La Reserva Federal sigue enfocada en la inflación, ignorando la “bomba silenciosa” del empleo? LISEP advierte: El desempleo funcional sube por cuarto mes consecutivo y el mercado laboral está perdiendo fuerza.

La APP de Zhihu Finance ha notado que la tasa de desempleo del Departamento de Trabajo de Estados Unidos ha estado disminuyendo continuamente en los últimos meses, revirtiendo la tendencia de aumento del año pasado, pero otro indicador alternativo cuenta una historia diferente.

En julio, la tasa de desempleo oficial bajó a 4,1% desde el 4,2% de junio y el 4,5% de noviembre. Este viernes saldrá el informe de empleo de agosto y Wall Street espera que la tasa de desempleo se mantenga en 4,1%, mientras que los puestos de trabajo añadidos alcancen 50 mil, rebotando respecto a la inesperada reducción de 23 mil empleos en julio.

A pesar de la debilidad reciente en el crecimiento del empleo, el indicador de desempleo del Departamento de Trabajo ha ido bajando, ya que la jubilación de la generación baby boomer y las acciones contra la inmigración del presidente Trump han provocado una reducción general del mercado laboral.

De hecho, el punto de equilibrio del crecimiento del empleo —es decir, el número neto de nuevos empleos necesarios cada mes para mantener la tasa de desempleo estable— se ha vuelto ligeramente negativo durante el verano y otoño de 2025. Los economistas prevén que esta situación se repetirá en 2028, lo que significa que la economía necesitará recortar puestos de trabajo para mantener estable la tasa de desempleo.

Al mismo tiempo, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo también se mantienen bajas, continuando el patrón de bajo reclutamiento y bajos despidos en el mercado laboral, ya que las empresas se muestran cautelosas en el contexto de los aranceles de Trump y la guerra en Irak.

La tasa oficial de desempleo es tan baja que los responsables de la política de la Reserva Federal la ven como una señal de que la economía ha alcanzado o está cerca de un empleo pleno. El presidente de la Reserva Federal, Kevin Walsh, expresó una opinión similar en su discurso el viernes pasado en Jackson Hole, Wyoming.

Por eso, la atención de la Reserva Federal ahora está centrada en combatir la inflación, en lugar de la otra parte de su doble mandato, que es apoyar el mercado laboral.

Sin embargo, el Instituto Ludwig de Economía Compartida de Prosperidad (LISEP) no tiene una visión tan optimista sobre la fuerza laboral. Este organismo publicó un indicador de “tasa de desempleo real”, que mide la población con “desempleo funcional”, incluyendo desempleados, trabajadores a tiempo parcial involuntario y personas con ingresos por debajo del salario de pobreza.

Este indicador subió por cuarto mes consecutivo en julio, en marcado contraste con la tasa de desempleo oficial que ha descendido constantemente este año. Actualmente, el porcentaje de desempleo funcional en el mercado laboral es de 24,9%, una subida de 1,3 puntos porcentuales desde marzo.

Asimismo, la proporción de la población en edad laboral que no está funcionalmente empleada, medida por LISEP —incluyendo los que han abandonado la fuerza laboral— alcanzó 53,8%, un aumento de 0,8 puntos porcentuales desde principios de año.

El presidente de LISEP, Gene Ludwig, señaló a finales de agosto en un comunicado que “la tasa de desempleo funcional está subiendo y la tasa de participación laboral está bajando. Si esto continúa, podría significar que el mercado laboral está perdiendo dinamismo, sin importar lo que muestre el dato oficial de desempleo en los titulares.”

El mes pasado, la tasa de desempleo funcional de los trabajadores afroamericanos se mantuvo estable en 27,3%; entre los trabajadores blancos aumentó 0,6 puntos porcentuales hasta 23,8%; y entre los trabajadores hispanos bajó 1,5 puntos porcentuales hasta 26,7%.

Entre los hombres, este índice cayó 0,9 puntos porcentuales hasta 19,5%; pero entre las mujeres, subió 1,6 puntos porcentuales hasta 31%, el nivel más alto desde marzo de 2021 (cuando la economía aún se estaba recuperando del impacto de la pandemia de COVID-19).

Parte de las diferencias demográficas puede reflejar varias fuerzas cruzadas dentro de la economía. El auge de la inteligencia artificial ha disparado la demanda de trabajadores en la construcción y oficios tecnológicos, empleos tradicionalmente dominados por hombres. Al mismo tiempo, la crisis en los servicios de cuidado familiar ha obligado a muchas mujeres a abandonar sus carreras.

Ludwig indicó: “En un mercado laboral fuerte, los buenos empleos y los salarios en aumento deberían atraer a más personas a la fuerza laboral, no menos.” “Cuando la situación empieza a ir hacia el lado contrario, debemos estar atentos. Puede ser una señal de que la gente no encuentra las oportunidades que busca o necesita, lo que es relevante para toda la economía.”