La probabilidad de una subida de tipos de la Fed aumenta al 87%: ¿por qué repuntó el precio del oro contra la tendencia?

Los últimos datos de inflación de EE. UU. han elevado considerablemente las expectativas del mercado sobre una subida de tipos de la Reserva Federal la próxima semana. Los futuros sobre tipos de interés mostraron que la probabilidad de una subida de tipos pasó de aproximadamente el 67% antes de publicarse los datos al 87%. Aunque unos tipos de interés más altos suelen ser desfavorables para los activos que no generan rendimientos, el precio del oro repuntó tras su reciente caída y el oro spot llegó a subir brevemente más de un 1%, hasta los 4,363.01$ por onza.

¿Significa este repunte que el oro ha encontrado un precio mínimo? A juzgar por la reacción del mercado, el oro podría estar buscando soporte a corto plazo. Sin embargo, la formación de un suelo claro seguirá dependiendo de la política de la Reserva Federal, el dólar estadounidense y los tipos de interés reales.

El aumento de la inflación eleva las expectativas de una subida de tipos de la Fed

El índice de precios al consumo (IPC) de EE. UU. aumentó un 0.4% mensual en agosto, frente al 0.1% anterior. El IPC subyacente creció un 0.3% mensual. Al mismo tiempo, la subida de los precios internacionales del petróleo ha agravado la preocupación por que el encarecimiento de la energía pueda impulsar la inflación.

Por lo general, las subidas de tipos aumentan los rendimientos de los activos y bonos denominados en dólares, además de elevar el coste de oportunidad de mantener oro. Como el oro no genera ingresos por intereses, unos tipos de interés reales más altos en EE. UU. pueden animar a los inversores a reducir su exposición al oro, lo que presionaría los precios a la baja.

Por ello, el mercado esperaba inicialmente que unos datos de inflación superiores a lo previsto impulsaran el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro, lastrando el precio del oro. Sin embargo, el oro no prolongó su caída, sino que repuntó con rapidez, lo que sugiere que algunos factores negativos ya estaban descontados.

Dos motivos detrás del repunte del oro contra la tendencia

1. Las expectativas de una subida de tipos ya estaban descontadas

Antes de publicarse el IPC, el mercado ya descontaba una probabilidad cercana al 70% de una subida de tipos. Cuando esta probabilidad aumentó aún más, hasta el 87%, el impacto negativo adicional sobre el oro pudo ser relativamente limitado.

Este fenómeno suele describirse como "comprar con el rumor y vender con la noticia" o como una reacción más moderada del mercado ante noticias negativas que ya se esperaban. Cuando la mayoría de los participantes del mercado ya han abierto posiciones con antelación y los datos reales no superan significativamente las expectativas, algunas posiciones en short pueden cerrarse para recoger beneficios, lo que favorece un repunte del precio del oro.

Sin embargo, esto no significa que las subidas de tipos hayan dejado de afectar al oro. Si el comunicado posterior a la reunión de la Reserva Federal o las declaraciones de su presidente transmiten una postura más restrictiva —por ejemplo, al sugerir que los tipos de interés se mantendrán elevados durante más tiempo—, el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro podrían volver a fortalecerse y ejercer una presión renovada sobre el oro.

2. Surgieron compras en las caídas tras el retroceso

El precio del oro todavía acumulaba una caída semanal de aproximadamente el 1.5% y ya había sufrido una corrección notable. Tras un rápido descenso, algunos inversores pudieron considerar que los riesgos a corto plazo ya estaban parcialmente descontados y comenzaron a abrir posiciones en long en niveles más bajos.

La capacidad del oro para recuperarse rápidamente tras publicarse noticias negativas suele indicar que existe cierto soporte comprador por debajo del precio de mercado. Desde la perspectiva de la acción del precio, el oro podría estar poniendo a prueba una zona de formación de suelo a corto plazo.

Sin embargo, un "suelo a corto plazo" no implica necesariamente una "reversión de la tendencia a medio o largo plazo". Si el oro no logra superar el máximo del repunte o vuelve a caer por debajo del mínimo reciente, el mercado aún podría formar un patrón fallido de doble suelo o mantenerse en una fase de consolidación débil.

