Real brasileño: La desinflación y los riesgos fiscales orientan una perspectiva más débil – Rabobank

La nota semanal de Rabobank sobre Brasil destaca que el Real brasileño (BRL) se apreció recientemente a 5,0587 BRL por Dólar, ubicándose entre las monedas emergentes de mejor desempeño. Sin embargo, el banco señala que se espera un diferencial de tasas de interés más estrecho frente a los mercados desarrollados en 2026 y un Dólar global más fuerte, sumado a un contexto fiscal frágil en Brasil en un año electoral, lo que lleva a proyectar que el USD/BRL volverá a 5,35 para fin de año.

Se prevé debilidad del Real hacia fin de año

“El real brasileño finalizó la semana anterior en 5,0587 BRL por dólar estadounidense, lo que representa una apreciación del 0,48% frente al dólar durante la semana, el octavo mejor desempeño entre 24 monedas de mercados emergentes.”

“A nivel interno, el IPCA-15 de julio en Brasil estuvo por debajo de todas las expectativas, mientras que los datos del mercado laboral continúan indicando un mercado de trabajo ajustado, aunque comienzan a surgir los primeros signos de desaceleración.”

“Los resultados fiscales de junio mostraron un mayor déficit a pesar de un fuerte crecimiento de los ingresos. En junio, el Tesoro Nacional informó un déficit primario del Gobierno Central de 48,2 mil millones de BRL (mercado: -48,0 mil millones de BRL; Rabobank: -48,0 mil millones de BRL; mayo: -53,1 mil millones de BRL).”

“En Brasil, la atención del mercado estará puesta en la decisión de tasas de interés del Copom el miércoles.”

“Dadas las expectativas de un diferencial de tasas de interés más estrecho entre Brasil y los mercados desarrollados a lo largo de 2026, junto con una posible recuperación del dólar estadounidense a nivel global en medio de una coyuntura fiscal interna frágil en año electoral, esperamos que el tipo de cambio vuelva a 5,35 BRL por dólar hacia el cierre de año.”