TD Securities: El giro hawkish del Banco de Japón podría debilitar el atractivo del financiamiento de carry trade en yenes

智通财经2026/09/11 04:26

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TD Securities señaló en su último informe que, a medida que el Banco de Japón adopta una postura de política más agresiva, se espera que la atracción del yen como moneda de financiación para operaciones de arbitraje global disminuya gradualmente. Por lo general, el arbitraje consiste en pedir prestado yenes a bajo interés para invertir en activos de mayor rentabilidad; la subida de tipos por parte de Japón reducirá el diferencial de tasas, debilitando así el margen de beneficio de esta estrategia.
El informe considera que la economía japonesa se encuentra en un punto de inflexión clave y que el Banco de Japón "no puede permitirse el riesgo de quedarse atrás". La entidad anticipa que el Banco de Japón abandonará el enfoque de ajuste gradual, optando en su lugar por un camino de normalización de política más proactivo y decidido.
Según las previsiones de TD Securities, el Banco de Japón subirá los tipos de interés en 25 puntos básicos en septiembre y diciembre, y continuará elevando las tasas en abril, julio y octubre de 2027, llevando finalmente la tasa de política monetaria hasta el 2,25%.

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