¿Volumen de operaciones de Aster anómalo? Revelando las sospechas de manipulación detrás de un crecimiento de 20 veces
La rápida aparición de Aster no puede ser explicada completamente ni por la curva de adopción de usuarios ni por las actualizaciones de los mecanismos centrales.
Ni la curva de adopción de usuarios ni las actualizaciones de los mecanismos centrales pueden explicar plenamente el rápido ascenso de Aster en esta ocasión.
Escrito por: DeFi Warhol
Traducción: Saoirse, Foresight News
Durante la última semana, investigué en profundidad el aumento repentino del volumen de operaciones en la plataforma Aster y lo comparé con la plataforma Hyperliquid. Los resultados de la investigación muestran claramente que el crecimiento del volumen de operaciones de Aster no fue natural, sino el resultado de un aumento artificial del volumen, wash trading (es decir, operaciones ficticias entre cuentas propias para simular actividad) y manipulación coordinada.
A continuación, presento mis argumentos analíticos.
Por qué decidí investigar esto
En solo 7 días, del 16 al 23 de septiembre de 2025, el volumen diario de operaciones de Aster se disparó de 1.000 millones de dólares a 20.000 millones de dólares, lo que inmediatamente despertó mis sospechas. Un aumento de 20 veces supera incluso la velocidad de crecimiento más rápida que he visto en todas las plataformas DeFi reguladas que sigo.
Al mismo tiempo, el open interest (OI) de Aster se incrementó aproximadamente 33 veces (de 3,7 millones de dólares a 1.300 millones de dólares el 24 de septiembre), y el valor total bloqueado (TVL) aumentó alrededor de un 500% en 30 días. En comparación, los indicadores de Hyperliquid durante el mismo período mostraron un crecimiento natural y estable.
La magnitud, el momento y la velocidad del crecimiento de Aster me llevaron a investigar: ¿estamos viendo realmente un estallido genuino en la cantidad de usuarios de la plataforma, o es el resultado de una manipulación artificial?
Anomalías en el volumen de operaciones
Datos de la plataforma Aster del 17 de septiembre:
- Volumen de operaciones: 1.100 millones de dólares
- Valor total bloqueado (TVL): 378 millones de dólares
- Open interest (OI): 3,62 millones de dólares
Datos de la plataforma Aster del 24 de septiembre:
- Volumen de operaciones: 32.000 millones de dólares
- Valor total bloqueado (TVL): 1.700 millones de dólares
- Open interest (OI): 1.200 millones de dólares
En contraste, Hyperliquid mantuvo un patrón de volumen relativamente estable durante el mismo período. La estabilidad del volumen de Hyperliquid resalta aún más el carácter artificial del aumento en Aster.
El crecimiento legítimo del volumen de operaciones suele seguir la curva de adopción de usuarios (es decir, un crecimiento gradual de la base de usuarios) y está relacionado con mejoras fundamentales en el protocolo subyacente de la plataforma. Pero ninguno de estos dos puntos puede explicar plenamente el rápido ascenso de Aster en esta ocasión.
Grandes transferencias y características de wash trading
- En los últimos 7 días, la plataforma registró 156 transferencias superiores a 10 millones de dólares cada una, con un promedio de 45,2 millones de dólares por transferencia, una escala muy superior al nivel típico de operaciones DeFi.
- El 25 de septiembre, FalconX realizó 8 transferencias en 6 horas, por un total de 680,4 millones de dólares. El análisis de los patrones de transferencia muestra una operación coordinada entre exchanges y direcciones de billeteras desconocidas, y el momento de estas operaciones coincide exactamente con el aumento del volumen en Aster.
- El 24 de septiembre, en solo 3 horas, se realizaron 7 transferencias consecutivas de USDT desde Binance hacia Aave, por un total de 877,67 millones de dólares, justo antes del aumento repentino del volumen en Aster. Esta correlación temporal, sumada a las características sistemáticas de las transferencias, indica la existencia de una manipulación organizada de la liquidez, cuyo objetivo es inflar artificialmente los indicadores de operaciones.
Estructura de comisiones e ingresos
Los datos de DeFiLlama confirman mis sospechas:
- Ingresos por comisiones en 24 horas: 12,03 millones de dólares
- Ingresos por comisiones en 30 días: 27,9 millones de dólares
- Valor total bloqueado (TVL): 2.200 millones de dólares
De este modo, la relación entre los ingresos diarios por comisiones y el TVL de Aster es de aproximadamente 0,55%, lo que equivale a 14 veces la de Hyperliquid (alrededor de 0,04%).
Aún más importante, solo el 59% de los ingresos por comisiones de Aster se convierten en ingresos netos, mientras que la eficiencia de conversión de Hyperliquid ronda el 99%. Esta diferencia indica que la mayor parte de los ingresos de Aster provienen de operaciones circulares artificiales (es decir, de simular comisiones mediante compras y ventas repetidas), y no de ingresos sostenibles generados por traders reales.
Sistema de puntos
Además, Aster lanzó un sistema de puntos que otorga recompensas según la actividad y el volumen de operaciones de los usuarios.
El problema clave de este sistema es que proporciona un incentivo directo para inflar el volumen de operaciones:
- Los wash traders ahora, además de obtener comisiones mediante operaciones circulares, pueden acumular puntos para canjear por recompensas al inflar el volumen de operaciones;
- Este sistema, en esencia, utiliza la "lealtad del usuario" como excusa para legitimar el wash trading (es decir, operaciones ficticias sin flujo real de fondos);
- El lanzamiento del sistema de puntos coincidió exactamente con el pico de crecimiento sospechoso de Aster, lo que indica que el diseño del sistema busca perpetuar la manipulación y darle una justificación.
Mi conclusión
El crecimiento de Aster no es natural, y mis principales argumentos son los siguientes:
- El volumen diario de operaciones se multiplicó por 20 en solo 7 días;
- El open interest se incrementó 33 veces;
- Los ingresos diarios por comisiones alcanzan los 12 millones de dólares, pero la tasa de conversión a ingresos netos es muy baja;
- Alta dependencia de Binance Smart Chain (BSC) y presencia de ciclos de wash trading cross-chain (es decir, operaciones ficticias entre diferentes blockchains para inflar el volumen);
- El sistema de puntos amplifica aún más los incentivos para la manipulación.
En resumen, el crecimiento de Aster es una acción de manipulación coordinada y organizada, y no el resultado de una verdadera aceptación por parte de los usuarios ni de un crecimiento genuino del negocio.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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