La ganancia neta aumentó un 66% interanual, la previsión para el próximo trimestre superó ampliamente las expectativas, ¡pero no fue suficiente! NetApp (NTAP.US) se desploma después del cierre; los inversores están atentos al flujo de caja libre y la sostenibilidad del crecimiento.

Según información de InvestingNews Argentina, tras el cierre del mercado el 2 de septiembre, la empresa estadounidense de almacenamiento y soluciones de infraestructura inteligente de datos, NetApp (NTAP.US), publicó su informe financiero del primer trimestre del año fiscal 2027. A pesar de que varios indicadores alcanzaron máximos históricos y la compañía revisó fuertemente al alza su guía anual, las acciones sufrieron un desplome en las operaciones posteriores al cierre, cayendo cerca de un 9%. Los inversores dirigieron su atención a la caída del flujo de caja libre, factores favorables no recurrentes y preocupaciones sobre una posible desaceleración del crecimiento en la segunda mitad del año.

En el primer trimestre fiscal finalizado el 31 de julio de 2026, NetApp registró ingresos operativos por 2.030 millones de dólares, un incremento interanual del 30% y superando las expectativas de Wall Street, que eran de 1.840 millones. Excluyendo el aporte adicional de aproximadamente 4 puntos porcentuales debido a una semana extra en el trimestre, el crecimiento interanual sería del 26%, cifra que sigue por encima de las estimaciones del mercado.

La ganancia ajustada por acción fue de 2,58 dólares, un aumento del 66% respecto al mismo período del año anterior y muy por encima de las previsiones de los analistas de 2,12 dólares. Bajo los estándares contables GAAP de Estados Unidos, la ganancia por acción fue de 1,88 dólares, también por encima de los 1,65 dólares que esperaba el mercado.

En términos de rentabilidad, el margen bruto ajustado de la empresa fue del 70,6%, superando en un punto porcentual las expectativas, aunque cayó 50 puntos básicos respecto al año anterior. La dirección explicó que esto se debió principalmente a una mayor proporción de ingresos por productos, que suelen tener un margen de beneficio inferior al de los contratos de servicios y soporte. El margen operativo no GAAP alcanzó el 31,9%, una expansión interanual significativa de 610 puntos básicos. El beneficio operativo fue de 645 millones de dólares, un aumento del 61% año contra año.

La IA y el almacenamiento all-flash impulsan la transformación del modelo de ingresos

En su informe, NetApp destacó que la inteligencia artificial (IA) ha pasado de ser una “visión de futuro” a una “necesidad empresarial”, convirtiéndose en un motor clave de crecimiento para la compañía. La dirección reveló que, en el primer trimestre fiscal, la empresa concretó alrededor de 350 operaciones relacionadas con IA y modernización de lagos de datos.

En cuanto a la estructura de productos, los arrays all-flash y las soluciones cloud públicas representaron en conjunto el 75% de los ingresos totales de la compañía, evidenciando resultados sólidos en la transición hacia productos de alto crecimiento y alto margen. En particular, las ventas de arrays all-flash alcanzaron un récord de 1.310 millones de dólares (+47% interanual); los ingresos de cloud público fueron de 206 millones (+28% interanual); y los ingresos de cloud híbrido ascendieron a 1.820 millones (+30%), con el margen bruto en ese segmento sosteniéndose en 68,8%.

Como indicador prospectivo, la facturación (billings) alcanzó los 2.060 millones de dólares, un crecimiento interanual del 36,1%; mientras que las obligaciones de cumplimiento restantes (RPO) llegaron a 5.650 millones, un incremento del 14,3%, lo que refleja un crecimiento sostenido en los compromisos de los clientes.

Además, NetApp anunció en el trimestre la adquisición de la empresa de infraestructura de datos para IA DataPelago, con el fin de ayudar a los clientes a simplificar y acelerar las implementaciones de IA a gran escala.

