El discurso agresivo de Waller aumentó las expectativas de alza de tasas, el oro cayó a su nivel más bajo desde el 20 de agosto, ¿es una oportunidad para comprar en el piso?

Informe de Forex el 31 de agosto—— Durante la sesión asiática del lunes, el oro al contado cayó momentáneamente por debajo de los 4400 dólares, marcando un mínimo de más de una semana. El discurso con tono hawkish del presidente de la Reserva Federal, Walsh, advirtió que la inflación no ha disminuido significativamente; la probabilidad de una subida de tasas en septiembre saltó del 39,9% al 56,9%, y el entorno de altas tasas reduce el atractivo del oro. Durante el fin de semana, el ejército estadounidense lanzó un ataque aéreo en la isla Larak de Irán y este respondió con misiles, lo que aumenta el temor a una escalada en el conflicto geopolítico y a una inflación impulsada por los precios del petróleo.

El lunes (31 de agosto) durante la sesión asiática, el oro al contado llegó a caer más del 1%, tocando un nuevo mínimo desde el 20 de agosto en 4396,39 dólares por onza, y actualmente cotiza cerca de los 4425 dólares por onza.

El presidente de la Reserva Federal, Walsh, advirtió en su discurso en Jackson Hole que la inflación no ha mostrado una desaceleración significativa y que la Fed todavía tiene "trabajo por hacer", por lo que el mercado elevó la probabilidad de una subida de tasas en septiembre del 39,9% al 56,9% y en diciembre al 88,7%. El entorno de tasas altas ha disminuido el atractivo del oro como activo sin rendimiento.

Durante el fin de semana, tras el ataque aéreo estadounidense a la isla Larak en Irán, este respondió lanzando misiles hacia el Estrecho de Ormuz, lo que aumentó los riesgos geopolíticos y podría alimentar temores sobre una inflación impulsada por el alza en los precios del petróleo, ejerciendo mayor presión sobre el oro.

El discurso hawkish de Walsh incrementa la probabilidad de subida de tasas

El oro al contado bajó a la zona de 4400 dólares por onza, reflejando el impacto directo del tono hawkish de Walsh en Jackson Hole sobre los activos sin rendimiento.

Walsh advirtió de manera clara que los datos de inflación relativamente positivos recientes aún no indican un cambio significativo en la tendencia subyacente y que, si la Fed no está convencida de que la inflación regresa al 2% a suficiente velocidad, aún queda "trabajo por hacer".

El mercado ajustó rápidamente sus expectativas: la probabilidad de una subida de tasas en septiembre subió de aproximadamente 39,9% a 56,9% y la de diciembre a 88,7%. Analistas independientes afirman que el oro fue "duramente golpeado". El entorno de altas tasas reduce notablemente el atractivo relativo del oro, inclinando los capitales hacia activos en dólares de mayor rendimiento.

Walsh también destacó la solidez de los fundamentos económicos de los Estados Unidos, incluyendo el buen gasto del consumidor, un mercado laboral estable y rápidas inversiones empresariales, reforzando aún más la narrativa de "tasas más altas por más tiempo".

A corto plazo, si los próximos datos de inflación siguen avalando la postura hawkish, el oro podría enfrentar más presión bajista; en cambio, si los datos se debilitan, podría haber un rebote técnico. En general, las expectativas de política monetaria siguen siendo el factor clave que determina la dinámica del oro.

Escalada del conflicto entre EE.UU. e Irán añade incertidumbre geopolítica al oro

El pasado fin de semana, los riesgos geopolíticos aumentaron notablemente, sumando incertidumbre adicional para el oro. Tras el ataque aéreo estadounidense en la isla Larak de Irán, este respondió lanzando misiles balísticos y de crucero antibuque hacia el Estrecho de Ormuz, despertando preocupación en el mercado por posibles interrupciones en el suministro energético de Medio Oriente.

Esto podría provocar un aumento en los precios del petróleo, elevando así las expectativas inflacionarias globales y reforzando el argumento de la Reserva Federal para mantener tasas altas, ejerciendo presión indirecta sobre el oro.

Sin embargo, junto con el aumento de la incertidumbre geopolítica, también podría surgir una demanda de refugio, proporcionando soporte temporal al oro.

Según TD Securities, aunque el tono hawkish de Walsh podría poner a prueba el reciente optimismo sobre los metales preciosos, es poco probable que revierta completamente el soporte de las posiciones y narrativas actuales.

Los inversores deben seguir de cerca la evolución del conflicto: si las tensiones disminuyen rápidamente, la demanda de refugio podría disiparse y el oro seguir bajo presión; si el conflicto se intensifica, la cualidad de refugio del oro volvería a destacarse.

A corto plazo, la cotización del oro alternará entre la presión hawkish de la política monetaria y el soporte como refugio geopolítico, con una posible intensificación de la volatilidad.

Opiniones de las instituciones

Los analistas de Goldman Sachs, Lina Thomas y Daan Struyven, señalaron en un informe de fin de agosto que la continua diversificación de las reservas de divisas por parte de los bancos centrales y las compras estructurales para cubrir riesgos geopolíticos y financieros son el principal soporte; se espera que en 2026 las compras mensuales promedio de oro por parte de bancos centrales sean de alrededor de 50 toneladas (muy por encima de los niveles previos a 2022), acelerándose en junio a cerca de 100 toneladas. Al mismo tiempo, cada vez más inversores utilizan derivados del oro para cubrir la incertidumbre de política económica, lo que podría aumentar la volatilidad pero también ofrecer potencial alcista.

A pesar de que el discurso hawkish de Walsh aumenta las expectativas de subidas de tasas y pone presión sobre el oro sin rendimiento en el corto plazo, Goldman Sachs considera que la compra de bancos centrales y una posible revisión de las expectativas de política de la Reserva Federal impulsarán la recuperación del precio del oro para finales de año.

El banco enfatiza riesgos alcistas significativos: si las tasas reales bajan o aumentan los riesgos geopolíticos, el objetivo podría superarse, aunque la volatilidad también se incrementaría.

Resumen

El oro al contado cayó cerca de los 4400 dólares por onza; el discurso hawkish de Walsh elevó la probabilidad de una subida de tasas en septiembre al 56,9%, y el entorno de tasas altas ha reducido el atractivo del oro. La escalada del conflicto entre EE.UU. e Irán añade incertidumbre geopolítica, lo que podría elevar la preocupación por inflación impulsada por el precio del petróleo.

TD Securities cree que el tono hawkish podría poner a prueba el reciente optimismo sobre los metales preciosos, pero es poco probable que lo revierta totalmente.


(Gráfico diario del oro al contado, fuente: Easy Forex)

UTC+8 11:09, el oro al contado cotiza a 4425,12 dólares por onza.