El precio del petróleo se acerca a los cien dólares, los rendimientos de la deuda soberana en Europa y Estados Unidos suben juntos, y el mercado espera la decisión del BCE y los datos de inflación de Estados Unidos.

⑴ Impulsados por el aumento de los precios del petróleo y el ajuste de posiciones antes de eventos clave de riesgo, los rendimientos de los bonos soberanos en la zona euro y Estados Unidos subieron de forma sincronizada en la apertura europea del martes. El rendimiento del bono estadounidense a 10 años ascendió aproximadamente 2,4 puntos básicos hasta situarse en torno al 4,81%, mientras que el bono alemán a 10 años subió alrededor de 1,2 puntos básicos para alcanzar aproximadamente el 3,39%. Ambos permanecen cerca de los máximos históricos de los últimos años. El Brent aumentó alrededor del 2,2% hasta los 99 dólares por barril.⑵ Los estrategas institucionales señalaron que, a medida que el precio del crudo vuelve a acercarse al umbral de los 100 dólares, los tipos de interés de la zona euro están subiendo de forma paralela. El consenso del mercado prevé que el Banco Central Europeo suba este jueves los tipos en unos 25 puntos básicos, llevando la tasa de depósitos a aproximadamente el 2,50%, y publicando al mismo tiempo nuevas previsiones trimestrales sobre crecimiento económico e inflación.⑶ Los estrategas sénior de las instituciones consideran que, dado que el Banco Central Europeo ya subió los tipos en junio, una nueva subida esta semana reforzaría su postura prudente y dependiente de los datos. Si aumentan los riesgos inflacionarios, no se descarta que la tasa de depósitos pueda situarse por encima del 2,50%, especialmente teniendo en cuenta que el crecimiento económico sigue superando las expectativas.⑷ A la luz de la resistencia que muestra la economía de la zona euro, las instituciones prevén que el BCE podría revisar ligeramente al alza las previsiones de crecimiento para 2026 y 2027. El mercado está atento a cómo responderá la presidenta Lagarde al reciente repunte de los precios de la energía y a las expectativas de nuevas subidas de tipos. Actualmente, el mercado estima que la tasa máxima de depósitos se alcanzará a mediados de 2027 en torno al 3%, aunque algunas instituciones mantienen la previsión de que, tras la reunión de septiembre, el BCE no seguirá subiendo los tipos.⑸ Esta semana se conocerán la decisión del BCE el jueves y el dato del IPC estadounidense el viernes. Después, la Reserva Federal anunciará su decisión sobre los tipos de interés el 16 de septiembre. En la actualidad, la probabilidad que otorga el mercado a una subida de tipos por parte de la Fed es de aproximadamente el 59%. La disputa entre las políticas de los dos principales bancos centrales seguirá marcando la orientación a corto plazo del mercado global de bonos.