Der Markt wartet auf neue Hinweise zur politischen Richtung! Das Protokoll der Fed-Sitzung im September ist diese Woche die entscheidende Bewährungsprobe. Pepsi und Delta Airlines präsentieren als erste ihre Quartalsberichte.

Laut der APP von Zhihui Finanznachrichten verzeichneten der Dow Jones Industrial Average und der S&P 500 Index in der vergangenen Woche Rückgänge von 1,3 % bzw. 0,3 %. Der Nasdaq Composite hingegen stieg um 0,5 % und erreichte am vergangenen Freitag während des Handels ein Allzeithoch.

Obwohl KI-gestütztes Trading derzeit die Marktperformance auf Indexebene unterstützt, haben niedrigere als erwartete Schlüssel-Inflationsdaten und teils eher dovische Aussagen einiger Amtsträger die Erwartungen an eine weitere Zinserhöhung der Fed im laufenden Monat deutlich gekühlt. Gleichzeitig steigen die US-Staatsanleiherenditen weiter an – vergangene Woche erreichte die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen zeitweise 5,69 %, die Rendite 10-jähriger US-Anleihen überschritt 5,3 %, beides erstmals seit 2002 – und da sich im Nahen Osten keine deutliche Entspannung abzeichnet, bleiben die hohen Ölpreise weiterhin eine große Herausforderung für Anleger.

In der kommenden Woche bleibt der geldpolitische Kurs der Fed das zentrale Thema im Handel. Das Protokoll des FOMC-Meetings vom September, das am Mittwoch veröffentlicht wird, wird Investoren weitere Hinweise liefern, ob die Fed im Oktober erneut die Zinsen anheben wird.

Beim Meeting am 16. September stimmten alle FOMC-Mitglieder einstimmig für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte und setzten den Zielbereich für den Bundesfondszins auf 3,75 % bis 4,00 %. Die neuesten Wirtschaftsprognosen zeigen, dass der Median der FOMC-Mitglieder für den Bundesfondszins bis Ende 2026 bei 4,1 % liegt – leicht über dem derzeitigen Median des Zielbereichs. Das bedeutet, dass nach dem aktualisierten Prognoserahmen in diesem Jahr weiterhin Spielraum für weitere Zinserhöhungen besteht.

Im makroökonomischen Bereich werden diese Woche die US-ISM-Dienstleistungsindizes für September, die Handelsbilanz für August, Konsumentenkredite, Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung sowie der vorläufige Wert des Michigan-Index für Verbrauchervertrauen im Oktober veröffentlicht und liefern aktuelle Anhaltspunkte zur Einschätzung des Zustands der US-Wirtschaft.

Von Unternehmensseite steht die Berichtssaison für das dritte Quartal unmittelbar bevor. Obwohl die jüngste Berichtsphase diese Woche noch nicht vollständig begonnen hat, werden einige repräsentative Unternehmen der Konsum- und Luftfahrtbranche ihre Ergebnisse vorlegen. Constellation Brands (STZ.US), Levi's (LEVI.US), PepsiCo (PEP.US) und Delta Air Lines (DAL.US) werden nacheinander Finanzberichte veröffentlichen und so neue Einblicke in die US-Nachfrage nach Alkohol, Kleidung, Lebensmitteln und Getränken sowie Flugreisen bieten. Die eigentliche Berichtssaison beginnt nächste Woche, wenn Großbanken wie JPMorgan Chase (JPM.US) und Bank of America (BAC.US) ihre Ergebnisse veröffentlichen – meist der formale Auftakt einer neuen Runde der Berichtsperiode.

Laut einer FactSet-Analyse vom Ende September, wurden die Gewinnprognosen für die Unternehmen des S&P 500 mit fortschreitendem Quartal um 1,3 % nach oben korrigiert, während Analysten Quartalsprognosen normalerweise nach unten anpassen.

