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El oro entra en la fase final de un patrón de cuña descendente: ¿cuáles son las condiciones para una verdadera ruptura?

El oro entra en la fase final de un patrón de cuña descendente: ¿cuáles son las condiciones para una verdadera ruptura?

汇通财经汇通财经2026/08/03 12:05
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Por:汇通财经

Informes de Grupo FX, 3 de agosto—— El lunes 3 de agosto, el oro spot se negocia cerca de los 4055 dólares por onza, registrando un aumento diario de aproximadamente 0,3%, aunque aún no logra salir de la estructura de corrección de mediano plazo formada desde julio. El índice del dólar retrocedió a cerca de 99,8 y el rendimiento de los bonos estadounidenses a largo plazo aflojó desde máximos, brindando soporte al precio del oro; mientras tanto, la Reserva Federal mantiene una postura de política monetaria restrictiva y las expectativas de un aumento de tasas en septiembre siguen altas, lo que limita la expansión de valor de los activos sin rendimiento.



El lunes 3 de agosto, el oro spot se negocia cerca de los 4055 dólares por onza, registrando un aumento diario de aproximadamente 0,3%, aunque aún no logra salir de la estructura de corrección de mediano plazo formada desde julio. El índice del dólar retrocedió a cerca de 99,8 y el rendimiento de los bonos estadounidenses a largo plazo aflojó desde máximos, brindando soporte al precio del oro; mientras tanto, la Reserva Federal mantiene una postura de política monetaria restrictiva y las expectativas de un aumento de tasas en septiembre siguen altas, lo que limita la expansión de valor de los activos sin rendimiento. Los precios de la energía retrocedieron significativamente debido a las expectativas de diálogo entre Estados Unidos e Irán; tanto el valor agregado por riesgo como por inflación se han atenuado, lo que hace que el oro entre en una etapa donde su precio es determinado conjuntamente por tasas de interés, dólar y datos laborales.
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La contradicción central del trading en oro sigue siendo la tasa de interés real


El rebote actual del oro no está impulsado únicamente por la demanda de refugio de valor. El oro spot ascendió desde debajo de los 4040 dólares hasta cerca de los 4055 dólares, principalmente debido a la debilidad del dólar y la caída en el rendimiento de los bonos estadounidenses, y no necesariamente por la intensificación de riesgos. En el sistema de valuación en dólares, la baja del índice del dólar reduce el costo de cambio para fondos no denominados en dólares que buscan oro; la disminución del rendimiento de los bonos debilita el costo de oportunidad de mantener oro sin rendimiento.

Sin embargo, este soporte no es suficiente para provocar un cambio de tendencia. La Reserva Federal recientemente mantuvo el rango objetivo de la tasa de fondos federales entre 3,50% y 3,75%, enfatizando las restricciones por inflación. La probabilidad de un aumento de tasas en septiembre reflejada en los futuros de tasas de interés ha oscilado alrededor de 57% últimamente; aunque es menor a algunas cuotas que superaron el 60%, aún refleja que el mercado no ha virado hacia una operación más flexible.

Es importante notar que, en julio, el oro registró su primer crecimiento mensual en cinco meses, lo que indica que los fondos de asignación de mediano y largo plazo no han salido por completo, aunque los capitales de corto plazo siguen ajustando posiciones rápidamente según la trayectoria de las tasas de interés. El mercado está más cerca de lograr un nuevo equilibrio entre compradores y vendedores, y no de confirmar una dirección clara.

¿Por qué la caída del precio del petróleo no afecta directamente al oro?


Después de que Estados Unidos aplazó acciones adicionales contra Irán y emitió señales para iniciar diálogo, el precio internacional del petróleo cayó más de 4 dólares en un día, con el crudo Brent retrocediendo a cerca de 83 dólares por barril. Normalmente, la reducción de riesgos de conflicto tiende a bajar el valor del oro como refugio, pero esta vez la caída del precio del petróleo también redujo preocupaciones por inflación derivada de insumos energéticos, disminuyendo la necesidad de que la Reserva Federal endurezca aún más su política, por lo que el oro no cayó con el decremento de refugio, sino que recibió apoyo gracias a una mejora en expectativas de tasas de interés.

En esta etapa, el alza del precio del petróleo significa mayores presiones inflacionarias y riesgos de aumentos de tasas, lo que podría incrementar la tasa de interés real y presionar al oro. La caída del precio del petróleo podría, a través de la reducción de expectativas inflacionarias y la baja en los rendimientos de bonos, beneficiar indirectamente al oro.

Los datos de empleo determinarán si el trading de tasas puede continuar


El dato más crucial de la semana será el reporte de empleo no agrícola estadounidense de julio, que se publicará el 7 de agosto. El reporte de empleo no agrícola de junio aumentó sólo en 57 mil empleos y la tasa de desempleo estuvo en 4,2%, mostrando señales de enfriamiento en el mercado laboral. Si el aumento de empleos en julio sigue siendo débil, el mercado podría bajar las probabilidades de un aumento de tasas en septiembre, presionando al dólar y los rendimientos de bonos estadounidenses, y el oro recibirá soporte más estable en su valuación; si empleo, salarios y horas trabajadas muestran fortaleza, el riesgo de aumentos de tasas puede nuevamente presionar el precio del oro.

La interpretación de los datos no se basa sólo en el número de nuevos empleos. El salario promedio determina la persistencia de la inflación en servicios, la tasa de desempleo refleja la oferta y demanda de mano de obra, y la revisión de los datos de los dos meses anteriores afecta la veracidad de la tendencia de empleo. Para el oro, la combinación más adversa es que el empleo se mantenga firme, los salarios crezcan rápido y los precios de la energía repunten, ya que esto elevaría simultáneamente las tasas nominales y las expectativas de inflación.

La estructura técnica entra en una fase de convergencia; 4067 dólares es un punto clave de corto plazo


En el gráfico diario, el oro spot opera dentro de una cuña descendente; la banda media de Bollinger está en 4067,17 dólares, la banda superior en 4170,12 dólares y la banda inferior en 3964,22 dólares. El precio actual aún está ligeramente por debajo de la banda media, lo que indica que el rebote todavía no ha superado la zona de equilibrio de mediano plazo.
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La línea rápida de MACD está en -29,61, la línea lenta en -41,17, el histograma subió a 23,12, lo que muestra que el impulso bajista sigue debilitándose, aunque ambas líneas de tendencia aún están por debajo del eje cero, por lo tanto la señal actual se asemeja más a una corrección en tendencia bajista que a una reversión completa. Los mínimos recientes en 3943,65 dólares y 3959,56 dólares conforman una zona de soporte acumulado en la parte baja, mientras que el máximo reciente en 4165,92 dólares está cerca de la banda superior de Bollinger.

Si el precio logra consolidarse arriba de 4067 dólares, el centro técnico puede desplazarse a la zona entre 4166 y 4170 dólares; si vuelve a ser rechazado cerca de la banda media, la cuña descendente sigue vigente y el mercado puede seguir buscando equilibrio entre los 4025 y 3960 dólares.

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