Ein Bloomberg-Analyst, der feststellt, dass die Erwartung eines Rückgangs bei Bitcoin anhält, argumentiert, dass Bitcoin als Portfolio-Asset versagt hat.
Mike McGlone, Senior Commodities Strategist bei Bloomberg Intelligence, erklärte in einem Beitrag auf seinem X-Account, dass die Performance von Bitcoin und anderen Krypto-Assets in Bezug auf das Portfoliomanagement in den letzten rund zehn Jahren hinterfragt werden sollte.
An diesem Punkt argumentierte McGlone, dass digitale Vermögenswerte den Nasdaq-100-Index in den letzten zehn Jahren auf risikobereinigter Basis underperformt haben, wodurch Bitcoin in Bezug auf Portfolio- und Risikomanagement ein „scheiterndes“ Asset sei.
Höheres Risiko, begrenzte zusätzliche Rendite!
Laut McGlones Einschätzung ist der MarketVector Digital Assets 100 Index (MVDA), in dem Bitcoin etwa zwei Drittel ausmacht, seit 2017 hinter dem Nasdaq-100 Index (NDX) zurückgeblieben.
Einer der wichtigsten Punkte, die McGlone in diesem Zusammenhang hervorhob, war die Volatilität. Der Analyst stellte fest, dass der MarketVector Digital Assets 100 Index (MVDA) seit 2017 etwa dreimal so volatil war wie der Nasdaq-100 Index (NDX), dass diese höhere Volatilität und das damit verbundene Risiko jedoch langfristig im Vergleich zum Nasdaq-100 nicht zu einer signifikanten zusätzlichen Rendite geführt haben.
McGlone interpretierte dieses Chart als Hinweis darauf, dass Krypto-Assets in Bezug auf Risiko- und Portfoliomanagement eine schwache Performance zeigten.
Ein weiteres Element von McGlones Analyse war die Korrelation zwischen Krypto-Assets und Aktien. Laut dem Analysten könnte eine hohe Volatilität aufgrund der negativen Korrelation mit Aktien zur Portfolio-Diversifizierung beitragen. Die positive Korrelation zwischen digitalen Assets und Aktien brachte für das Risikomanagement jedoch keinen praktischen Nutzen. McGlone argumentiert, dass dies die Fähigkeit von Bitcoin einschränkt, als unabhängiges, risikominderndes Instrument gegenüber traditionellen Assets zu fungieren.
Der MVDA-Index, in dem Bitcoin etwa 67 % Gewichtung hat, ist seit dem Eintritt von Kryptowährungen in den regulatorischen Rahmen durch die Einführung von CBOE- und CME-Bitcoin-Futures im Jahr 2017 hinter dem Nasdaq-100 zurückgeblieben. Laut dem Analysten endete auch die überlegene Performance des MVDA gegenüber dem Nasdaq-100 nach dieser Phase.
McGlone fügte hinzu, dass wesentliche bullishe Katalysatoren, einschließlich der Zulassung von Spot-Bitcoin-ETFs und der pro-Kryptowährungs-Politik der Donald-Trump-Regierung, weitgehend bereits eingepreist sind und es daher für Krypto-Assets schwierig sein wird, in Zukunft im Vergleich zu traditionellen Vermögenswerten außergewöhnlich starke Renditen zu erzielen.
