Die Bank of England bleibt restriktiv eingestellt, das Pfund stößt auf Widerstand beim Anstieg.

⑴ Institutionelle Standpunkte weisen darauf hin, dass die Aussagen der Zentralbankbeamten des Vereinigten Königreichs in dieser Woche die Einschätzung verstärkt haben, dass der vom Markt implizierte Weg der Zentralbank zu restriktiv ist.⑵ Der Markt hat eine Zinserhöhung im November vollständig eingepreist, die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung im Dezember liegt bei etwa 50%, und die Zinskurve impliziert innerhalb der nächsten 12 Monate vier Zinserhöhungen.⑶ Wenn selbst die restriktivsten Mitglieder der Bank of England den Straffungskurs in Frage stellen, bedeutet dies, dass die Markterwartungen den Entscheidungsträgern voraus sind.⑷ Das Risiko besteht darin, dass die Bank of England kaum restriktiver agieren kann als der Markt; eine einzelne Zinserhöhung dürfte wahrscheinlich kein klarer Vorteil für das britische Pfund sein, und das asymmetrische Risiko der Zinskurve tendiert zu einer dovish Neubewertung.⑸ Das britische Pfund reagierte nur verhalten auf den leichten Widerspruch dieser Beamten zur Marktpreisbildung, was darauf hindeutet, dass dies—abgesehen von Schwankungen rund um die Entscheidung—die gesamte Entwicklung des Pfunds vermutlich nicht entscheidend beeinflussen wird; die Inflationsdaten nächste Woche werden klarere Orientierung bieten.⑹ Das britische Pfund gehört weiterhin zu den hochverzinslichen Währungen der G10, und solange das Wirtschaftswachstum im Vereinigten Königreich stabil bleibt, sollte die Nachfrage nach Carry Trades die Kursrückgänge vergleichsweise gering halten, insbesondere gegenüber dem Euro.