Ives stuft SpaceX (SPCX.US) mit "Outperform" und Kursziel von 225 US-Dollar ein: Anleihen sichern Nvidia-Chips und stärken die KI-Strategie.

Wie von der APP von Zhihu Finance berichtet, erklärte das Investmentunternehmen Yorkville Ives, dass SpaceX (SPCX.US) möglicherweise 40 Milliarden US-Dollar an Schulden aufnehmen wird, um Chips von NVIDIA (NVDA.US) zu kaufen. Dies sei für das von Musk geführte Unternehmen ein „kluger strategischer Schachzug“.

Der Yorkville Ives-Analyst Dan Ives schrieb in einem am Mittwoch veröffentlichten Kundenbericht: „Wir sind überzeugt, dass dies ein kluger strategischer Schritt für die Expansion von SpaceX ist, da es den sogenannten Flywheel-Effekt zwischen den Bereichen Raketenstarts, Starlink und KI verstärken wird: Jeder Geschäftsbereich senkt die Kosten der beiden anderen oder steigert deren Nachfrage, und im KI-Segment liegt die nächste Wachstumsphase – die bereits gebuchten Cloud-Kapazitäten werden sich in Umsatz verwandeln.“

Ives bewertet SpaceX mit „Outperform“ und setzt das Kursziel auf 225 US-Dollar fest.

Berichten zufolge strebt SpaceX an, in einer von Apollo Global Management (APO) angeführten Finanzierungsrunde 40 Milliarden US-Dollar aufzunehmen, um Chips von NVIDIA zu erwerben. Das Unternehmen plant, etwa 10 Milliarden US-Dollar über Bankdarlehen und 30 Milliarden US-Dollar über Investment-Grade-Schuldtitel zu beschaffen, um die große Chip-Bestellung zu finanzieren.

Apollo wird voraussichtlich die Transaktion leiten und helfen, diese Schuldtitel an eine breite Investorenbasis zu verkaufen. Der Anleihenriese Pacific Investment Management Company (Pimco) ist eine der wenigen kreditgebenden Institutionen, die an den Finanzierungsgesprächen beteiligt sind. Die Transaktion soll voraussichtlich 2027 abgeschlossen werden.

Ives analysierte weiter, dass Musk und SpaceX offensichtlich rasch handeln müssen. Angesichts des Tempos und Umfangs beim Bau von KI-Cloud-Rechenzentren durch SpaceX sei er überzeugt, dass diese Finanzierung auf eine „positive Resonanz“ bei Investoren stoßen wird.

Er ergänzte: „Die Einschränkung dieses Sektors liegt beim Angebot und nicht bei der Nachfrage, daher ist die entscheidende Frage, wie schnell SpaceX die Rechenleistung ans Netz bringen kann und wie sie dafür bezahlen werden. Die Festlegung auf NVIDIA-Chips über Schulden statt Eigenkapital ist eine kapitaleffizientere Lösung: So wird vermieden, nur vier Monate nach dem Börsengang im Juni erneut den Aktienmarkt anzusteuern, um die bereits vor dem Betrieb zugesagte Kapazität zu finanzieren. Nach Anschluss ans Stromnetz kann direkt Umsatz generiert werden, sodass der Engpass in planmäßigen Ausbau umgewandelt wird.“