TD Securities: El precio del oro podría retroceder a corto plazo hasta el nivel de 4.200, y en 2027 podría alcanzar los 5.350 dólares.

TD Securities señaló en su más reciente informe de estrategia de commodities que, a pesar de la reciente debilidad del dólar estadounidense, el mercado del oro aún enfrenta una presión bajista evidente en el corto plazo. Tras las fuertes señales de política monetaria restrictiva emitidas por el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, la revaluación de la política monetaria se ha convertido en el factor central que domina el precio del oro, lo que ha generado un desacople temporal respecto a la lógica tradicional de “dólar a la baja, oro al alza”.

En la conferencia anual de Jackson Hole, Warsh reafirmó la firme determinación de la Reserva Federal de llevar la inflación nuevamente al objetivo del 2%. Expresó claramente que el entorno financiero actual aún no muestra signos de un ajuste suficiente, y que las señales de enfriamiento inflacionario no son lo suficientemente convincentes. Como resultado, el mercado corrigió rápidamente su optimismo previo, y las valoraciones actuales reflejan una posible subida de tasas de la Reserva Federal tanto en septiembre como en diciembre de este año. Este cambio de expectativas impulsó significativamente los rendimientos de la deuda estadounidense a corto plazo, lo que ha mantenido al oro bajo presión en torno a los 4.430 dólares.

TD Securities considera que el principal desafío para los inversores en oro en este momento es el cambio de los factores que impulsan el mercado. En el pasado, los inversores tendían a buscar refugio en el oro a través de operaciones sobre la depreciación del dólar, pero a medida que la Reserva Federal refuerza su compromiso con la estabilidad de precios, esta narrativa está siendo desplazada gradualmente por el mercado. En otras palabras, en un contexto dominado por expectativas de suba de tasas, una simple debilidad del dólar ya no es suficiente para impulsar una recuperación significativa en el precio del oro.

Desde una perspectiva más profunda en el mercado de bonos, aunque el Departamento del Tesoro de EE.UU. ha intervenido en el segmento largo del mercado de deuda para aliviar parcialmente la presión de ajuste financiero y respaldó al oro en algunos momentos previos, esta fuerza ya no logra compensar el fuerte impacto de la suba de tasas a corto plazo. Por esto, TD Securities proyecta que, hacia finales de este año, el precio del oro podría acercarse aún más a la parte baja del rango de negociación de los 4.200 a 4.700 dólares.

No obstante, TD Securities enfatiza que este dolor de corto plazo no implica el final de la tendencia alcista de largo plazo. El informe define la volatilidad actual como una “etapa de revaluación”, y no como una reversión de tendencia. La entidad mantiene una perspectiva alcista a largo plazo para el oro, con un ambicioso objetivo de alcanzar los 5.350 dólares en el tercer trimestre de 2027.

Esta tesis de largo plazo se basa en la hipótesis de que la inflación terminará estabilizándose y el mercado petrolero regresará a un equilibrio. Según el análisis de TD Securities, cuando el entorno de tasas altas empiece a enfriar verdaderamente la demanda total, la Reserva Federal tendrá más margen de maniobra para revertir el ciclo restrictivo y cumplir su mandato de pleno empleo. Una vez confirmada esta inflexión de política, la fuerte demanda de bancos centrales globales, inversores institucionales y compradores minoristas de oro físico impulsará una nueva subida estructural del precio.

El mercado continúa observando de cerca la dirección política durante el mandato de Trump y las futuras acciones de la Reserva Federal. TD Securities recomienda a los inversores prestar especial atención a los datos de empleo no agrícola que se publicarán próximamente y a los indicadores de inflación, ya que estos datos determinarán si el oro logrará consolidarse sobre el nivel de soporte de los 4.200 dólares.

La estratega de tasas de interés estadounidense de TD Securities, Molly Brooks, señaló: “Si la semana próxima vemos que los indicadores del mercado laboral se mantienen estables o se fortalecen aún más, y los datos de inflación que se publiquen resultan también sólidos, esto sería una señal de que Warsh podría estar listo para tomar acción.”