Фондовый кризис в Турции усиливается: фондовый рынок упал, лира и биткоин держатся

Турецкий финансовый рынок находится в состоянии встряски: масштабное разбирательство вокруг инвестиционных фондов уже ударило по акциям. При этом валютный и криптовалютный сегменты реагируют намного спокойнее. Индекс Стамбульской фондовой биржи BIST 100 начал неделю падением более чем на 2%, доллар приблизился к отметке 49 лир, а биткоин на турецких площадках по-прежнему колебался около ₺4 млн.

Как признал турецкий регулятор, отдельные практики в индустрии инвестиционных фондов создавали риски для нормальной работы рынка.

От проблем отдельных фондов к системному риску

Ещё до нынешней волны продаж Совет по рынкам капитала Турции (далее Совет) обратил внимание на операции фондов с малоликвидными акциями и финансирование между связанными сторонами.

В официальном разъяснении регулятор указал, что введённые правила должны ограничить системный риск, возникающий в том числе из-за необеспеченного финансирования между связанными участниками и необычных ценовых движений на бирже. В Совете также заявили, что изменения направлены на ограничение возможностей манипулирования рынком через инвестиционные фонды.

Затем история вышла из-под контроля. Решениями от 17 сентября Совет отправил в процедуру ликвидации 131 фонд семи управляющих компаний. Согласно данным Центрального регистрационного агентства, на которые ссылается сам регулятор, в этих фондах числились 455,758 уникальных инвесторов.

Именно количество затронутых клиентов превращает происходящее из корпоративной истории нескольких управляющих компаний в проблему, за которой следит весь турецкий рынок капитала.

Поначалу Совет перенёс ликвидацию на три месяца, однако 21 сентября увеличил предельный срок до шести месяцев. Регулятор объяснил решение структурой портфелей и стремлением позволить продавать активы в более подходящих рыночных условиях. При этом шесть месяцев — максимальный срок, а не обязательная продолжительность процесса.

28 сентября появился ещё один важный для клиентов документ. В Совете пояснили, что владельцы паёв, чьи заявки через платформу TEFAS были отменены после остановки операций 17 сентября, получат выплаты из ликвидационного остатка пропорционально своей доле в фонде.

Расследование дошло до конкретных участников рынка

Практически одновременно Совет расширил расследование операций с акциями Tera Finansal Yatırımlar Holding TRHOL.

В бюллетене №2026/66 от 28 сентября регулятор сообщил о направлении материалов в отношении 37 физических лиц по результатам проверки операций с TRHOL. Документ также предусматривает двухлетние ограничения на совершение определённых операций для определённых участников.

Стамбульская фондовая биржа приняла удар на себя

Реакция фондового рынка оказалась резкой. 28 сентября BIST 100 потерял 2,38% и завершил день на отметке 12,592 пункта. Общий объём торгов составил ₺115,2 млрд. Банковский индекс снизился на 0,89%, индекс холдингов — на 3,31%, а среди отраслей сильнее всего просел сектор финансового лизинга и факторинга — на 8,73%.

На следующий день давление сохранилось. Утром 29 сентября BIST 100 открылся ещё на 0,61% ниже на 12,516 пунктах. При этом сектор финансового лизинга и факторинга на старте потерял ещё 8,14%.

Для рынка здесь важна не столько сама величина дневного падения, сколько его структура. Продажи сосредоточены именно там, где инвесторы видят повышенный риск ликвидности и связи с разворачивающимся расследованием.

Доллар дошёл до 49 лир без резкого скачка

На валютном рынке картина пока существенно спокойнее. Утром 29 сентября курс USD/TRY находился примерно на уровне ₺49,00. Для сравнения, 28 сентября доллар завершал день около ₺48,98. То есть несмотря на сильные продажи акций, за этим пока не последовало сопоставимого скачка валютного курса.

Однако уровень ₺49 сам по себе показывает, что долгосрочное обесценение национальной валюты никуда не исчезло. Нынешнее спокойствие скорее говорит о том, что новый стресс пока не вызвал дополнительного ускорения этого процесса.

Биткоин удерживался около ₺4,07 млн

Биткоин 29 сентября торговался на Paribu примерно по ₺4,07 млн или около $83,100. За сутки его цена в лирах снизилась примерно на 0,3%, а торговый оборот составил около ₺149 млн.

При этом за семь дней BTC в турецкой валюте подешевел примерно на 3,3%. Это не похоже на ситуацию, при которой местные инвесторы массово перебрасывают капитал из традиционных активов в биткоин из-за событий на Borsa İstanbul.