De cara al futuro, NetApp anticipa ingresos para el segundo trimestre fiscal entre 2.025 y 2.175 millones de dólares, siendo el valor medio 2.100 millones, muy por encima de los 1.850 millones pronosticados por los analistas; la ganancia ajustada por acción se estima entre 2,54 y 2,64 dólares, también muy superior a los 2,16 dólares consensuados. La empresa prevé además un margen bruto no GAAP del 67% al 68% y un margen operativo del 30,9% al 31,9% para el segundo trimestre fiscal.

Para el año fiscal 2027 completo, NetApp elevó la previsión de ingresos anuales de un rango previo de 7.330 a 7.580 millones a un nuevo rango de 7.975 a 8.225 millones de dólares, con un valor medio de 8.100 millones, lo que supone 650 millones más que la guía anterior. La previsión de ganancia ajustada por acción sube de 8,70-9,00 dólares a 9,73-10,03 dólares. Ambas guías exceden holgadamente las expectativas del mercado de 7.550 millones en ingresos y 8,92 dólares por acción. El nuevo punto medio anual implica un crecimiento anual del 17%.

El director general George Kurian comentó en el informe: “NetApp inició este ejercicio fiscal con resultados récord, superando todas las guías y alcanzando nuestro mejor trimestre de la historia. Este impulso no solo refleja la confianza de nuestros clientes existentes, sino también nuestro éxito ganando nuevos clientes, ya que las organizaciones eligen la plataforma de NetApp para impulsar sus estrategias de IA y entornos multicloud híbridos.”

Reacción de las acciones y preocupaciones del mercado

A pesar de unos resultados sumamente positivos, las acciones de NetApp cayeron considerablemente tras el cierre del miércoles.

El descenso se debió en parte al débil desempeño del flujo de caja libre. Aunque las ganancias fueron sólidas, en el primer trimestre fiscal el flujo de caja libre de NetApp fue de 401 millones de dólares, un 35% menos que los 620 millones obtenidos en el mismo período del año anterior. El margen de flujo de caja libre fue de aproximadamente el 19,8%. La compañía señaló que el flujo de caja libre suele presentar fluctuaciones trimestrales, muy influido por la dinámica de cobros y pagos.

En el periodo, la empresa devolvió 302 millones de dólares a los accionistas mediante recompra de acciones y pago de dividendos: 200 millones fueron recompra de acciones y 102 millones en dividendos. Se anunció además un dividendo en efectivo de 0,52 dólares por acción a pagarse el 28 de octubre. Al cierre del trimestre, el número de acciones diluidas en circulación era de unos 200 millones, una caída del 1,5% interanual.

Por otra parte, la reacción negativa del mercado se relacionó también con la preocupación por la sostenibilidad del crecimiento. La dirección reconoció en la conferencia tras los resultados que parte del sólido desempeño en el trimestre estuvo impulsado por compras aceleradas de algunos grandes clientes, lo que implica que parte de la demanda futura podría haberse adelantado. Además, la semana extra en el trimestre sumó unos 4 puntos porcentuales al crecimiento de los ingresos. También se consideraron como factores positivos no recurrentes los beneficios obtenidos por el aumento en los costos de componentes.

Aunque la guía anual se revisó fuertemente al alza, si se contrasta el nuevo punto medio de la guía y los ingresos ya conseguidos en el primer trimestre, se deduce que la tasa de crecimiento interanual implícita para la segunda mitad del año será visiblemente menor que la del primer trimestre.

En la conferencia, los analistas consultaron si los resultados del trimestre reflejaron una demanda auténticamente fuerte o si simplemente hubo un adelanto de compras futuras. Kurian atribuyó el resultado mejor al esperado a tres factores: compras aceleradas de algunos grandes clientes, efectos positivos no recurrentes por el alza en los costos de los componentes, y una mayor demanda impulsada por la modernización de infraestructuras y la IA. No obstante, la guía entregada por la dirección apunta a que en los próximos trimestres se retomará un ritmo de crecimiento más normalizado.