Me despierto y el mundo sube cortesmente.

Fuente: Círculo de Inteligencia de Wall Street

La tendencia de los mercados globales el lunes se puede describir en una frase: parece que todo va bien, pero en realidad cada paso es una fuente de inquietud.

Primero, las acciones estadounidenses subieron, pero por ahora sólo podemos definirlo como un “rebote falso”.

El repunte fue impulsado por dos noticias simultáneas: una proveniente de Medio Oriente, donde Irán e Israel han suspendido el alto el fuego; otra buena noticia llegó desde el campo de la IA, ya que Google entregó a Intel una orden de más de 3 millones de chips de IA dedicados para 2028.

Ambas noticias impactaron directamente en las dos principales líneas del mercado actualmente, pero ninguno de los tres principales índices bursátiles de Estados Unidos logró un aumento superior al 1% al cierre. La confianza del mercado aún no ha regresado. La narrativa de mayor peso, la “carta ganadora”, se presentó pero sólo resultó en una subida débil. Se podría decir que fue un “aumento cortesía”, con un toque de humildad.

Segundo, según los datos de cierre, la alarma de peligro aún no se ha apagado: el precio del petróleo sigue por encima de los 90 dólares, el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años está por encima del 4.5%, el de los bonos a 30 años por encima del 5%, y el índice del dólar permanece en el nivel de 100. Tanto las materias primas (petróleo), las monedas (índice del dólar), como los activos libres de riesgo (bonos estadounidenses) se encuentran en la trinchera de la contracción, alta inflación y altos tipos de interés.

Tercero, una buena noticia es que el índice de volatilidad de Wall Street, VIX, ha caído por debajo del nivel 20 (cerró en 18.92), lo que alivia la sensación de asfixia en el mercado. Si hoy logra bajar de 18 (lo que indicaría una retirada masiva de posiciones de cobertura de los alcistas), eso señalaría una evolución positiva de la situación.

Cuarto, otra buena noticia es que en Wall Street surgieron nuevas interpretaciones sobre el informe de empleo no agrícola del viernes pasado: muchos analistas piensan que, a menos que las expectativas de inflación sigan aumentando, la posibilidad de que la Reserva Federal suba las tasas es baja. Al menos se necesita ver algunos informes más de empleo y de CPI antes de que la Fed decida su próximo paso; las preocupaciones del mercado son prematuras. Esta lógica parece tranquilizadora, pero en realidad hace un hábil “cambio de concepto”: el riesgo principal ahora no es si la Fed subirá las tasas, sino que el mercado no puede soportar que la Fed no las baje o incluso las mantenga altas por mucho tiempo.

La performance de las acciones estadounidenses el martes es sumamente clave: si abren en baja y continúan descendiendo, se confirmaría que el repunte del lunes fue una maniobra para engañar en medio de una tendencia bajista. Si se mantienen laterales, eso significa que el dinero del mercado está completamente bloqueado y a la espera, esperando tranquilamente el “veredicto final” del dato del CPI de mayo de Estados Unidos que se publica el miércoles. Los economistas predicen que el aumento intermensual del CPI básico estadounidense de mayo bajará del 0.4% de abril al 0.3%, pero el aumento interanual subirá del 2.8% al 2.9%.