El mercado de opciones de USD/JPY emite una alerta de intervención continua; la segunda acción confirma la determinación de las autoridades japonesas; la prima de opciones alcistas del yen alcanza el nivel más alto desde abril de 2025.
智通财经2026/07/31 10:26Mostrar el original
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- El dólar estadounidense frente al yen japonés sufrió dos caídas pronunciadas en aproximadamente 24 horas: el jueves, presuntamente por intervención de las autoridades japonesas, el tipo de cambio cayó bruscamente de 163.00 a 157.80; el viernes, nuevas señales de intervención hicieron que el precio bajara de 160.51 a 158.90. Estas acciones consecutivas evidencian que Tokio está siguiendo su estrategia histórica de intervención, reforzando el mensaje con acciones repetidas en lugar de un solo golpe.
- El mercado ya había tomado precauciones ante este escenario. Muchos inversores continuaron comprando opciones call sobre el yen, una estrategia que resulta rentable cuando el yen se fortalece rápidamente. Por ejemplo, para una opción call a un mes con strike en 160.00, cuando el spot estaba en 163.00, la prima era de unos 49 puntos, muy por debajo del coste de una opción at-the-money, que rondaba los 137 puntos. Aunque requiere un movimiento más extremo en el tipo de cambio para ser rentable, la intervención precisamente genera esa volatilidad, convirtiéndola en una herramienta de cobertura con mejor relación costo-beneficio.
- Los indicadores de risk reversal reflejaron al mismo tiempo el clima de tensión en el mercado. El risk reversal de 1 mes a 25 delta ya se encontraba en niveles elevados ante las expectativas de intervención; tras la fuerte caída del spot del jueves, saltó aún más, y el viernes subió hasta cerca de 2.8 puntos de volatilidad implícita. Es la mayor brecha entre la prima de opciones put/call desde abril de 2025, mostrando que el temor del mercado a intervenciones repetidas y a una significativa apreciación del yen todavía no se diluyó tras el primer impacto.
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Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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