Die Preisdifferenz ist der Schlüssel zur Verbindung von Ölprodukten. Es lohnt sich, auf das Verhältnis zwischen Diesel, Benzin und Heizöl zu achten.

⑴ Es ist relativ einfach, Rohölpreise anhand von Brent, WTI oder sogar ICE-Diesel zu verfolgen, doch klarere Trends zeigen sich meist bei den Preisdifferenzen; diese sind aussagekräftiger als absolute Preise, wenn es darum geht, was am Markt geschieht. ⑵ In Raffinerien sind die Ausbeuten der Produkte nicht festgelegt und können optimiert werden, um beispielsweise die Ausbeute von Kerosin gegenüber Diesel, Diesel gegenüber Heizöl oder Diesel gegenüber Benzin zu steigern. Die Spezifikationen von Erdölprodukten sind nämlich flexibel und nicht so strikt wie bei petrochemischen Produkten. ⑶ Die am einfachsten zu verstehende Preisdifferenz ist die Kerosin-Spread, also der Unterschied zwischen dem Preis von Kerosin und dem Preis von Diesel. Ist dieser positiv, ist Kerosin knapper als Diesel. Dieses Phänomen zeigte sich im März zu Beginn der Konflikte zwischen den USA und Iran. Aktuell ist die Differenz negativ, da Diesel und nicht Kerosin knapp ist. ⑷ Diese Analyse beobachtet intensiv die Preisdifferenz zwischen Diesel und Benzin: Mitte September erreichte die Differenz zwischen Singapur 10ppm Diesel und Singapur 92 Benzin einen Höchstwert von 60 US-Dollar pro Barrel. Dennoch müssen die Raffinerien Benzin herstellen, sodass dieses hohe Niveau nicht dauerhaft gehalten werden kann. Diesel zog daraufhin Benzinpreise nach oben, während der Dieselpreis leicht zurückging. ⑸ Außerdem wird die Preisdifferenz zwischen Heizöl und Diesel verfolgt, also Singapur 380 CST Heizöl minus Singapur 10ppm Diesel. Nach einem extremen Tief Mitte September erholte sich auch diese Differenz, die Nachfrage nach Schiffstreibstoff bleibt bestehen, sodass man nicht ausschließlich die Dieselentwicklung betrachten sollte. ⑹ Aus Marktsicht reflektieren die Preisunterschiede zwischen Erdölprodukten die Optimierung der Raffinerien und die regionale Angebots- und Nachfragemissverhältnisse. In Zukunft gilt es besonders auf den Diesel-Crack, die Saisonalität von Benzin sowie den Einfluss der Nachfrage von Schiffstreibstoffen auf die Struktur der Preisdifferenzen zu achten.