¡Se encienden todas las señales de alerta! UBS advierte que la vulnerabilidad del mercado estadounidense alcanza su nivel más alto en casi dos años; la última vez que apareció una señal similar, el VIX se disparó.
El índice “Turbu-lens” de UBS, que mide la vulnerabilidad del mercado de acciones estadounidense, recientemente subió a 1, alcanzando su nivel más alto, lo que sucede por primera vez desde finales de 2024 y demuestra que la capacidad del mercado para resistir shocks ha disminuido notablemente. Tras la última vez que el indicador alcanzó este máximo, la volatilidad se disparó. Actualmente, con la reunión de la Reserva Federal en septiembre y las elecciones de mitad de mandato en noviembre próximas, el mercado de opciones ya empieza a valorar riesgos de fuerte volatilidad.
La vulnerabilidad del mercado accionario estadounidense está acumulándose silenciosamente.
El 25 de agosto, según MarketWatch, el índice "Turbu-lens" de UBS, utilizado para medir el grado de vulnerabilidad del mercado de acciones de EE.UU., recientemente subió a 1, alcanzando su máximo registro por primera vez desde finales de 2024. Los estrategas de UBS afirmaron abiertamente que "el mercado se ha vuelto claramente más vulnerable". Al mismo tiempo, con la reunión de política monetaria de la Fed en septiembre y las elecciones legislativas de EE.UU. en noviembre acercándose, el mercado de opciones también ha intensificado el precio de la volatilidad futura del S&P 500.
Cabe destacar que la última vez que el índice "Turbu-lens" subió a 1 coincidió justo después de las elecciones presidenciales de EE.UU. de 2024 y en vísperas de la reunión de la Fed, lo que fue seguido por un claro aumento de la volatilidad del mercado. Ahora que el índice vuelve a tocar un extremo, los inversores aumentan su alerta ante posibles turbulencias en el mercado.
El "Turbu-lens", desarrollado por el equipo de estrategas liderado por Maxwell Grinacoff, jefe de investigación de derivados de acciones estadounidenses de UBS, combina varios indicadores como swaps de incumplimiento crediticio (CDS) de empresas high yield, volatilidad de divisas G10 y las posiciones de asesores comerciales (CTA) del S&P 500, para evaluar la vulnerabilidad del mercado de forma prospectiva.
Dos grandes eventos de riesgo se aproximan y aumenta el trading de volatilidad
Los estrategas de UBS consideran que la valoración actual del riesgo del mercado gira principalmente en torno a dos eventos: la reunión del FOMC de la Fed en septiembre y las elecciones legislativas de EE.UU. en noviembre. A medida que se acercan ambos eventos, el mercado de opciones ya está procesando la posibilidad de una mayor volatilidad del S&P 500 en esos momentos.
UBS señala que la vulnerabilidad del mercado está en aumento y que la sensibilidad al riesgo de los inversores ante estos dos eventos también está creciendo. Especialmente las elecciones legislativas, ya que el resultado podría influir en la dirección de las políticas fiscales, comerciales y otras de EE.UU., amplificando la valoración del mercado sobre la incertidumbre política.
Sin embargo, UBS remarca que aunque el índice "Turbu-lens" haya subido a niveles extremos, no significa que la turbulencia del mercado sea un hecho consumado. Lo verdaderamente incierto en este momento es qué catalizador podría transformar esta vulnerabilidad en una volatilidad real.
En otras palabras, la señal que envía este índice es que el mercado está más expuesto a posibles impactos, no que esos impactos ya hayan ocurrido. Bajo la intersección del rumbo de la política de la Fed y el calendario político de EE.UU., la clave para seguir la evolución de la volatilidad estará en observar si el mercado logra absorber tranquilamente estas dos grandes fuentes de riesgo en septiembre y noviembre.
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