años alcanzó su máximo desde 2001; mientras que el rendimiento de los bonos emitidos por sindicación en Alemania fue el más alto desde 2011. En Reino Unido, los bonos indexados a la inflación a 25 años emitidos la semana pasada por 900 millones de libras alcanzaron un rendimiento récord de 2,496%.

El aumento de los costes de endeudamiento ha incrementado la presión sobre el ministro de Finanzas John Healey de cara a la presentación del presupuesto del mes que viene. Se estima que, debido al alza de los rendimientos, el margen fiscal disponible para el gobierno británico según sus propias reglas se ha reducido casi a la mitad desde la primavera, pasando de 23.600 millones de libras a aproximadamente 11.800 millones de libras.

En su primer gran discurso desde que asumió el cargo, Healey afirmó que continuará reforzando la reputación del Reino Unido en los mercados internacionales de bonos sobre la base del trabajo de su predecesor. El lunes, enfatizó que la disciplina fiscal “es la base de todos los compromisos de este gobierno”.

Según la Oficina Nacional de Estadística del Reino Unido, la deuda pública neta del sector público como porcentaje del PIB ha aumentado del 85% en el ejercicio fiscal 2019-20 a más del 94% a finales de julio, el nivel más alto desde la década de 1960. Datos de la Biblioteca de la Cámara de los Comunes muestran que los pagos por intereses de la deuda en julio alcanzaron los 770 millones de libras; en el ejercicio fiscal 2025-26, por cada libra gastada por el gobierno, 8 peniques se destinarán a pagar intereses de la deuda.

El primer ministro Andy Burnham declaró en septiembre pasado que el Reino Unido no debería “verse limitado por el mercado de bonos”, pero desde que llegó a Downing Street en julio, ha prometido respetar las normas fiscales al tiempo que busca cierto grado de “flexibilidad”.

Entre los responsables de la gestión del libro de esta emisión de bonos del Reino Unido se encuentran BofA Securities, Goldman Sachs International Bank, JPMorgan, Banco Santander y UBS Investment Bank.