FactSet-Daten zeigen, dass Analysten für die Unternehmen im S&P 500 im dritten Quartal einen Umsatzanstieg von 12,1 % und einen Gewinnzuwachs von 29,1 % gegenüber dem Vorjahr erwarten. FactSet betont, sollte diese Prognose eintreffen, würden die Unternehmen des S&P 500 bereits das dritte Quartal in Folge einen Gewinnanstieg von über 25 % verzeichnen.

Wolfe Research erklärt, dass die positiven Prognosekorrekturen darauf hindeuten, dass das Gewinnwachstum der Unternehmen „weiterhin Dynamik besitzt“. Die Analysten des Instituts schrieben vergangene Woche: „Obwohl eine kräftige Anhebung der Gewinnprognosen bedeutet, dass die Unternehmen bei der aktuellen Berichtssaison eine höhere Messlatte haben, glauben wir weiterhin, dass die Investitionen in KI-Infrastrukturen stark bleiben und diese Berichtssaison vor dem Hintergrund makroökonomischer Schwankungen ein positiver Katalysator für steigende Aktienkurse sein könnte.“

Protokoll des Fed-Meetings im September steht kurz vor Veröffentlichung

Die Fed wird am Mittwoch, Eastern Time, das Protokoll des FOMC-Meetings vom 15. bis 16. September veröffentlichen. Dies ist das wichtigste makroökonomische Ereignis der kommenden Woche. Bei der September-Sitzung beschloss die Fed eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte und erklärte in ihrer Stellungnahme, dass die US-Wirtschaft weiterhin robust wächst, die Inlandsnachfrage widerstandsfähig bleibt, die Investitionen stark sind und das Beschäftigungswachstum insgesamt zum Arbeitskräfteangebot passt, während die Inflation weiterhin hoch bleibt.

Im Vergleich zum Statement liefert das Protokoll mehr Details zu den internen Diskussionen. Der Markt wird besonders auf drei zentrale Fragen achten: Wie bewerten die Amtsträger den Einfluss steigender Energiepreise und anderer Kosten auf die anhaltende Inflation? Glauben mehr FOMC-Mitglieder, dass das aktuelle Zinsniveau nicht ausreicht, um den Preisdruck zu dämpfen? Und welche konjunkturellen Daten wären notwendig, um eine weitere Zinserhöhung auszulösen?

Die Wirtschaftsprognosen vom September zeigen, dass die FOMC-Mitglieder einen Medianwert von 3,7 % für die PCE-Inflationsrate Ende 2026 und 3,4 % für die Kern-PCE sowie 4,1 % für den Bundesfondszins erwarten. Wenn das Protokoll zeigt, dass die Mehrheit der Amtsträger weiterhin die Inflation als größtes Risiko betrachtet, könnte der Markt weiterhin auf weitere Zinserhöhungen der Fed im Oktober oder Dezember setzen. Umgekehrt, falls die Bedenken hinsichtlich Arbeitsmarkt und Wirtschaftswachstum zunehmen, dürfte der Druck für weitere Zinserhöhungen sinken.

US-ISM-Dienstleistungsindex für September steht kurz vor Veröffentlichung: Preis- und Beschäftigungsdaten im Fokus

Am Montag wird das Institute for Supply Management (ISM) den ISM-Dienstleistungs-PMI für September veröffentlichen. Die Daten zeigen, dass der ISM-Dienstleistungs-PMI im August bei 55,4 lag, über dem Juliwert von 54,1, und damit den 26. Monat in Folge über der Expansionsschwelle von 50 liegt. Besonders der Index für Geschäftstätigkeit stieg auf 61,7 und der Index für neue Aufträge auf 60,9, was auf eine weiterhin starke Nachfrage nach Dienstleistungen hinweist.

Allerdings sind zwei Teilindizes des Berichts besonders interessant: Der Beschäftigungsindex im Dienstleistungssektor lag im August nur bei 47,8 – und damit zum zweiten Mal in Folge im Schrumpfungsbereich; gleichzeitig stieg der Preisindex für gezahlte Preise auf 72,6, den höchsten Wert seit August 2022.

