La caída de los precios de la energía y los alimentos impulsa la reducción del aumento interanual del PPI en Estados Unidos en julio al 4,7%, en línea con la tendencia de enfriamiento del IPC.

Según informó la app de noticias financieras Zhìtōng Cáijīng, la inflación mayorista de EE.UU. en julio fue inferior a las expectativas del mercado, manteniendo una tendencia descendente, debido a la continua caída de los costos de energía y alimentos.

Los datos publicados el jueves por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. muestran que el Índice de Precios al Productor (PPI) se mantuvo sin cambios en julio respecto al mes anterior, inferior al aumento esperado del 0,2% por los economistas; en términos interanuales, subió un 4,7%, retrocediendo notablemente desde el 5,5% de junio. El dato mensual de junio del PPI también se revisó de una caída previamente anunciada del 0,3% a una baja del 0,1%, lo que significa que los precios de demanda final no han aumentado durante dos meses consecutivos.

Excluyendo alimentos y energía, el PPI subyacente aumentó un 0,2% mensual, por debajo del 0,3% que esperaba el mercado; interanual, subió un 4,2%. Al eliminar también los servicios comerciales, el PPI subyacente mensual subió un 0,4%.

Chris Rupkey, economista jefe de FwdBonds, señaló: “En general, las presiones en las etapas iniciales del proceso productivo no están agravando el riesgo inflacionario para los consumidores. Que los precios de demanda final del PPI no suban por segundo mes consecutivo es una buena noticia para la crisis del costo de vida que enfrentan los estadounidenses”.

Desagregando los datos, los precios de los bienes cayeron un 0,7% mensual en julio; el precio de la energía bajó un 3,1%, encadenando el segundo mes consecutivo de descenso, donde la gasolina cayó un 5,7%. El precio de los alimentos cayó un 0,9%, la mayor baja mensual en lo que va del año. Sin embargo, los precios de los bienes subyacentes (excluyendo alimentos y energía) aumentaron levemente un 0,1% mensual.

El precio de los servicios creció un 0,2% mensual, destacando un alza del 6,5% en los honorarios de gestión de carteras. Analistas señalan que esta partida suele mostrar gran volatilidad debido a requerimientos de reporte al inicio de cada trimestre.

Los costos de transporte y almacenamiento descendieron un 1,8% mensual, la mayor caída desde abril de 2023, lo que demuestra que el impacto de los altos precios del combustible sobre los precios generales se está atenuando. Paralelamente, el indicador que mide las presiones inflacionarias en las primeras etapas de producción —los precios de bienes intermedios procesados excluyendo alimentos y energía— registraron el menor aumento mensual desde noviembre pasado.

No obstante, el informe revela que las presiones de costos de los centros de datos siguen siendo notables. Los precios de componentes y accesorios electrónicos subieron un 28% interanual en julio, cerca de máximos históricos; los precios de computadoras y equipos informáticos crecieron un 9,8% interanual, el mayor alza registrada.

Algunas partidas del PPI están incluidas en el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal, el índice de precios de consumo personal (PCE), por lo que reciben especial atención del mercado. En julio, estas partidas mostraron diferencias: la gestión de carteras tuvo el mayor aumento en más de un año, el costo de consultas ambulatorias en hospitales también subió bruscamente; los servicios médicos y la hospitalización aumentaron de forma más moderada, mientras que el precio de los pasajes aéreos tuvo la mayor caída desde principios del año pasado.

La Oficina de Análisis Económico de EE.UU. publicará los datos del PCE de julio el 26 de agosto. Tras la publicación de los datos del PPI, los economistas de Citigroup, Morgan Stanley y Jefferies esperan que el índice subyacente del PCE aumente un 0,2% mensual en julio.

Además, el margen de beneficio de los servicios de comercio mayorista y minorista, tras un fuerte aumento en junio, retrocedió levemente en julio. Esta partida es seguida de cerca, ya que puede reflejar hasta qué punto las empresas absorben los costos vinculados a los aranceles o los trasladan a los consumidores. Aunque la Corte Suprema de EE. UU. revocó varios aranceles a principios de este año, el gobierno de Trump sigue buscando nuevas vías para gravar las importaciones. La Casa Blanca anunció recientemente aranceles de al menos un 10% sobre la mayoría de los productos importados de sus principales socios comerciales.

Se intensifica la señal de enfriamiento inflacionario, pero persisten riesgos en Medio Oriente

Este informe del PPI se publicó poco después de los datos previos del Índice de Precios al Consumidor (CPI). Los datos publicados el miércoles mostraron que el IPC de julio aumentó sólo un 0,1% mensual, ayudado por la caída de los precios de la energía. Sin embargo, la suba interanual del CPI general aún fue del 3,4%, muy por encima del objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal. El IPC subyacente aumentó un 0,2% mensual y un 2,5% interanual, regresando a niveles previos al inicio del conflicto bélico.

En líneas generales, tras el alza inflacionaria impulsada por la guerra en Irán y las tarifas del gobierno de Trump a principios de año, el ritmo de aumento de los precios está comenzando a desacelerarse. Aun así, el reciente resurgimiento de tensiones en Medio Oriente genera preocupación de que la inflación pueda mantenerse elevada por más tiempo.

Tras la publicación de los datos del PPI, los futuros de los principales índices bursátiles estadounidenses subieron y los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron. Los operadores redujeron aún más sus apuestas a un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal en septiembre. En los últimos días, las expectativas del mercado han cambiado y ahora favorecen más una suba de tasas en octubre o diciembre, cuando antes se esperaba ampliamente que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) actuara en su próxima reunión del 15 al 16 de septiembre.

Antes de la reunión de política monetaria de mediados de septiembre, los funcionarios de la Reserva Federal aún recibirán más datos de precios al consumidor y productor, además de un nuevo informe del mercado laboral. Actualmente, los responsables de la política monetaria deben equilibrar la presión inflacionaria persistente con la reciente desaceleración en el crecimiento del empleo. Varios miembros clave del organismo han seguido abogando por más subas de tasas para regresar la inflación al 2% objetivo.

Otro informe gubernamental publicado el mismo día mostró que, en la semana terminada el 8 de agosto, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE.UU. subieron a 209.000, un aumento de 9.000 respecto a la semana anterior, por encima de las expectativas del mercado de 204.000, aunque todavía en niveles bajos. Los datos divulgados la semana pasada reflejaron un crecimiento del empleo más débil de lo estimado previamente.