Índice del dólar estadounidense: se cuestiona la remontada mientras se pone a prueba su papel como refugio seguro – Rabobank

Jane Foley, Estratega Senior de FX en Rabobank, señala que el Dólar estadounidense (USD) ha sido la moneda más débil entre las del G10 durante la última semana, con el Índice Dólar (DXY) cayendo alrededor de 2% desde finales de julio. El informe analiza cómo los conflictos en Medio Oriente y con Irán, las tarifas y la retórica sobre recorte de tasas de Trump, y las expectativas sobre la Fed han influido en el sentimiento hacia el USD. Argumenta que las recientes caídas reavivan las preocupaciones sobre el estatus de refugio seguro y el privilegio como moneda de reserva.

La caída del dólar reaviva dudas sobre su estatus de refugio seguro

"El USD es la moneda con peor desempeño entre las del G10 en una perspectiva de 5 días, con el índice DXY habiendo perdido cerca de 2% desde sus niveles de finales de julio. En consecuencia, ya se están planteando interrogantes sobre si el rally del USD, evidente durante toda la crisis en Medio Oriente, ha llegado a su fin. El contexto de estas preguntas remite a las fuertes pérdidas en el valor del USD la primavera pasada y el tono negativo que envolvió al billete verde hasta el inicio de la guerra con Irán a fines de febrero."

"Cuando tanto el USD como los bonos del Tesoro estadounidense perdieron terreno en abril de 2025 tras los anuncios de tarifas por parte del presidente Trump ese mes, la confianza en el USD como refugio seguro se vio socavada. Esto alentó el debate sobre el papel del USD como moneda de reserva principal, su lugar en los sistemas de pagos internacionales y el ritmo de desdolarización. Los llamados de Trump a recortar tasas y las preocupaciones sobre la credibilidad de la Fed también influyeron en el desempeño del USD el año pasado."

"Desde entonces, el USD ha demostrado que sigue siendo la principal moneda de refugio seguro. Desde mayo, ha obtenido apoyo adicional gracias a la especulación sobre subidas de tasas de la Fed. Sin embargo, su reciente caída ha reavivado temores de que el sentimiento negativo del año pasado pueda regresar."

"Además, la compra de USD como refugio seguro probablemente se haya visto frenada por el anuncio de Trump durante el fin de semana de que había pausado nuevos ataques contra Irán, con la esperanza de una solución diplomática."

"Aunque el mercado continuará debatiendo la perspectiva a largo plazo del billete verde y su lugar como principal moneda de reserva mundial, su visión a corto plazo debería seguir encontrando apoyo en los datos económicos de EE. UU. relativamente buenos."