La salida rápida de capital extranjero de los bonos indios se debe a la presión de los precios del petróleo y al fracaso de las expectativas de inclusión en el índice, lo que ha provocado una reversión.

⑴ Los datos de la cámara de compensación muestran que, durante los últimos cinco días de negociación, el capital extranjero ha vendido en términos netos bonos indios por aproximadamente 65 mil millones de rupias (alrededor de 682 millones de dólares) a través de canales de acceso completamente abiertos, revirtiendo así la tendencia previa de compras netas continuas. El repunte del precio del petróleo y el retraso en la inclusión de los bonos indios en los índices globales de deuda han sido los principales factores desencadenantes. ⑵ Entre el 1 de junio y el 23 de julio, los inversores extranjeros habían adquirido en total cerca de 426 mil millones de rupias en este tipo de bonos. En ese momento, el Banco Central de India implementó políticas para atraer entradas de dólares y el gobierno eliminó impuestos asociados al capital extranjero invertido en bonos gubernamentales, generando una expectativa generalizada de que el Bloomberg Global Aggregate Index pronto incluiría los bonos indios, reforzando la confianza de los fondos internacionales. ⑶ El jefe de gestión de carteras de renta fija Asia-Pacífico de Invesco señaló que las tensiones geopolíticas podrían mantener el precio del petróleo en niveles elevados, ejerciendo presión sobre el tipo de cambio de la rupia y el desempeño de los bonos, con un aumento marcado de la incertidumbre reciente. India importa aproximadamente el 90% de su crudo, por lo que la cuenta corriente, la situación fiscal y los niveles de inflación son altamente sensibles al precio del petróleo; el Brent ha subido más del 30% en las últimas tres semanas, intensificando la presión de salida de capitales. ⑷ En junio, la inflación minorista de India se aceleró hasta el 4,38%, superando las expectativas y despertando preocupaciones entre los inversores sobre un posible endurecimiento de la política monetaria por parte del banco central, cuya próxima decisión de tasas se anunciará este miércoles. Mientras tanto, Bloomberg aún no ha publicado ninguna actualización sobre la inclusión de los bonos, lo que ha deprimido aún más el ánimo del mercado. ⑸ Algunas instituciones consideran que la valoración anterior de los bonos era demasiado alta y, sumada a la volatilidad del petróleo, esto motivó al capital extranjero a reducir su exposición, por lo que de cara al futuro sería preferible optar por una asignación selectiva en vez de un aumento generalizado de posiciones. Otros inversores también indican que la falta de liquidez dificulta la ejecución de estrategias; si la profundidad del mercado a corto plazo mejora, esto podría atraer un flujo de capital activo más estable.