US-Dollar: Renditen unterstützen die Stärke des Greenback – OCBC

OCBC-Strategen Sim Moh Siong und Christopher Wong heben hervor, dass robuste US-Konjunkturdaten, hartnäckige Inflation und hohe Energiepreise die Renditen von US-Staatsanleihen steigen lassen und den US-Dollar stützen. Sie weisen auf den US-Arbeitsmarktbericht in der nächsten Woche als zentrales Risiko hin und merken an, dass sinkende Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe die Wahrscheinlichkeit einer positiven Überraschung erhöhen, die die Erwartungen einer weiteren Straffung durch die Fed verstärken könnte.

Starke Daten stützen den USD

"Robuste US-Konjunkturdaten, hohe Energiepreise und anhaltende Inflationssorgen treiben weiterhin die Renditen von US-Staatsanleihen nach oben, stützen den USD und belasten zinssensitive und Carry-orientierte Anlagen."

"Der US-Arbeitsmarktbericht in der nächsten Woche stellt ein zentrales Ereignisrisiko dar. Laut Bloomberg-Konsens wird erwartet, dass die Zahl der neu geschaffenen Stellen außerhalb der Landwirtschaft im September um 100.000 steigt – nach 162.000 im August –, während die Arbeitslosenquote voraussichtlich bei 4,1 % bleiben wird."

"Obwohl Fed-Präsident Warsh die vierwöchige Durchschnittszahl der Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe als aktuelleren Indikator für die Lage am Arbeitsmarkt bevorzugt, bleibt der Payrolls-Bericht der zentrale Fokus des Marktes."

"Da die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe im Monatsverlauf rückläufig sind, steigt das Risiko einer positiven Überraschung bei den Payrolls. Ein besser als erwarteter Beschäftigungsbericht könnte die Markterwartungen für weitere Straffungen durch die Fed bestärken, die US-Renditen hoch halten und zusätzlichen Rückenwind für den USD liefern."

"Auch die jüngsten Aussagen von Fed-Vertretern bleiben falkenhaft. Der Präsident der New York Fed, Williams, und die Präsidentin der Cleveland Fed, Hammack, warnten, dass die Inflationsrisiken weiterhin nach oben verzerrt seien, während der Präsident der Philadelphia Fed, Paulson, erklärte, dass „eine moderate weitere Straffung“ weiterhin gerechtfertigt sein könnte, falls die Inflation nicht nachlässt."

"Die aktuelle Marktbewertung signalisiert derzeit eine Wahrscheinlichkeit von rund 70 % für eine weitere Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Oktober und verdeutlicht damit die zunehmende Überzeugung des Marktes, dass der Inflationskampf der Fed noch nicht abgeschlossen ist."