Profitieren Transportaktien von der Kurskorrektur? Citi sieht eine Verbesserung des Branchencyklus und stuft XPO(XPO.US) auf "Kaufen" hoch

Laut Informationen von Zhihui Finance APP ist die Citigroup Research der Ansicht, dass die jüngste allgemeine Korrektur im US-Transportsektor die Bewertungen von Frachtaktien wieder attraktiv gemacht hat. Analyst Ariel Rosa der Bank ist daher für die Branchenprognose optimistischer geworden und hat das Rating für das LTL-Transportunternehmen XPO (XPO.US) von „Neutral“ auf „Kaufen“ angehoben. Gleichzeitig wird erwartet, dass das Unternehmen im dritten Quartal ein starkes Ergebnis vorlegen dürfte.

Letzten Monat veröffentlichte JB Hunt Transport Services (JBHT.US) eine Gewinnwarnung, die zu einem sektorweiten Kursrutsch bei Frachtaktien führte. Rosa ist der Ansicht, dass diese Anpassung zu einer „Neubewertung“ des gesamten Transportsektors geführt hat, was als relativ gesunde Korrektur zu werten ist und den Anlegern einen attraktiveren Einstiegszeitpunkt ermöglicht. Trotz makroökonomischer Risiken wie hohen Treibstoffpreisen und steigenden Zinsen, die den Markt vorsichtig stimmen könnten, eröffnet der Rückgang der Bewertungen wieder Aufwärtspotenzial.

Rosa weist darauf hin, dass in den letzten Monaten das Risiko eines Abschwungs der Weltwirtschaft zugenommen hat, der Transportsektor jedoch weiterhin Chancen auf eine zyklische Verbesserung bietet. Mit weiterer Verknappung der Branchenkapazitäten wird erwartet, dass die Vertragspreise im Transport von Stückgut bis 2027 weiter ansteigen können, was die Ertragskraft der Unternehmen unterstützen dürfte.

Vor diesem Hintergrund hat Citi Robinson Logistics (CHRW.US), Saia (SAIA.US), TFI International (TFII.US), GXO Logistics (GXO.US) und das neu auf „Kaufen“ heraufgestufte XPO zu den bevorzugten Titeln im Sektor erklärt. Auch United Parcel Service (UPS.US) und FedEx (FDX.US) werden positiv eingestuft.

Mit Blick auf die bevorstehenden Quartalszahlen von XPO erwartet Rosa ein mittleres einstelliges Wachstum der beförderten Tonnage sowie, dass höhere Treibstoffzuschläge das EBIT stützen werden. Darüber hinaus bleibt das aktuelle Preisumfeld für XPO vorteilhaft und dürfte sich im vierten Quartal weiter verbessern.

Citi schätzt, dass im dritten Quartal etwa die Hälfte des Wachstums der Erlöse pro Einheit bei XPO aus einer Verbesserung der Kernpreise stammt, während die andere Hälfte aus der Optimierung des Geschäftsportfolios resultiert. Während XPO weiter gezielt in lokale Transporte, hochwertige Dienstleistungen sowie Kunden aus dem Lebensmittel- und Einzelhandelssegment investiert, dürfte sich der 13-Prozentpunkte-Abstand zu Branchenführer Old Dominion bei den einschlägigen Ertragskennzahlen weiter verringern.

Laut Rosa profitiert XPO weiterhin von einer recht soliden Marktnachfrage und gewinnt fortlaufend Marktanteile. Beim Mengen- und Preiswachstum dürfte XPO unter den LTL-Mitbewerbern sowohl die Branchenentwicklung als auch den Branchendurchschnitt übertreffen – ein zentraler Grund für das hochgestufte Citi-Rating.

Auch die Verbesserung der Cashflows sieht Citi als Teil des Investment-Case für XPO. Die Bank erwartet, dass der freie Cashflow von XPO dieses Jahr gegenüber dem Vorjahr auf etwa 800 Millionen US-Dollar verdoppelt werden kann und bis 2027 eine Milliarde US-Dollar erreicht. Dank der verbesserten Fähigkeit zur Cash-Generierung könnte das Unternehmen künftig auch den Aktienrückkauf weiter ausweiten.

XPO plant, die Zahlen für das dritte Quartal am 29. Oktober vor US-Handelsbeginn zu veröffentlichen. Der Markt rechnet aktuell mit einem Quartalsumsatz von rund 2,37 Milliarden US-Dollar und einem bereinigten Gewinn je Aktie von 1,57 US-Dollar.

Derzeit geben sowohl die Wall-Street-Analysten als auch die US-Investmentplattform und Finanzinformationsdienst Seeking Alpha XPO ein Konsensrating von „Kaufen“. Auch das quantitative Rating von Seeking Alpha liegt bei „Kaufen“, mit einer Bewertung von 4,31 Punkten (von 5 Punkten). Insgesamt ist Citi der Ansicht, dass sich nach der jüngsten Bewertungskorrektur und bei einer weiteren zyklischen Verbesserung des Transportmarkts sowie Engpässen und steigenden Vertragspreisen das Risiko-Rendite-Profil für Frachtwerte wie XPO deutlich verbessert hat.