La intervención conjunta de Estados Unidos y Japón no logra cambiar la tendencia débil del yen; los analistas afirman que la lucha posterior para defenderlo sigue siendo ardua.

⑴ Estados Unidos y Japón realizaron una inusual intervención conjunta en el mercado de divisas, ayudando al yen a repuntar desde mínimos de varias décadas. La participación estadounidense envió una señal más firme a las fuerzas especulativas que apostaban contra el yen, dado que las intervenciones unilaterales de Japón en los últimos meses apenas lograron revertir la caída de la moneda.⑵ Sin embargo, diversas fuerzas económicas siguen presionando al yen. El Banco de Japón mantiene un ritmo lento de subidas de tasas de interés, la política fiscal del gobierno es cada vez más flexible y el conflicto en Medio Oriente ha elevado los precios de la energía, lo que mantiene las condiciones comerciales japonesas bajo presión. El responsable global de mercados de ING afirmó que esta intervención no ha cambiado los fundamentos.⑶ Analistas de Goldman Sachs consideran que la intervención busca principalmente dar tiempo a Japón, esperando que la presión sobre el yen disminuya de forma natural. En los próximos meses, si el Banco de Japón sube las tasas de interés, esto podría respaldar al yen; el mercado ahora espera un aumento de tasas en octubre, aunque algunos creen que podría ocurrir antes.⑷ La única fuerza que podría respaldar de forma más duradera al yen puede provenir de los inversores japoneses. Goldman Sachs señaló que los fondos de pensiones y aseguradoras de vida de Japón poseen billones de dólares en activos en el extranjero; si parte de ese capital es repatriado, y el gobierno fomenta tal medida, esto representaría el factor político más fuerte para la tendencia a largo plazo del yen.