Perspectiva semanal: ¿La tendencia alcista del oro llega a su fin tras el discurso de Waller antes del informe de empleo estadounidense?

　　Redacción: Jerry Chen, Analista Senior de Gain Capital

　　¿Las expectativas de suba de tasas de la Reserva Federal aumentaron notablemente antes de la publicación de los datos de empleo no agrícola de EE.UU.? ¿Se termina el rally del oro?

　　El presidente de la Reserva Federal, Waller, dijo el viernes pasado en la conferencia anual de Jackson Hole que si la inflación no muestra señales claras de enfriamiento, la Fed “aún tiene trabajo por hacer”. Esta es su señal más fuerte de suba de tasas hasta la fecha y, después de sus declaraciones, la probabilidad de un aumento de tasas en septiembre en los mercados subió del 40% al 60%.

　　El aumento en las expectativas de suba de tasas contrarrestó el optimismo generado por el sólido reporte de resultados de Nvidia, y los tres principales índices bursátiles de EE.UU. solo registraron leves subas la semana pasada. El dólar cerro la semana al alza y el oro se desplomó el viernes hasta 4454 dólares, cayendo más de un 3% en la semana.

　　Los eventos económicos clave de esta semana incluyen el reporte de empleo no agrícola de EE.UU., las perspectivas sobre tasas de interés de la Fed, el reporte de Broadcom, y las decisiones sobre tasas de interés de Nueva Zelanda y Canadá.

　　l Reporte de empleo no agrícola de EE.UU. en agosto – viernes 20:30 (UTC+8)

　　El consenso del mercado prevé que se sumen 58.000 empleos, en contraste con una caída anterior de 23.000, y se espera que la tasa de desempleo se mantenga en 4,1%. Si los datos son en general mejores de lo esperado, la probabilidad de una suba de tasas en septiembre podría aumentar aún más, apoyando así al dólar. Por el contrario, si los datos son débiles y le dan a la Fed razones para pausar las subas, esto beneficiaría al oro y a las acciones estadounidenses.

　　Antes de la publicación del empleo no agrícola, algunos indicadores como las vacantes de empleo del martes, la variación ADP del miércoles y las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo del jueves servirán como referencia para los inversores. Además del empleo, EE.UU. también publicará los PMI de manufactura y servicios de agosto, cuyos subíndices de precios y empleo también reflejan la presión inflacionaria y el ambiente laboral actuales.

　　Además, el jueves a las 20:30 hora UTC+8, el gobernador de la Reserva Federal, Waller, será entrevistado y sus comentarios sobre la trayectoria de las tasas de interés también merecen atención.

　　l Intervención en el mercado de bonos del Tesoro de EE.UU. vs expectativas de suba de tasas de la Fed

　　La reciente acción de intervención en el mercado de bonos por parte del Tesoro estadounidense ayudó a evitar que el rendimiento de los bonos a largo plazo, ya en máximos de varias décadas, siguiera subiendo. Sin embargo, “emitir deuda de corto plazo para aumentar recompras de largo plazo” (operación twist) es solo una solución temporal y no aborda el problema de fondo de la deuda de EE.UU.

　　Lo peor es que el plan de Yellen no ha recibido apoyo de la Fed. Luego de los comentarios de Waller el viernes pasado, las expectativas de suba de tasas aumentaron notablemente, con previsiones de 1 a 2 aumentos más este año. Esto implica que el costo de financiamiento a corto plazo para el Tesoro podría continuar aumentando. Si la estructura de la deuda no logra inclinarse hacia el corto plazo, los rendimientos a largo plazo podrían avanzar junto con la carga de la deuda, afectando a la economía básica y a los mercados financieros (activos de riesgo).

　　Esta semana la “pelota” vuelve a estar del lado de Yellen, por lo que habrá que estar atentos a sus últimas declaraciones sobre la deuda de EE.UU. durante la reunión de ministros de Finanzas y gobernadores de bancos centrales del G20.

　　· Temporada de resultados en EE.UU. llega a su fin: foco en el informe de Broadcom

　　Tras el reciente reporte y proyecciones presentados por Nvidia, la temporada de resultados del segundo trimestre en EE.UU. está llegando a su fin. Según estadísticas de LSEG, se estima que las ganancias del S&P 500 crecieron 34,5% interanual en el trimestre, muy por encima de la expectativa de mercado del 23%. Esto representa un gran impulso de confianza para las operaciones relacionadas con IA y para el S&P en la segunda mitad del año.

　　Después del cierre de mercado del miércoles, Broadcom (AVGO) presentará su reporte; la atención estará en si podrá brindar una guía de resultados para el próximo año fiscal como hizo Nvidia la semana pasada. Esta gigante de semiconductores, con una valuación de 1,7 billones de dólares, solo subió un 4% en lo que va del año y se encuentra soportada temporalmente por la media móvil de 50 semanas.

　　· Decisión sobre tasas de interés en Nueva Zelanda y Canadá

　　El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (martes, 10:00 UTC+8) se espera que suba la tasa en 25 puntos base hasta 2,75% y el mercado prevé que la tasa de efectivo alcance el 3%. Dado que el último IPC trimestral está en el nivel más alto de los últimos dos años, habrá que ver si el comunicado del banco indica un pico de tasas mayor al esperado previamente. Un mensaje hawkish podría impulsar al NZD en el corto plazo.

　　Para el Banco de Canadá (miércoles, 21:45 UTC+8), el consenso es que mantenga la tasa sin cambios y el mercado estima que la próxima suba sería recién a comienzos del año próximo. Para el CAD, el rebote del dólar y la guerra de aranceles entre EE.UU. y Canadá son factores bajistas más relevantes. Esta semana, el USD/CAD podría intentar alcanzar la zona de 1,4000.

　　Oro XAUUSD 4 horas

　　Limitado por el fuerte rebote del dólar, el oro se desplomó un 3% el viernes y la corrección continuó en la apertura del lunes.

　　El gráfico muestra que, a nivel horario, aparecen señales de sobreventa, pero aún no se ha formado un patrón claro de piso; atentos al soporte inicial en la zona de 4416, correspondiente al retroceso del 38,2% del avance de julio-agosto. Si la corrección continua hacia la zona de 4370-4400, se podría considerar compras ante una caída.

　　Sin embargo, el precio del oro sigue en proceso correctivo mientras no supere la zona de 4480-4500, por lo que se recomienda cautela. Solo un quiebre al alza confirmaría el cambio de tendencia y atraerá a más operadores en largo.

Editor responsable: Zhu Henan