JPMorgan predice con optimismo: el fortalecimiento del yen podría aliviar la presión sobre la deuda japonesa y el sector de IA y semiconductores de Japón podría recuperarse anticipadamente.

Según ha informado Jinse Finance, el reciente y fuerte repunte del yen está atrayendo la atención de inversores globales por sus efectos en cadena en los mercados financieros. El equipo de estrategia de JPMorgan Securities Japan considera que la fortaleza del yen podría aliviar la presión alcista sobre los rendimientos de la deuda pública japonesa y, a su vez, impulsar la recuperación anticipada de las acciones de inteligencia artificial (AI) y semiconductores que cotizan en Tokio.

Los estrategas de JPMorgan, incluido Rie Nishihara, señalan que las acciones inmobiliarias, que han tenido un pobre desempeño recientemente, también podrían beneficiarse. Sin embargo, la apreciación del yen tendrá un impacto negativo en las ganancias de algunos sectores, como transporte, logística y la industria automotriz.

La visión optimista de JPMorgan sobre las acciones de AI y semiconductores en Tokio contrasta marcadamente con la perspectiva de Saxo Bank sobre los mercados bursátiles globales. La estratega de Saxo, Charu Chanana, advirtió que la rápida subida del yen frente al dólar podría desencadenar el cierre de posiciones sobreapalancadas y concentradas en bolsas a nivel mundial. Acciones de software con valoraciones elevadas, semiconductores vinculados a la AI, así como los fondos de inversión inmobiliaria (REITs) sensibles a tipos de interés, enfrentan riesgos potenciales. Ella explicó: “Durante años, los inversores han tomado prestado en yenes a muy bajo coste y han invertido el capital en divisas de alto rendimiento y activos de riesgo. Los fondos que se enfrentan a pérdidas o a demandas de mayor margen podrían deshacerse en primer lugar de las posiciones más líquidas y rentables, independientemente de si los fundamentos de esas empresas han cambiado o no.”

En la última semana, el yen ha protagonizado su mayor apreciación desde 2022. El yen frente al dólar rompió el nivel clave de soporte de 155 desde por encima de 160 y llegó a tocar los 152,89 durante la sesión del martes, marcando un máximo de siete meses, no visto desde mediados de febrero.

El tipo de cambio yen-dólar supera el umbral de 155

El miércoles, el yen continuó con su tendencia alcista frente al dólar, en parte debido a las recientes declaraciones contundentes del Secretario del Tesoro estadounidense, Scott Besant. Besant lanzó un desafío público a los operadores de divisas, afirmando que está impulsando activamente la apreciación del yen y declarando “ahora mismo yo soy la banca”, subrayando que cuenta con una ventaja informativa y advirtiendo a los bajistas del yen que no apuesten contra él.

Según los informes, Besant declaró el martes: “Dispongo de una ventaja de información asimétrica”. Añadió: “Ahora mismo yo soy la banca, así que cuando intervenimos en el yen, tengo un conocimiento bastante profundo sobre las posibles acciones de Japón, el Banco de Japón y los responsables políticos japoneses.”

En el plano del mercado, la batalla entre alcistas y bajistas se ha intensificado notablemente. Los fondos de cobertura están apostando agresivamente al alza del yen y anticipan que el tipo de cambio superará el nivel de 150 antes de que acabe el año; algunos incluso sitúan su objetivo cerca de 140. Sin embargo, los inversores minoristas japoneses incrementan sus posiciones bajistas en sentido contrario, aumentando así la divergencia entre instituciones y particulares.

El principal motor detrás del repunte del yen es la revisión por parte del mercado de la trayectoria de subidas de tipos del Banco de Japón. El mercado de swaps de tasas de interés a un día (OIS) indica que los operadores ya descuentan completamente una subida de 25 puntos básicos en la reunión del 18 de septiembre.