Нефть выше $100 и отток из крипто-ETF: что двигало рынками 5–10 октября

Уходящая неделя показала необычное расхождение между классическими рисковыми активами и крипторынком.

Нефть Brent закрепилась выше $100, доходность 10-летних казначейских облигаций США в моменте поднялась до максимума примерно за 24 года, а представители ФРС сохранили возможность дальнейшего повышения ставки. Тем не менее S&P 500, Dow Jones и Nasdaq завершили неделю ростом.

Биткоин и эфириум такой устойчивости не продемонстрировали, давление на криптовалют и продукты на их основе усилили оттоки из американских спотовых ETF. На следующей неделе волатильность может повысить инфляция в США и старт сезона корпоративной отчётности.

Рынки за неделю

Для биткоина и эфириума использованы котировки 5 и 10 октября, для BIST 100 и Индекса МосБиржи — закрытия первой и последней торговой сессии периода. Изменения рассчитаны HCN по данным Investing.com и Московской биржи.

ФРС оставила рынку проблему высоких ставок

Главным макроэкономическим фактором недели стал новый рост стоимости заимствований. Доходность 10-летних Treasuries поднималась до 5,3645%, максимума с 2002 года. На этом фоне американские фонды акций за неделю до 7 октября зафиксировали чистый отток $5,11 млрд, тогда как облигационные фонды получили рекордные $19,78 млрд. Это хорошо иллюстрирует изменение относительной привлекательности активов при доходности государственных бумаг выше 5%.

Опубликованный 7 октября протокол сентябрьского заседания ФРС подтвердил, что регулятор пока не считает борьбу с инфляцией законченной. Кристофер Уоллер позднее уточнил: 16 из 18 участников сентябрьского прогноза ожидали как минимум ещё одного повышения ставки в 2026 году, а сам он допускает дальнейшее ужесточение, если данные будут соответствовать прогнозу. При этом повышение не обязательно должно происходить на каждом заседании.

Потребители также дали неоднозначный сигнал. Индекс настроений Мичиганского университета снизился с 48,1 до 46,3 пункта, а ожидаемая инфляция на год выросла с 4,6% до 4,7%. Для ФРС такое сочетание особенно неудобно — настроение населения ухудшается, но инфляционные ожидания не возвращаются к нормальным уровням.

Акции США выдержали рост доходностей

Несмотря на ужесточение финансовых условий, S&P 500 прибавил за неделю 1,2%, Dow Jones — 0,9%, Nasdaq — 0,6%. Зато Russell 2000 потерял 0,9%, поэтому устойчивость рынка была сильнее выражена в крупнейших компаниях, чем в небольшом бизнесе.

Поддержкой остаются ожидания сильной корпоративной прибыли, но внутри технологического сектора всё заметнее вопрос отдачи от огромных инвестиций в ИИ-инфраструктуру. Ранее редакция Happy Coin News отмечала, что ожидаемый рост прибыли американских производителей чипов в третьем квартале замедляется примерно до 136% против 158% кварталом ранее, хотя по-прежнему значительно превышает средний показатель S&P 500.

Соответственно, следующий этап роста фондового рынка всё сильнее зависит не от самих расходов на ИИ, а от того, насколько быстро компании смогут превратить их в прибыль.

Криптовалюты не последовали за акциями

Биткоин завершил 10 октября около $82,981 против $85,771 5 октября, потеряв 3,25%. Ethereum снизился примерно с $2710 до $2507, то есть на 7,5%. Особенно резким движение было в середине недели, когда наблюдалось падение биткоина ниже $81,000 на фоне ETF-оттоков и ликвидаций.

За пять торговых сессий американские биткоин-ETF потеряли чистым итогом около $679 млн, а Ethereum-ETF — ещё $542 млн, по расчётам Happy Coin News на основе Farside Investors. В сумме из двух крупнейших категорий ушло приблизительно $1,22 млрд. При этом в пятницу биткоин-фонды вернулись к небольшому притоку $21,1 млн, тогда как Ethereum-ETF завершили девятую сессию подряд с отрицательным балансом.

Источник: Farside Investors

В условиях дорогого капитала криптовалюты оказались чувствительнее американских индексов к снижению спроса через институциональные продукты.

Нефть вернулась в центр инфляционного риска

Brent завершила пятницу на $104,72 за баррель и прибавила за неделю 2,4%. Дополнительный импульс в конце периода дала угроза урагана Исайи, из-за которой нефтяные компании остановили более 70% добычи в американской части Мексиканского залива или около 1,3 млн баррелей в сутки. Одновременно рынок продолжал учитывать риски поставок с Ближнего Востока.

Золото провело неделю противоположным образом: сначала опустилось до двухмесячного минимума из-за сильного доллара и роста доходностей, а затем восстановилось и прибавило около 1,3%. Медь выросла примерно на 2% благодаря рискам перебоев на рудниках, возвращению китайского спроса после праздников и низким видимым запасам за пределами США.

Турция: инфляция замедляется, BIST не удержал рост

В Турции сентябрьская инфляция составила 1,84% за месяц и 29,73% год к году. Годовой показатель продолжает снижаться, однако стоимость денег и глобальные доходности остаются серьёзным ограничением для местных активов.

BIST 100 после сильного понедельника закончил неделю на 12 265,98 пункта против 12 443,92 в начале периода, потеряв 1,43%. Наиболее слабой стала среда, когда индекс снизился на 2,03%.

Россия: новый всплеск недельной инфляции

В России главной внутренней новостью стала инфляция. За период с 29 сентября по 5 октября цены выросли сразу на 0,96% после 0,12% неделей ранее. Отдельные данные за сентябрь показали месячный CPI +0,35% и годовую инфляцию 6,35%.

Индекс МосБиржи при этом почти не изменился с 2319,57 до 2321,31 пункта. Поэтому ключевой российский вопрос сейчас не направление акций, а то, окажется ли октябрьский скачок цен разовым или осложнит дальнейшее снижение ставки Банком России.

Что важно на следующей неделе

С 12 по 18 октября в Бангкоке пройдут ежегодные встречи МВФ и Всемирного банка; 13 октября МВФ опубликует новый World Economic Outlook. В тот же день отчитаются JPMorgan и Goldman Sachs. 14 октября США выпустят индекс потребительских цен, ASML — квартальные результаты, а Bank of America и Morgan Stanley откроют отчётность. 15 октября выйдет индекс цен производителей и розничные продажи США, а TSMC представит результаты третьего квартала. В России 14 октября Росстат опубликует новую недельную оценку инфляции.

Главный конфликт следующей недели останется прежним: дорогая энергия и высокие доходности против сильной корпоративной прибыли. Если инфляция США подтвердит устойчивость ценового давления, рынок снова будет переоценивать траекторию ФРС. Если данные окажутся мягче, внимание быстро переключится на отчётность и способность компаний оправдать дорогие оценки. Для криптовалют дополнительным тестом станет возвращение или дальнейшее ослабление спроса через ETF.