Institución: Se espera que el Banco Central Europeo suba las tasas de interés este jueves sin sorpresas, pero las señales dovish estarán limitadas y las expectativas de endurecimiento futuro persisten.

(1) El mercado ya ha descontado completamente la expectativa de una subida de tipos de 25 puntos básicos por parte del Banco Central Europeo este jueves. Rushabh Amin, gestor de fondos de Allspring, señaló que, debido al efecto de base, se espera que la inflación subyacente de la zona euro se mantenga elevada en los próximos meses. Además, la expectativa de una inflación más alta a lo largo de toda la curva de rendimientos impulsará aún más la inflación subyacente. (2) Al mismo tiempo, el aumento de los precios de las materias primas, que debilita la posibilidad de crecimiento económico, se convertirá en el foco del mercado durante las próximas semanas. Esta combinación de "alta inflación y crecimiento debilitado" limita el margen del Banco Central Europeo para emitir señales expansivas y dificulta que adopte una postura más dovish en su comunicación. (3) Según los precios de mercado, tras la subida de tipos de este jueves, se espera que el Banco Central Europeo suba los tipos una vez más antes de diciembre y otra vez entre marzo y junio de 2027.