Dies bedeutet, dass der US-Dienstleistungssektor derzeit einen Mix aus „starker Nachfrage, schwacher Beschäftigung und hohen Preisdruck“ zeigt. Falls die Septemberdaten weiterhin einen Preisindex über 70 ausweisen und die Beschäftigungsdaten sich erneut verbessern, könnte dies die Auffassung bestärken, dass die Wirtschaft widerstandsfähig bleibt und der Inflationsdruck anhält – was die Erwartung weiterer Zinserhöhungen durch die Fed stützen würde.

PepsiCo-Bericht testet US-Verbrauch im Food-&-Beverage-Bereich – Entwicklung im Nordamerikageschäft entscheidend

Am Donnerstag vor US-Börsenöffnung wird PepsiCo die Ergebnisse des dritten Quartals im Geschäftsjahr 2026 veröffentlichen. Im zweiten Quartal steigerte das Unternehmen den Nettoumsatz auf 24,181 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 6,4 % gegenüber dem Vorjahr; das organische Umsatzwachstum lag bei 2,4 % und der Kerngewinn je Aktie stieg um 4 %. Die Prognose für das Gesamtjahr 2026 wurde beibehalten.

Im dritten Quartal wird der Markt besonderes Augenmerk auf die Absatztrends, Preisgestaltung und Margen von PepsiCos Lebensmittel- und Getränkegeschäft in Nordamerika legen. Während das internationale Geschäft bisher relativ stark war, sind Verbraucher in Nordamerika sensibler gegenüber Preisänderungen im Lebensmittel- und Getränkebereich, weshalb die Entwicklung des US-Absatzes im Mittelpunkt der Berichterstattung steht.

Zudem werden die Anleger beobachten, ob frühere Maßnahmen – etwa Anpassungen im Produktportfolio, zuckerfreie Getränke, funktionelle Lebensmittel oder Kostensenkungen – das Wachstum im Nordamerikageschäft fördern können. Wenn Absatz und organisches Umsatzwachstum weiter steigen, deutet dies darauf hin, dass US-Verbraucher sich an die Preisveränderungen im Lebensmittel- und Getränkebereich anpassen.

Delta Air Lines Bericht im Fokus: Nachfrage und hohe Ölpreise als Hauptthemen

Am Freitag wird Delta Air Lines die Ergebnisse für das dritte Quartal im Geschäftsjahr 2026 veröffentlichen. Das Unternehmen übertraf die Prognose für das zweite Quartal und erwartet im dritten Quartal einen Umsatzanstieg im mittleren Zehn-Prozent-Bereich gegenüber dem Vorjahr, zudem wurde der Jahresausblick für den bereinigten Gewinn je Aktie von 6,50 bis 7,50 US-Dollar sowie ein freier Cashflow von 3 bis 4 Milliarden US-Dollar bestätigt. Im aktuellen Finanzbericht wird der Markt besonders die Nachfrage auf Inlands- und internationalen Strecken, Erlöse aus Geschäfts- und Premiumkunden, Ticketpreise und die Einheitkosten verfolgen.

Gleichzeitig wurden die Treibstoffkosten wieder zum maßgeblichen Faktor, nachdem die Ölpreise zuletzt auf hohem Niveau blieben. Investoren schauen darauf, ob hohe Ölpreise die Gewinnmargen im Quartal deutlich belasten und ob das Unternehmen durch Ticketpreise, Kapazitätsanpassungen und das Raffineriegeschäft Preisvolatilitäten ausgleichen kann.

Wenn die Reisetätigkeit stark bleibt und Delta Air Lines den Jahresausblick beim Gewinn bestätigt, zeigt dies, dass US-Verbraucher weiterhin widerstandsfähig Ausgaben im Dienstleistungssektor tätigen. Sollte sich jedoch der Trend bei Treibstoffkosten oder Ticketnachfrage negativ entwickeln, müsste die Gewinnprognose für die Airline-Branche neu bewertet werden.