KI-Bedenken überwiegen Inflationsvorteile, der US-Dollar verzeichnet den größten Tagesrückgang seit über einem Monat.

Der US-Dollar verzeichnete am Donnerstag einen deutlichen Rückgang und machte die zuvor durch unerwartet hohe Inflationsdaten ausgelösten Gewinne wieder wett; eine durch Künstliche Intelligenz ausgelöste Risikoaversion bestimmte die Marktstimmung.

Am Donnerstag fiel der Bloomberg Dollar Spot Index um 0,3 % und verbuchte damit den größten Tagesverlust seit dem 3. September. Der Dollar verlor gegenüber nahezu allen wichtigen Währungen, wobei der Rückgang gegenüber dem Schweizer Franken etwa 1 % betrug.

Diese Entwicklung sorgte am Markt für Verwirrung: Am selben Tag veröffentlichte US-Daten zu Erzeugerpreisen und Einzelhandelsumsätzen lagen beide über den Erwartungen, was den Dollar eigentlich stützen sollte. Dennoch dominierten letztlich AI-Risikoversionen das Marktgeschehen.

Das nächste wichtige Signal wird von Fed-Präsident Powell erwartet. Er wird am Donnerstagabend New Yorker Zeit auf der Jahrestagung von Internationaler Währungsfonds und Weltbank in Bangkok sprechen. Da die Federal Reserve ab Samstag in die Schweigeperiode vor der Zinsentscheidung im Oktober eintritt, stellt diese Rede Powells letzte öffentliche Äußerungsmöglichkeit vor dem Treffen dar. Die Interpretation seiner Äußerungen wird die Zinserwartungen direkt beeinflussen.

Der Auslöser für den Dollar-Rückgang war die Abverkaufsstimmung bei AI-bezogenen Assets.

Andrew Hazlett, Devisenhändler bei Monex, erklärte:

Mit dem Abverkauf von AI-Anleihen fließen Gelder in sichere Häfen wie US-Staatsanleihen, was die Renditen drückt und damit den Dollar belastet.

Die enge Verknüpfung zwischen Dollar und AI-Investmentlogik führt dazu, dass Turbulenzen in diesem Sektor den Dollar besonders direkt betreffen.

Alex Cohen, Stratege bei Bank of America, sagte: „Der Markt befindet sich derzeit in einem ziemlich seltsamen Zustand.“ AI-Sorgen treiben Anleger in sichere Häfen, aber die enge Verbindung zwischen Dollar und AI-Investitionen bedeutet, dass Probleme in diesem Sektor auch den Dollar belasten können.

Brent Donnelly, Präsident von Spectra Markets, äußerte sich in einem Research-Bericht noch deutlicher:

Wenn der Markt beginnt, das Erreichen eines Höhepunkts bei den AI-Investitionen einzupreisen, wird der Dollar zum Verkaufsobjekt. Die gesamte US-Wirtschaft wird quasi nur von einem Bein getragen – und dieses Bein sind die AI-Trades.

Fundamentaldaten hätten dem Dollar eigentlich kräftigen Rückenwind geben sollen.

Laut Wallstreet News wies das am Donnerstag veröffentlichte US Bureau of Labor Statistics aus, dass der Erzeugerpreisindex in den USA im September um 1,3 % gegenüber dem Vormonat gestiegen ist – der höchste Anstieg seit über vier Jahren. Auch die Einzelhandelsumsätze lagen dank gestiegener Benzinnachfrage über den Erwartungen.

Bereits am Vortag berichtete Wallstreet News, dass besser als erwartete Verbraucherpreisdaten die Zinserwartungen für die Federal Reserve neu angefacht hätten; am Mittwoch stieg der Dollar kurzfristig auf ein Hoch seit Mai 2025.

Doch diese Aufwärtsbewegung zerbrach rasch unter dem Einfluss der AI-Risikostimmung – ein Zeichen für die Komplexität der aktuellen Marktdynamik, in der makroökonomische Daten zunehmend durch thematische Risiken überlagert werden.

Der Fokus der Märkte richtet sich nun auf Powells Rede. Noch vor der Zinserhöhung im September hatte Powell den Märkten mit klaren Signalen zur Straffung der Geldpolitik Anreiz zum raschen Anpassen von Zinserwartungen gegeben.

Obwohl Powell angekündigt hatte, die Märkte nicht mit kurzfristigen geldpolitischen Ausblicken zu steuern, dürfte seine aktuelle Rede angesichts der zuletzt überraschend hohen Inflationsdaten besonders aufmerksam verfolgt werden.