¿Peor que en 2008? Fuera de la burbuja de IA, el nuevo fondo apoyado por “The Big Short” Burry apunta al riesgo del crédito privado

Según ha informado Jinse Finance, mientras Wall Street se concentra en buscar señales de burbuja en las acciones de IA, un nuevo fondo de cobertura asociado con el “Big Short” Michael Burry está poniendo la mirada en otra dirección potencialmente más peligrosa: el crédito privado.

El fondo Minerva Investment Management, gestionado por Lax Ganapathi y que emplea una estrategia mayormente bajista, ha contratado a Burry como asesor senior. El fondo está buscando objetivos de posiciones cortas en sectores como sanidad, comercio minorista, restauración y bancos pequeños.

Ganapathi afirma que la financiación de muchas empresas en estos sectores está relacionada con el crédito privado, lo cual podría estar “pudriéndose” silenciosamente.

Los fondos que operan con estrategias mayormente bajistas suelen estructurarse como fondos de cobertura y obtienen sus beneficios principalmente cuando caen los precios de las acciones. Ganapathi se negó a revelar los objetivos específicos y el tamaño del fondo. Señaló que el fondo se lanzará a finales de este mes.

“La IA no representa todo el mercado, aunque lo parezca”, dice Ganapathi. “Para nosotros, el crédito es el principal indicador y señal para juzgar la dirección del mercado”.

¿Peor que en 2008? Florecen los riesgos del crédito privado

El fondo tiene como objetivo un posible punto ciego: la opacidad del crédito privado podría ocultar la presión financiera de los prestatarios durante años. La quiebra de empresas estadounidenses como el proveedor de autopartes First Brands, el concesionario de automóviles Tricolor y la entidad británica Market Financial Solutions ilustran este riesgo.

“Esta vez no será como en 2008. La situación será mucho peor”, señala Ganapathi.

Según datos de Fitch Ratings, la tasa de impago del crédito privado en Estados Unidos alcanzó un máximo histórico del 6,3% anualizado en agosto.

Los fondos bajistas en decadencia, Minerva entra a contracorriente

Minerva está entrando en un área especialmente exigente dentro del sector de los fondos de cobertura. Según estimaciones del sector HFR, el número de fondos especializados en estrategias bajistas ha pasado de 54 en 2008 a tan solo 6 para el segundo trimestre de 2026. Esto se debe en gran parte a un mayor control regulatorio sobre las posiciones cortas, a un entorno de rendimiento desafiante para la exposición corta, y a cambios en el régimen de informes de fondos de cobertura en Estados Unidos.

El furor de GameStop (GME.US) en 2021 puso de manifiesto el riesgo de las posiciones cortas masivas: cuando el precio de la acción se desvía de sus fundamentales, la lógica de inversión razonable puede venirse abajo rápidamente.

Aunque así sea, Ganapathi afirma que Minerva podría beneficiarse de la experiencia de Burry. Burry saltó a la fama por su apuesta en corto al mercado de hipotecas subprime de Estados Unidos antes de la crisis financiera de 2008, y se convirtió en el protagonista de la película “The Big Short”.

Burry cerró su fondo de cobertura Scion Asset Management a finales del año pasado y lanzó el boletín de pago en Substack “Cassandra Unchained” para publicar sus perspectivas de mercado.

Ganapathi contó que fue un conocido de Burry quien primero les puso en contacto. Más adelante, después de que Burry se suscribiera a su boletín en Substack, ella misma contactó con él y finalmente lo invitó a unirse a Minerva.

Ganapathi también es fundadora de la empresa de análisis de posiciones cortas Unicus Research. Según el sitio web de la compañía, algunos de sus principales objetivos bajistas incluyen el fabricante de vehículos eléctricos Faraday Future (FFAI.US) y el minorista de coches usados Carvana (CVNA.US).