Arthur Hayes predice que Bitcoin podría alcanzar los $3.4 millones para 2028

Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, ha esbozado un escenario audaz en el que Bitcoin podría alcanzar los 3.4 millones de dólares en los próximos tres años. Su proyección, compartida en un ensayo reciente, se basa en la posibilidad de una expansión monetaria agresiva si una segunda administración de Trump implementa el control de la curva de rendimientos (YCC) e inyecta un crédito masivo en la economía estadounidense.

Control de la Curva de Rendimientos y Expansión Monetaria

Hayes traza paralelismos entre la economía estadounidense moderna y el período de la Segunda Guerra Mundial, cuando la Reserva Federal limitó los rendimientos de los bonos para financiar el gasto militar. Entre 1942 y 1951, la Fed fijó los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo en 0,675% y los de largo plazo en 2,5%. Esto permitió al gobierno endeudarse a bajo costo mientras dirigía el crédito hacia la industria bélica.

En su opinión, el equipo de políticas de Trump, liderado por el financiero William “Buffalo Bill” Bessent, podría seguir un camino similar. Si la Fed cae bajo una influencia política más fuerte, podría limitar los rendimientos bajando los intereses sobre las reservas y comprando bonos del Tesoro en grandes cantidades. El resultado sería un fuerte aumento en el balance de la Fed y un auge en el crédito disponible. Arthur Hayes sostiene que este enfoque se asemejaría a “manipular la curva de rendimientos” para canalizar crédito hacia la fabricación de defensa y la industria pesada, potencialmente alimentando campañas geopolíticas.

Lecciones del Estímulo por COVID

Para estimar el impacto, Hayes hace referencia a la respuesta ante la pandemia de COVID-19. En ese momento, la Fed compró alrededor del 40% de toda la deuda del Tesoro emitida y el crédito bancario se expandió en 2.5 billones de dólares. Usando esto como referencia, proyecta que un programa de YCC impulsado por Trump podría generar 15.2 billones de dólares en nuevo crédito para 2028. La suposición clave en su modelo es la sensibilidad de Bitcoin al crecimiento del crédito. Durante la pandemia, Bitcoin subió en línea con la expansión monetaria, mostrando una correlación aproximada de 0,19 entre el crecimiento del crédito y el aumento porcentual del precio. Aplicando esa pendiente a su proyección de 15 billones de dólares, se obtiene un precio de Bitcoin de 3.4 millones de dólares.

Una Apuesta Direccional, No una Predicción Exacta

Arthur Hayes enfatiza que la cifra no debe verse como un pronóstico preciso. En cambio, la presenta como una guía direccional. La idea central es que Bitcoin prospera en entornos de expansión monetaria sin control, mientras que las monedas fiduciarias pierden poder adquisitivo. Admite que el número es especulativo, pero insiste en que la tendencia es clara: “Mi objetivo es acertar en la dirección y estar seguro de que estoy apostando al caballo más rápido”.

Escepticismo sobre el Impacto en el Mercado

A pesar de la cifra llamativa, Hayes también modera las expectativas. No afirma que Bitcoin definitivamente alcanzará los 3.4 millones de dólares. En cambio, sostiene que subirá significativamente por encima de su nivel actual de aproximadamente 115,000 dólares si se inyectan billones de dólares en la economía. Arthur Hayes además señala que los bancos centrales extranjeros son menos propensos a comprar deuda estadounidense hoy que en el pasado, lo que significa que la Fed podría tener que absorber una proporción aún mayor. En su opinión, esto aumenta la probabilidad de una impresión de dinero agresiva, un contexto que ve como alcista para Bitcoin.

Bitcoin como la “Pista Más Fuerte”

Para Hayes, la conclusión más amplia es que Bitcoin sigue siendo la mejor cobertura contra el exceso monetario. En un entorno donde los gobiernos recurren a la represión financiera y al crédito ilimitado para sostener sus agendas, sostiene que Bitcoin se destaca como un activo escaso y no soberano. Wu Shuo, un comentarista chino de blockchain, resumió el ensayo de Hayes y señaló que el verdadero objetivo de Arthur Hayes no era impresionar con un precio objetivo, sino reforzar la tesis de que Bitcoin supera a los activos tradicionales cuando la expansión monetaria se vuelve inevitable.

Perspectivas

La proyección de Hayes de un Bitcoin a 3.4 millones de dólares tiene menos que ver con precisar una cifra y más con resaltar las tendencias macroeconómicas. Si el control de la curva de rendimientos y la expansión de crédito a gran escala se materializan bajo una administración Trump, Arthur Hayes cree que Bitcoin será el principal beneficiario. Ya sea que su cifra de 3.4 millones de dólares resulte correcta o no, el mensaje subyacente es consistente: en un mundo de impresión de dinero sostenida, Bitcoin sigue siendo, en palabras de Hayes, “el caballo más rápido”.