Neuseeland überrascht mit einem Stillhalten, während die Zentralbanken im asiatisch-pazifischen Raum den Markt mit plötzlichen Maßnahmen überraschen.

Wie von der APP von Zhihui Finance berichtet, hat die neuseeländische Zentralbank am Mittwoch den Leitzins unverändert belassen und damit erneut eine Entscheidung getroffen, die den Markt überraschte. Kaum ein von Marktanalysten befragter Ökonom hatte diesen Schritt vorhergesehen – ein Ökonom sagte sogar: „Ich bin völlig sprachlos.“ Auch die Investoren wurden auf dem falschen Fuß erwischt, und der Neuseeland-Dollar verlor im Gegenzug an Wert.

In den vergangenen zwei Wochen haben die politischen Entscheidungsträger in Indonesien und Singapur entgegen der Markterwartung trotz eines angenommenen Straffungskurses keine Änderungen vorgenommen, während die philippinische Zentralbank den entgegengesetzten Weg einschlug und unerwartet deutlich die Zinsen anhob.

Dies zeigt, dass kumulierte Risiken es den asiatischen Notenbankern zunehmend erschweren, die richtige Richtung einzuschlagen und ihre Signale für Investoren schwerer verständlich machen. Der weltweite Energiepreisschock sorgt für eine höhere Inflation als anvisiert, belastet aber gleichermaßen die Verbraucher. Der KI-Chip-Boom treibt ebenfalls die Preise nach oben und sorgt für florierende Exportgeschäfte, verschleiert jedoch die schwache Nachfrage in anderen Bereichen dieser Volkswirtschaften.

Euben Paracuelles, Volkswirt von Nomura Holdings, erklärte, dass dies alles ein „Höchstmaß an Unsicherheit und mehrere Schocks widerspiegelt, mit denen sowohl die Zentralbanken als auch die Märkte sich kontinuierlich auseinandersetzen.“ „Vor diesem Hintergrund kann es auch zu Kommunikationsproblemen kommen, die die Vorhersehbarkeit von Entscheidungen verringern.“

Die überraschende Entscheidung Neuseelands löste den größten Kursrückgang des NZD gegenüber dem AUD seit neun Jahren aus. Auch die australische Zentralbank wird nächste Woche im Fokus stehen. Einige jüngst geäußerte hawkishe Kommentare haben Investoren dazu veranlasst, eine Zinserhöhung zu erwarten, während sie noch vor Kurzem davon ausgingen, dass die schwache Lage am Arbeitsmarkt die australische Zentralbank zu einer abwartenden Haltung bewegen könnte.

Dann wird zumindest eine Unsicherheit von der Fed ausgeräumt: Die US-Notenbank gibt in der Nacht zum Donnerstag ihrer Zeit ihre Zinsentscheidung bekannt, wobei allgemein erwartet wird, dass die Geldpolitik unverändert bleibt.

„Unnötige Instabilität“

Die Zinserhöhung der Fed im vergangenen Monat hatte gravierende Auswirkungen auf Asien: Sie führte zu Kapitalabflüssen aus der Region, brachte einige Währungen in die Nähe von Rekordtiefs und erhöhte den Druck auf die Zentralbanken der Region, nachzuziehen. Da Indonesien vergangene Woche nicht folgte, hat sich die Talfahrt der Rupiah ausgeweitet.

Die Präsidentin der neuseeländischen Zentralbank, Adrian Orr, erklärte am Mittwoch gegenüber Journalisten, dass der besser als erwartete Inflationsbericht, der während der vor der Zinsentscheidung herrschenden „stillen Periode“ der Zentralbank veröffentlicht wurde, einen entscheidenden Einfluss auf die Entscheidung hatte, die Zinsen unverändert zu lassen.

Sie hob zudem das heikle Gleichgewicht hervor, dem die Zentralbank gegenübersteht, und sagte, sie sei verpflichtet, die Inflation wieder auf das Zielniveau zu bringen, werde dies jedoch erreichen, „ohne unnötige wirtschaftliche Instabilität zu verursachen“.

Sean Keane, Chefstratege für Asien-Pazifik bei JB Drax Honore in Singapur, erklärte, dass die negativen Ergebnisse stattdessen „unnötige Instabilität an den Finanzmärkten geschaffen“ hätten.

Ähnliche Gegensätze wirken auch in anderen Volkswirtschaften der Region.

Selbst in Chip-produzierenden Ländern wie Südkorea und Singapur, in denen die boomende KI-Nachfrage die Exporte in die Höhe treibt, belasten die Energiepreise weiterhin Bereiche wie Transport, Nahrungsmittel und Versorger. Für Länder, die vom Chip-Boom abgehängt sind, sind die Auswirkungen noch gravierender.

Eine weitere verbreitete Einschätzung ist, dass, falls die USA und Israel nach den Wahlen wieder mit Angriffen beginnen, die Konflikte im Nahen Osten erneut aufflammen und die Energieflüsse weiter unter Druck geraten könnten.

Hinzu kommt die wachsende Schuldenlast der Technologiebranche sowie politische Widerstände und Sicherheitsbedenken, die der KI-Boom ins Stocken geraten lassen könnten. Sollte diese Blase platzen, dürfte Asien an vorderster Front stehen.

Analysten gehen generell davon aus, dass Asien den von seinen globalen Pendants eingeschlagenen Zinserhöhungspfad beibehalten wird, wobei jedoch Zeitpunkt und Ausmaß zunehmend unsicher sein könnten.

Khoon Goh, Leiter der Asienforschung bei ANZ, sagte: „Da die Auswirkungen des KI-Investmentbooms und der hohen Ölpreise in unserer Region unterschiedlich ausfallen, könnte es häufiger zu überraschenden Maßnahmen der Zentralbanken kommen.“