Encuesta: Se espera que el Banco Central de Canadá mantenga las tasas sin cambios durante al menos un año debido a la incertidumbre comercial que limita el margen para aumentarlas.

1. La última encuesta muestra que todos los economistas consultados esperan que el Banco Central de Canadá mantenga la tasa de interés overnight en 2,25% sin cambios en la reunión de política del 2 de septiembre, y que al menos se mantenga en ese nivel durante el próximo año. Desde octubre del año pasado, los responsables de políticas han mantenido las tasas sin cambios para observar el efecto de la guerra entre Estados Unidos e Irán sobre la inflación y la actividad económica, al mismo tiempo que evalúan la creciente tensión comercial con su principal mercado de exportación.2. Aunque la tasa de inflación de Canadá en julio ya está en el límite superior del rango objetivo del Banco Central (1%-3%), la estabilidad de la inflación núcleo indica que la demanda sigue siendo débil. Junto con las previsiones recientes de una recuperación económica, el Banco Central aún tiene margen para esperar antes de aumentar las tasas. Según la encuesta, los consultados esperan que la tasa overnight de Canadá permanezca en 2,25% durante lo que queda del año y hasta el tercer trimestre del año próximo, anticipando un aumento a 2,50% en el cuarto trimestre del año próximo, lo que coincide con los resultados de la encuesta de julio.3. Esta encuesta se realizó después de que el primer ministro de Canadá, Carney, se retirara el 22 de agosto de la última ronda de negociaciones arancelarias entre Estados Unidos y Canadá, y anunciara aranceles retaliatorios. Los economistas de Canadian Imperial Bank of Commerce señalaron: “En el corto plazo, la preocupación por la inflación futura se ve, en líneas generales, compensada por el riesgo que la tensión comercial representa para el crecimiento económico, lo que permite al Banco Central de Canadá mantener una postura de espera.”4. Algunos economistas temen que la reciente debilidad del dólar canadiense pueda generar presiones inflacionarias adicionales. Un economista senior de BMO indicó: “Debido al fracaso en las negociaciones comerciales, el dólar canadiense se ha debilitado, lo que tendrá un mayor impacto inflacionario.” Sin embargo, la mayoría considera que el principal efecto de la escalada de la guerra comercial sobre la economía será una ralentización del crecimiento del PIB y que las medidas de apoyo del gobierno federal compensarán parcialmente el impacto.5. La economía canadiense creció un 3,3% anualizado en el último trimestre, rebotando fuertemente de la recesión técnica gracias a exportaciones sólidas y una demanda interna estable. De los economistas que dieron pronósticos, casi la mitad anticipa que el Banco Central de Canadá subirá las tasas al menos una vez antes de finalizar el segundo trimestre de 2027. Un estratega macroeconómico de TD Securities declaró que las nuevas medidas arancelarias compensan en parte las recientes cifras económicas sólidas, pero su alcance es relativamente limitado, por lo que aún podría permitir al Banco Central aumentar tasas el año próximo.