La curva de rendimiento de los bonos estadounidenses se aplana aceleradamente en un mercado bajista, con costos de empleo superiores a lo esperado y disturbios geopolíticos que desencadenan ventas automatizadas.
智通财经2026/07/31 14:01Mostrar el original
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- El viernes, los bonos del Tesoro estadounidense cayeron en todos los plazos, la curva de rendimientos revirtió rápidamente su tendencia de mayor pendiente y aceleró hacia un aplanamiento bajista, provocado por un índice de costos laborales del segundo trimestre superior a lo esperado, lo que reforzó las preocupaciones del mercado sobre la persistencia de la inflación.
- La inversión de la curva comenzó durante la noche, ya que la curva de bonos europea se comprimió notablemente debido a una inflación de la zona euro superior a lo previsto, efecto que se trasladó al extremo corto de los bonos estadounidenses, y los datos locales publicados posteriormente intensificaron la presión de venta.
- A nivel mensual, el diferencial entre los bonos a 2 y 30 años se amplió alrededor de 27 puntos básicos este mes, de los cuales aproximadamente 17 puntos básicos se produjeron esta semana; la decisión de la Reserva Federal y el discurso moderado de su presidente, en cambio, despertaron preocupaciones en el mercado sobre la posible ineficacia de la política para contener la inflación.
- La toma de ganancias fue un motor clave en las operaciones de la curva hoy; durante la sesión de Londres, cuentas reales del extranjero ya comenzaron a cerrar apuestas rentables en posiciones de mayor pendiente y, al ingresar a la sesión estadounidense, este tipo de operaciones se aceleró tanto en el mercado spot como en el de futuros, impulsadas tanto por dinero rápido como por cuentas institucionales reales, centradas especialmente en transacciones de curva entre bonos a 2, 30 y ultra 10 años.
- El precio del petróleo repuntó por la noticia de disparos a buques petroleros por parte de Irán en el Estrecho de Ormuz, llevando a asesores de trading de commodities a vender posiciones a lo largo de toda la curva; simultáneamente, la probabilidad de un alza de tasas en otoño volvió a subir, con la probabilidad implícita en los futuros de fondos federales para septiembre alcanzando el 68,6%. Esta situación incentivó aún más el cierre de posiciones de mayor pendiente, mientras que en los bonos a 10 años y ultra 10 años, fondos de cobertura y cuentas apalancadas realizaron ventas activas; tras la pérdida consecutiva de los soportes en los rendimientos, se activaron algoritmos de ventas programadas, amplificando la caída general.
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