¿El temor de que Elon Musk compita por la capacidad de producción fue solo una falsa alarma? Bernstein señala que el desarrollo interno de SpaceX tiene un impacto mínimo y mantiene la calificación “superar el mercado” para Howmet (HWM.US).

La APP de Zhihui Caijing señala que el banco de inversión Bernstein considera que, aunque Musk planea fabricar por sí mismo algunos componentes de álabes de turbina, la relación de cooperación entre Howmet (HWM.US) y SpaceX (SPCX.US), así como su posición general en el mercado de turbinas de gas industriales, deberían mantenerse sólidas.

La entidad mantiene su calificación de "superar al mercado" para el gigante de piezas de precisión para la industria aeroespacial Howmet Aerospace, y ha elevado el precio objetivo de 248 dólares a 328 dólares. El 28 de agosto, las acciones de Howmet cerraron en 264,85 dólares.

Este análisis se origina en unas declaraciones en línea de Musk el pasado sábado, donde afirmó que SpaceX planea fabricar álabes y ruedas para turbinas de gas industriales. Estos componentes se utilizarán para respaldar una instalación energética para un centro de datos de inteligencia artificial planificado en Bastrop, Texas, cuya capacidad será de 20 gigavatios, con el objetivo de completarse antes de finales de 2027.

Como resultado de esta noticia, el precio de las acciones de Howmet llegó a caer un 9% durante la sesión ordinaria del lunes.

A primera vista, la iniciativa de SpaceX parece suponer una amenaza para Howmet. Este fabricante aeroespacial es uno de los principales proveedores mundiales de álabes para turbinas de gas industriales, incluidos componentes de vanguardia utilizados en los modelos con mayor temperatura de combustión.

Sin embargo, Bernstein considera que la decisión de SpaceX refleja más bien restricciones en el lado de la oferta, y no descontento con Howmet. La demanda de álabes de turbina ha aumentado rápidamente, mientras que las capacidades de producción son limitadas, en parte debido al equipamiento y técnicas especializadas requeridas para fabricar estos álabes. Por ello, SpaceX busca controlar su propia cadena de suministro, lo que podría motivar su decisión de internalizar parte del proceso productivo.

Douglas Harned, analista de Bernstein, escribió: "Consideramos que las declaraciones de SpaceX suponen una amenaza muy pequeña para Howmet; de hecho, vemos señales positivas".

La firma destaca que los acuerdos a largo plazo de Howmet con los principales fabricantes de turbinas de gas industriales demuestran la durabilidad de la demanda. Bernstein señala que las nuevas capacidades de producción se pusieron en marcha en el segundo trimestre y que, antes de finalizar el cuarto trimestre, habrá al menos seis proyectos adicionales de ampliación de capacidad. En conjunto, estos proyectos podrían aumentar la capacidad de producción de álabes de turbina de Howmet hasta un 38% en comparación con el primer trimestre de 2025.

Bernstein indica que estos acuerdos de suministro se extenderán hasta 2030, lo que coincide con la sugerencia de Musk de que la demanda de álabes de turbinas podría mantenerse elevada hasta finales de la década. Los analistas opinan que la iniciativa de SpaceX no implica una pérdida de negocio para Howmet, sino que pone de relieve la presión provocada por una demanda de mercado que supera la capacidad disponible.

El impacto en Howmet también podría depender del alcance de las ambiciones productivas de SpaceX. Bernstein señala que es poco probable que SpaceX incursione en los complejos procesos de recubrimiento y fundición que forman parte de la producción completa. En su lugar, podría centrarse en áreas de integración vertical más alineadas con su actividad actual.

Los analistas también dudan de que SpaceX pueda producir con rapidez y suficiente volumen los álabes necesarios. Musk insinuó que la compañía podría lograr una producción en masa en 18 meses, pero Bernstein considera que, dadas las exigencias técnicas de fabricación de piezas diseñadas para operar bajo temperaturas y esfuerzos extremos, esta meta será difícil de alcanzar.

La entidad añade que cualquier producción lograda por SpaceX se destinaría probablemente principalmente a satisfacer sus propias necesidades energéticas, en lugar de competir ampliamente con proveedores consolidados como Howmet.

Bernstein concluye que la caída en el precio de las acciones de Howmet debida a la preocupación por SpaceX, podría precisamente ofrecer una oportunidad de compra. Para los inversores, la gran incógnita no es si la demanda de álabes de turbina seguirá siendo fuerte hasta 2030, sino si la rápida expansión de la infraestructura de IA, altamente demandante de energía, permitirá continuar con esta demanda más allá de 2030.