El crecimiento del PCE en EE.UU. se mantuvo estable en agosto, ¡y el gasto personal superó las expectativas!

El viernes a las 20:30, hora del Este de Asia, Estados Unidos publicó los datos del PCE de agosto. El PCE núcleo interanual registró un 2,9%, en línea con las expectativas y sin cambios respecto al valor anterior. El PCE núcleo mensual fue del 0,2%, también en línea con lo esperado, y el valor anterior fue revisado del 0,30% al 0,2%.

El PCE general interanual fue del 2,7%, cumpliendo las expectativas y por debajo del valor anterior del 2,60%. El PCE mensual fue del 0,3%, en línea con lo esperado y por debajo del valor anterior del 0,20%.

Según comentarios de CNBC, la inflación núcleo del PCE en EE.UU. se mantuvo básicamente estable en agosto, lo que podría permitir que la Reserva Federal continúe con el ritmo de recortes de tasas previamente establecido. Aunque el objetivo de inflación de la Reserva Federal es del 2%, estos datos probablemente no cambien la postura de los responsables de la política monetaria —quienes la semana pasada señalaron que esperan realizar dos recortes adicionales de 25 puntos básicos antes de fin de año.

El gasto personal en EE.UU. en agosto superó las expectativas, alcanzando su nivel más alto desde marzo de 2025, mientras que las presiones inflacionarias subyacentes se mantuvieron estables, lo que demuestra la resiliencia de la demanda de los consumidores estadounidenses.

Tras la publicación de los datos, el oro al contado cayó levemente en el corto plazo y luego rebotó.

A pesar de la marcada desaceleración del mercado laboral y el estancamiento del crecimiento del empleo en los últimos tres meses, el consumo sigue en alza, impulsado principalmente por los hogares de altos ingresos, que se benefician de un mercado bursátil fuerte y precios de la vivienda aún elevados.

Datos de la Reserva Federal de este mes muestran que la riqueza de los hogares estadounidenses alcanzó un récord de 176.3 trillones de dólares en el segundo trimestre. Sin embargo, los hogares de bajos ingresos siguen bajo presión y, debido a los aranceles de importación que elevan los precios de los bienes, soportan una carga mayor. Cuando entren en vigor los recortes al Programa de Asistencia Nutricional Suplementaria (conocido como "cupones de alimentos"), la presión será aún mayor.

Ryan Sweet, economista jefe de Oxford Economics para EE.UU., señaló: “Dado que el consumo se concentra principalmente en los hogares de altos ingresos, los riesgos para las previsiones de crecimiento del consumo también se centran en los principales factores que impulsan la riqueza de los hogares: el mercado bursátil y los precios de la vivienda. El efecto riqueza tiene un impacto cada vez mayor en el gasto de consumo; cuando el mercado bursátil y los precios de la vivienda suben, es positivo, pero si se tambalean, existe un riesgo.”

Además, la capacidad del consumo para mantener este impulso depende en gran medida del mercado laboral, que ya muestra signos de desaceleración: la contratación se ralentiza y el aumento salarial tiende a moderarse. Los estadounidenses siguen enfrentando presiones inflacionarias persistentes y, a medida que el impacto de la política arancelaria de Trump se transmite gradualmente a la economía, la inflación podría seguir siendo alta. Aunque muchas empresas inicialmente retrasaron los aumentos de precios al gestionar inventarios acumulados, si no trasladan parte de los costos a los consumidores, sus márgenes de ganancia estarán en riesgo. (Golden Ten Data APP)

Más temprano el viernes, el presidente de la Reserva Federal de Richmond, Thomas Barkin, afirmó que, aunque la tasa de desempleo y la inflación en EE.UU. se desvían de los objetivos establecidos por la Reserva Federal, considera que el riesgo de un mayor deterioro en ambos es limitado.

Barkin dijo el viernes: “Estamos muy enfocados en equilibrar la inflación y la tasa de desempleo, y en lograr un aterrizaje suave de la economía. Ambos muestran señales de moverse en la dirección equivocada, pero por otro lado, los riesgos a la baja son limitados y tendremos que ajustar nuestra postura a medida que obtengamos más información.”

La semana pasada, los funcionarios de la Reserva Federal votaron para reducir la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, en respuesta a la creciente preocupación por la desaceleración del mercado laboral. Antes de esto, la Reserva Federal mantuvo las tasas sin cambios en 2025 para evaluar los posibles riesgos inflacionarios derivados de la política arancelaria de Trump.

Las previsiones publicadas tras la reunión de la Reserva Federal, así como los comentarios públicos posteriores, muestran divisiones: algunos funcionarios desean continuar con los recortes de tasas en las próximas reuniones para evitar riesgos en el empleo, mientras que otros siguen preocupados principalmente por el potencial inflacionario.

Barkin, que este año no es miembro con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto, señaló que la incertidumbre que envolvía las perspectivas económicas a principios de este año ya ha comenzado a disiparse para las empresas estadounidenses.