La inflación en la zona euro repunta a 2,9%, y el aumento de las tensiones en Medio Oriente refuerza las expectativas de una subida de tasas en septiembre.

⑴ Analistas de Oxford Economics señalaron que la inflación general de la eurozona en julio aumentó 0,1 puntos porcentuales frente al mes anterior, llegando al 2,9%, aún considerablemente por encima del objetivo, y que los riesgos alcistas en el futuro no deben subestimarse. ⑵ El motivo directo del repunte inflacionario es el alto precio de la energía provocado por la escalada de tensiones en Medio Oriente; desde la ruptura del acuerdo de cese al fuego, el riesgo de contagio del conflicto hacia el nivel general de precios ha aumentado significativamente, lo que proporciona una base real para que el banco central endurezca aún más su política. ⑶ La entidad afirmó que los datos del PIB publicados ayer superaron las expectativas, lo que indica que la resiliencia de la economía de la eurozona podría ser mayor a la estimada previamente y que podría soportar el impacto de medidas de ajuste más estrictas, reduciendo así el daño colateral de las subidas de tasas a las perspectivas de crecimiento. ⑷ Desde una perspectiva de sentimiento de mercado, que la inflación supere las expectativas junto a datos económicos relativamente sólidos está llevando al mercado a replantear la probabilidad de un aumento de tasas en la reunión de septiembre. Como resultado, el extremo corto de la curva de rendimientos de deuda europea enfrenta presión alcista y el euro recibe un soporte temporal. ⑸ Sin embargo, los analistas también advirtieron que los datos actuales muestran que el impacto de la situación en Medio Oriente sobre los precios aún es moderado, y que el efecto de segunda ronda salarial en lo que resta del año podría ser limitado. Esto implica que el camino de la inflación sigue siendo incierto y la evolución futura dependerá en gran medida de la interacción entre el desarrollo geopolítico y los resultados de las negociaciones salariales.