Taiwán: El crecimiento sigue siendo fuerte mientras comienza la normalización – DBS

La economista de DBS Group Research, Ma Tieying, señala que el crecimiento del PBI de Taiwán en el segundo trimestre se desaceleró al 12,9% interanual desde el 14,5% registrado en el primer trimestre, pero se mantuvo sólido en la comparación trimestral. El informe destaca una menor divergencia entre las exportaciones y la demanda interna, riesgos al alza en las proyecciones de crecimiento para 2026–2027, expectativas de una suba de tasas del banco central y presiones persistentes en los mercados de acciones, divisas y bonos de Taiwán.

PBI, tasas y presiones de mercado

"Según la estimación preliminar, el crecimiento del PBI se desaceleró al 12,9% interanual en el segundo trimestre, desde el máximo de 14,5% en el primero. En términos trimestrales anualizados, el crecimiento se mantuvo sólido en 9,9%, comparado con 6,9% en el primer trimestre."

"Como resultado, las exportaciones netas aportaron 5,8 puntos porcentuales al crecimiento total del PBI, mientras que la demanda interna aportó 7,1 puntos porcentuales. Esta fue la primera vez en cinco trimestres que la demanda interna hizo una mayor contribución que las exportaciones netas."

"Vemos algunos riesgos al alza en nuestras previsiones de crecimiento del PBI para 2026 y 2027, de 9,4% y 4,5% respectivamente, aunque por ahora las mantenemos. Seguimos esperando que el crecimiento súper impulsado por la IA transite hacia un ritmo más normalizado desde la segunda mitad de 2026 hasta 2027."

"Los datos del PBI, tanto en términos de impulso de crecimiento como de composición, deberían aportar suficiente confianza para que el banco central suba la tasa en la segunda mitad de 2026. Se espera que la inflación del IPC se mantenga en el rango de 2-2,5% interanual hasta la segunda mitad de 2026, impulsada por un repunte en los precios del petróleo ante nuevas tensiones en Medio Oriente y la volatilidad de precios de los alimentos bajo condiciones de El Niño. Seguimos esperando una suba de tasa de 12,5 puntos básicos en el cuarto trimestre, llevando la tasa de descuento de política al 2,125%."

"En los mercados financieros, persisten las presiones por la corrección bursátil, los flujos de salida de capital y las condiciones de liquidez más ajustadas. El TAIEX ha caído un 10% desde su máximo de finales de junio, afectado por la venta global de acciones de semiconductores y, en particular, por la mayor volatilidad en el KOSPI. Las ventas netas de extranjeros en el TAIEX alcanzaron los USD 23.000 millones en julio."