La demanda física muestra tendencias divergentes

La demanda de oro físico ofrece actualmente señales dispares. En la India, algunos compradores se han mantenido al margen debido a la volatilidad de los precios. Mientras tanto, la demanda de inversión en China sigue siendo relativamente sólida, lo que ofrece cierto soporte al precio del oro.

Esto indica que el mercado del oro está condicionado por dos grandes tipos de demanda:

• Demanda de inversión: influida por el dólar estadounidense, los tipos de interés, los riesgos geopolíticos y la búsqueda de activos refugio.

• Demanda física: influida por el precio del oro, la demanda estacional y la disposición de los consumidores a comprar.

Cuando la demanda de inversión es fuerte, el precio del oro puede mantenerse elevado aunque algunos mercados físicos permanezcan a la espera. Sin embargo, si el dólar estadounidense se fortalece, los tipos de interés suben y la demanda física se debilita al mismo tiempo, el soporte del oro podría ponerse a prueba.\

¿Qué deben vigilar ahora los traders de CFD de oro?

Para los traders de CFD de oro, la decisión de la Reserva Federal sobre los tipos de interés es solo el primer factor clave que deben vigilar. El comunicado posterior a la reunión y las declaraciones de su presidente podrían provocar una volatilidad del mercado aún mayor. Los traders deben prestar atención a los siguientes factores:

1. El índice del dólar estadounidense

Un dólar estadounidense más fuerte suele aumentar la presión sobre el oro denominado en dólares, mientras que un dólar más débil puede favorecer un repunte del precio del oro.

2. Los tipos de interés reales de EE. UU. y los rendimientos de los bonos del Tesoro

Si los rendimientos siguen subiendo, el oro podría sufrir presión sobre su valoración. Si bajan, mantener oro podría resultar más atractivo.

3. Si el oro puede mantener el soporte a corto plazo

Si el oro encuentra repetidamente soporte comprador cerca del mínimo de su reciente retroceso, esto indica que los compradores siguen activos. Si el nivel de soporte se rompe con un mayor impulso de trading, los traders deben estar atentos a la posibilidad de que el repunte esté llegando a su fin.

4. Las orientaciones de la Reserva Federal sobre la evolución de los tipos

El mercado no solo se centra en si la Fed subirá los tipos esta vez, sino también en la posibilidad de nuevas subidas y en cuánto tiempo podrían mantenerse elevados.

Perspectivas del oro a corto plazo: ¿continuará el repunte o volverá a poner a prueba los mínimos?

El precio del oro ha repuntado tras una fuerte caída y muestra señales de estabilización a corto plazo. Sin embargo, ante el aumento de las expectativas de una subida de tipos y la persistencia de la inflación, el oro podría seguir registrando una volatilidad elevada.

Si la Reserva Federal aplica una subida de tipos acorde con las expectativas del mercado y no adopta una postura más restrictiva en su comunicado posterior a la reunión, el mercado podría considerar que el acontecimiento "ya está descontado", lo que permitiría que continuase el repunte del oro. Por el contrario, si la Fed indica que los tipos de interés se mantendrán altos durante un periodo prolongado, mientras el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro suben al mismo tiempo, el oro podría volver a poner a prueba sus mínimos recientes.

En esta fase, puede resultar más apropiado considerar que el oro se encuentra en un "periodo de observación del repunte posterior al retroceso", en lugar de asumir que ya se ha producido una reversión confirmada de la tendencia. Los traders deben desarrollar estrategias de entrada y salida basadas en su tolerancia al riesgo y mantener un control estricto del apalancamiento y de los niveles de stop loss.

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Sin embargo, los CFD son derivados apalancados que pueden multiplicar tanto los beneficios como las pérdidas y pueden no ser adecuados para todos los inversores. Antes de operar, revisa detenidamente las condiciones del producto, las comisiones y la información sobre riesgos. Confirma que los servicios de la plataforma estén disponibles en tu jurisdicción y evita usar fondos que superen tu capacidad para asumir pérdidas.

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