Petróleo: los riesgos en Hormuz mantienen los precios en el centro de atención – Rabobank

Benjamin Picton, Estratega Senior de Mercado de Rabobank, analiza las tensiones recurrentes en Oriente Medio en torno al Estrecho de Ormuz y su impacto en el petróleo y el Brent. Picton señala que los ataques en Irán han sido detenidos nuevamente, lo que hizo caer el Brent y apoyó a los activos de riesgo, pero advierte que, más adelante en la semana, normalmente se reanudan los ataques, lo que impulsa el precio del petróleo, provoca ventas en las acciones y hace subir los rendimientos de los bonos.

La dinámica de Ormuz impulsa la volatilidad energética

"Es lunes por la mañana nuevamente y se siente como el Día de la Marmota mientras me dispongo a escribir que el presidente de Estados Unidos (otra vez) detuvo los ataques sobre Irán y dejó entrever que un avance diplomático está cerca. Los precios del crudo Brent han caído fielmente en la apertura de la jornada, las monedas de riesgo avanzan y los mercados de acciones están listos para extender las ganancias logradas a finales de la semana pasada."

"Por supuesto, el otro aspecto del Día de la Marmota en Ormuz es que más adelante en la semana normalmente se reanudan los ataques, el petróleo sube, las acciones caen y los rendimientos de los bonos aumentan. Aunque hay muchas posibilidades de que eso suceda esta semana, por ahora la sensación parece ser de ‘ataques por ataques’."

"Hasta ahora, los mercados han absorbido grandes caídas en los inventarios globales sin sobresaltos, ya que las subidas de precios han sido en su mayoría insuficientes para provocar una destrucción severa de la demanda. Al mismo tiempo, los precios más altos incentivaron una respuesta de oferta, aumentando el número de torres petroleras en Estados Unidos en casi un 11% desde que estalló la guerra, elevando la utilización de la capacidad de refinación y llevando a que OPEC+ anunciara un aumento adicional de 188,000 barriles en la cuota de producción a partir de septiembre."

"Las realidades físicas de la guerra en Europa del Este y Oriente Medio han hecho que este último aumento sea en su mayor parte teórico por el momento, pero podría contribuir a una reconfiguración estructural del sector energético cuando pase la crisis actual. Los mercados de productos siguen mostrando las señales más claras de la gravedad del actual ajuste de suministro, con los precios spot del gasóleo en Singapur aún situándose más de dos desviaciones estándar por encima del diferencial histórico con el Brent."