Huatai Futures: La escalada de tensiones geopolíticas provoca una oscilación débil en los metales preciosos

　　Fuente: Huatai Futures

　　Autor: Shi Cheng

　　Análisis de mercado

　　En el plano geopolítico, los hutíes de Yemen llevaron a cabo una operación militar a gran escala contra Arabia Saudita, atacando instalaciones de Saudi Aramco en Abha, Najrán y otras localidades, así como en la Ciudad Económica y las instalaciones de Saudi Aramco en Jizan. Los hutíes de Yemen anunciaron que continuarán las operaciones militares en profundidad dentro del territorio saudí. En cuanto a los tipos de interés, se informa que el Banco de Japón se está preparando para incrementar los tipos en 25 puntos básicos hasta el 1,25% en su reunión de política monetaria de la próxima semana, y está considerando acelerar el ritmo de las subidas hasta aproximadamente una vez por trimestre. La tasa de crecimiento final del PIB japonés del segundo trimestre fue revisada al alza hasta el 1,4%, y los datos salariales de julio mostraron una mejora generalizada. El mercado de tipos ya descuenta completamente que el Banco de Japón subirá los tipos.

　　Cotización y volumen de futuros:

　　El 08-09-2026, el contrato principal de oro de la Bolsa de Shanghái abrió en 951,00 yuanes/gramo y cerró en 953,12 yuanes/gramo, lo que representa una variación del 0,25 % respecto al cierre del día anterior. El volumen de negociación del día fue de 41.087 lotes y el interés abierto de 129.725 lotes. En la sesión nocturna de ayer, el principal contrato de oro abrió en 953,98 yuanes/gramo y cerró en 949,24 yuanes/gramo, cayendo un 0,41 % respecto al cierre de la tarde de ayer.

　　El 08-09-2026, el contrato principal de plata de la Bolsa de Shanghái abrió en 16.020,00 yuanes/kilo y cerró en 16.125,00 yuanes/kilo, con una variación del 0,84 % respecto al cierre del día anterior. El volumen de negociación del día fue de 358.437 lotes y el interés abierto de 199.339 lotes. En la sesión nocturna de ayer, el principal contrato de plata abrió en 16.198 yuanes/kilo y cerró en 16.157 yuanes/kilo, con una subida del 0,20 % respecto al cierre de la tarde de ayer.

　　Monitoreo de rendimiento y diferencial de los bonos estadounidenses:

　　El 08-09-2026, la rentabilidad del bono estadounidense a 10 años cerró en 4,78%, cambiando un 0,01 % frente al día anterior. El diferencial entre el bono a 10 años y el de 2 años fue del 0,41%, variando un -0,02 % respecto a la jornada anterior.

　　Variación en el interés abierto y volumen de oro y plata de la Bolsa de Futuros de Shanghái:

　　El 08-09-2026, en el contrato Au2610, las posiciones largas aumentaron en 3 lotes respecto al día anterior, mientras que las cortas disminuyeron en 3 lotes. El volumen negociado total de contratos de oro de la Bolsa de Shanghái en la jornada anterior fue de 234.389 lotes, una variación del -43,26% respecto al día anterior. En el caso de la plata, en el contrato Ag2610, las posiciones largas disminuyeron en 44 lotes y las cortas aumentaron en 2 lotes. El volumen total negociado del contrato de plata en la jornada anterior fue de 633.997 lotes, una variación del -29,37 % respecto al día previo.

　　Seguimiento de las posiciones de ETF de metales preciosos:

　　En cuanto a los ETF de metales preciosos, ayer las posiciones del ETF de oro fueron de 1.050,63 toneladas, lo que supone una disminución de 1,426 toneladas comparado con el día anterior. Las posiciones del ETF de plata se mantuvieron en 15.339,36 toneladas, sin cambios frente a la jornada anterior.

　　Seguimiento de arbitrajes en metales preciosos:

　　Diferencial spot-futuros: a 08-09-2026, en el ámbito local, el diferencial doméstico del oro fue de -0,56 yuanes/gramo y el de la plata de -44,32 yuanes/kilo. Ratio oro/plata: ayer, el ratio de precios entre los contratos principales de oro y plata de la Bolsa de Shanghái fue aproximadamente 59,11, un cambio de -0,59 % respecto a la sesión anterior, mientras que el ratio internacional fue de 67,17, una variación de -1,07 % con respecto al día previo.

　　Fundamentos:

　　El monitoreo del mercado T+d de la Bolsa de Oro de Shanghái del día anterior (08-09-2026) mostró que el volumen de oro negociado fue de 29.198 kilos, un descenso del -34,07 % respecto al día anterior. El volumen negociado de plata fue de 323.488 kilos, una variación de -5,79 %. El volumen de entrega de oro fue de 11.872 kilos y el de plata de 13.500 kilos.

　　Estrategia

　　Oro: Neutral

　　Actualmente hay cierto repunte en el sentimiento de riesgo de mercado, lo que puede reducir ligeramente la demanda de inversión en oro; por ello, se espera que los precios del oro fluctúen durante los próximos días, con un rango estimado para el contrato Au2610 entre 940 y 960 yuanes/gramo.

　　Plata: Neutral

　　La lógica de la plata es actualmente similar al oro, y se prevé que el precio mantenga también un patrón de fluctuación, con un rango estimado para el contrato Ag2610 entre 15.800 y 17.000 yuanes/kilo.

　　Arbitraje: En pausa

　　Opciones: En pausa

　　Riesgos

　　Riesgo de liquidez internacional

　　Salida continua de posiciones especulativas

　　Autorización para servicios de consultoría de inversión: Licencia CSRC【2011】1289

Editor responsable: Zhu Henan